El vicegobernador del Banco de Japón, Ryozo Himino, subrayó el jueves la necesidad de subir los tipos de interés de manera oportuna, advirtiendo de que los riesgos de inflación derivados del conflicto en Oriente Medio, la demanda mundial de inteligencia artificial y un yen persistentemente débil podrían llevar el crecimiento subyacente de los precios por encima del objetivo del 2 percent del banco central.
En un acto en Saitama, cerca de Tokio, Himino dijo al público que "debemos prestar más atención a los riesgos al alza para los precios que en el pasado", citando los precios más altos del crudo derivados del conflicto en Oriente Medio, el aumento de los costes de los semiconductores impulsado por la fuerte demanda mundial relacionada con la IA y la continua depreciación del yen como fuentes clave de presión al alza sobre la inflación (Mainichi Japan, 27 de agosto de 2026).
Añadió que "subir los tipos de manera oportuna ayudará a evitar una aceleración de la inflación y subidas abruptas en el futuro", algo que, según dijo, redundaría en última instancia en el mejor interés de las pequeñas y medianas empresas así como de los prestatarios hipotecarios. Las declaraciones indican que la cúpula del BOJ considera preferible actuar pronto a retrasarse y verse obligada a subidas más pronunciadas después.
El discurso tiene un peso especial porque Himino tiene un historial de dar pistas claras antes de los cambios de política del BOJ. En una rueda de prensa posterior, sin embargo, evitó respaldar o descartar explícitamente una subida en septiembre. "Debemos equilibrar la necesidad de obtener la mayor cantidad de información posible y la de actuar con puntualidad para no quedarnos rezagados respecto a la inflación", dijo a los periodistas. Añadió que el BOJ debatirá la política en cada reunión, consciente de que la inflación subyacente se acerca al objetivo del 2 percent (The Standard, 27 de agosto de 2026).
Las declaraciones refuerzan el giro restrictivo del BOJ después de que mantuviera los tipos sin cambios en su reunión de julio, tras haber elevado ya el tipo de referencia a un máximo de 31 años del 1.0 percent en junio. El gobernador Kazuo Ueda había dicho en una rueda de prensa posterior a la reunión de julio que el banco central podría acelerar el ritmo de las subidas de tipos si las condiciones financieras seguían siendo demasiado laxas. Antes de eso, se esperaba que el BOJ subiera los tipos aproximadamente dos veces al año, lo que habría implicado que el próximo aumento no llegara hasta diciembre.
Los mercados ya se han adelantado bastante a esa referencia. Los futuros sobre tipos de interés descuentan ahora una probabilidad de aproximadamente el 80 percent de una subida de tipos en la reunión de política del BOJ del 17-18 de septiembre, y muchos analistas esperan un movimiento de 25 puntos básicos hasta el 1.25 percent. Fuentes dijeron a Reuters que el banco está sopesando un ritmo de endurecimiento más rápido que la actual cadencia de dos veces al año, lo que refleja la creciente preocupación por la amplitud de las presiones sobre los precios (The Standard, 14 de agosto de 2026, actualizado el 27 de agosto de 2026).
Varios datos respaldan el argumento restrictivo. El índice de precios de consumo subyacente de Japón se aceleró en julio respecto al año anterior, y la inflación mayorista anual se mantuvo elevada en un máximo de tres años del 7.2 percent, lo que sugiere que las empresas están trasladando a los precios minoristas los mayores costes de los insumos con cierto retraso. Al mismo tiempo, el yen se mantuvo cerca de 159 por dólar a pesar de la rara intervención coordinada de Japón y Estados Unidos el 31 de julio, lo que pone de relieve el desafío de contener la inflación impulsada por los costes de importación sin una política monetaria más restrictiva.
Himino también rechazó el argumento de que nuevos aumentos de tipos podrían dañar una economía frágil, diciendo que ajustar unas condiciones financieras todavía laxas ayudaría a distribuir los activos de forma más eficiente hacia la inversión con potencial de crecimiento. Algunos economistas, no obstante, advierten de que a una subida en septiembre podría seguir otro aumento en diciembre, lo que marcaría un cambio hacia un ciclo de endurecimiento trimestral y podría aumentar la volatilidad del mercado.
Fuentes
- Mainichi Japan, "BOJ deputy chief calls for more rate hikes on inflation risks," August 27 2026: mainichi.jp
- The Standard / Reuters, "BOJ deputy chief calls for timely rate hike, focus on inflation risk," August 27 2026: thestandard.com.hk
