Der Yen schwächte sich am Montag, dem 10. August, um bis zu 1 Prozent gegenüber dem Dollar ab und berührte 159.35 pro Dollar — die schlechteste Entwicklung unter den Währungen der Gruppe der -10 — und löschte etwa die Hälfte der Rally aus, die auf die seltene koordinierte Intervention der US- und japanischen Behörden Ende Juli folgte.
USD/JPY stieg während der Sitzung um mehr als 150 Pips und durchbrach im US-Handel die Marke von 159.00, wie aus dem Marktbericht von investingLive Americas hervorgeht. Der Schritt ist eine direkte Herausforderung für das japanische Finanzministerium und das US-Finanzministerium, deren gemeinsame Operation bisher nur begrenzten Erfolg hatte "trotz eines großen Einsatzes", so investingLive.
Die Intervention — die erste koordinierte Yen-Kaufoperation von Washington und Tokio seit 1998 — hatte den Yen von etwa 164 pro Dollar Ende Juli, nahe einem Vierjahrzehnte-Tief, auf einen Höchststand von 155 Anfang August gehoben. Die Behörden gaben am 30. Juli wahrscheinlich etwa 53 billion dollars aus, was die größte eintägige Intervention der Geschichte wäre, falls sie bestätigt wird, gefolgt von geschätzten 34 billion dollars am 31. Juli, so eine Bloomberg-Analyse der Zentralbankkonten, über die Livemint berichtete.
Seitdem ist die Schwäche in die Währung zurückgekehrt, während sich die Anleger wieder auf die zugrunde liegenden Treiber konzentrieren. TradingView News nennt weite Zinsdifferenzen, wachsende fiskalische Sorgen und hohe Energie- und Importkosten unter den langfristigen Fundamentaldaten, die den Yen unter Druck halten; Livemint fügt geopolitische Unsicherheit hinzu.
"Wir glauben, dass die relativ verhaltene Reaktion auf die Intervention die fundamentalen Gründe für die Schwäche der Währung widerspiegelt", schrieben Goldman-Sachs-Strategen, darunter Kamakshya Trivedi, in einer Notiz, und fügten hinzu, dass sie "Abwertungsdruck im Laufe der Zeit erwarten, sofern sich die globalen Bedingungen nicht ändern oder es keine politische Überraschung gibt". Lee Ferridge, Strategist bei State Street, sagte, dass sie "ohne eine neue Intervention weiter nach unten driften wird" und dass "der Markt enttäuscht ist, dass wir nicht mehr Intervention gesehen haben".
Die Bank of Japan ließ die Zinsen auf ihrer Sitzung Ende Juli unverändert, doch Gouverneur Kazuo Ueda schlug einen restriktiven Ton an, und das Sitzungsprotokoll der Meinungen signalisierte steigende Inflationsrisiken, wobei ein Ratsmitglied andeutete, dass sich das Tempo der Zinserhöhungen beschleunigen könnte. Die Händler preisten eine Wahrscheinlichkeit von etwa 63 Prozent für eine Erhöhung bis September ein, wobei ein Schritt im Oktober fast vollständig eingepreist war, während von investingLive zitierte Quellen auf eine mögliche Zinserhöhung bei der BoJ-Sitzung am 17-18 September hindeuten.
Für den Devisenstrategen der Bank of America, Alex Cohen, würde ein stärkerer Yen entweder eine "nachdrücklichere" Intervention oder Signale erfordern, dass die BoJ die Zinsen im September anhebt. "Eine Yen-Intervention kann den Hebel abbauen und die Niveaus zurücksetzen. Aber ohne eine bedeutende Kompression der Zinsdifferenzen oder genügend Volatilität, um Carry materiell weniger attraktiv zu machen, gelten dieselben Kräfte, die die Yen-Schwäche angetrieben haben", sagte Brendan Fagan, Makrostratege bei Bloombergs Markets Live.
Da die japanischen Märkte am Dienstag, dem 11. August, wegen des Feiertags zum Tag des Berges geschlossen waren, warnten Händler, dass eine dünnere Liquidität als üblich Bedingungen begünstigen könnte, die weitere offizielle Maßnahmen ermöglichen. Strategen von Nomura Securities, darunter Yujiro Goto, schrieben, dass "die Aufmerksamkeit weiterhin auf der Interventionshaltung der japanischen und US-Behörden liegen wird".
Quellen
