El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller dijo el miércoles que se inclinaría por apoyar mantener sin cambios la tasa de fondos federales en la reunión del 15-16 de septiembre de la Fed, pero solo si el informe de inflación de agosto de la próxima semana confirma que la tendencia desinflacionaria continúa. Sus declaraciones hicieron bajar los rendimientos de los bonos y desencadenaron un amplio repunte bursátil, con el Dow Jones Industrial Average subiendo 635 puntos, es decir, un 1,19%, y las probabilidades de subida de tasas para septiembre cayendo aproximadamente 12 puntos porcentuales hasta cerca del 55%.
"Si esto continúa en los datos de las próximas dos semanas, me inclinaría por apoyar mantener el objetivo para la tasa de fondos federales en su nivel actual", dijo Waller, tomando prestada una frase de John Lennon: "Denle una oportunidad a la desinflación. Podemos esperar una reunión".
El carácter condicional de sus comentarios es la conclusión clave. Waller reconoció explícitamente que la inflación sigue estando significativamente por encima del objetivo del 2% de la Fed, con los precios al consumidor generales cerca del 3,7% y la inflación subyacente en torno al 3,3% en julio. Enmarcó su disposición a pausar como contingente a los próximos datos, no como un compromiso con una pausa más prolongada. Si las cifras de agosto sorprenden al alza, señaló Waller, no dudaría en apoyar un endurecimiento adicional.
Ese condicionante pone el informe del índice de precios al consumidor de agosto, que se publica la próxima semana, en el asiento del conductor para la decisión de septiembre. Los activos sensibles a las tasas --incluidas las constructoras de viviendas, los bonos del Tesoro de larga duración y las acciones de crecimiento-- oscilarán según ese único dato. La reacción del mercado el miércoles reflejó el optimismo de que la Fed se aleje de una subida, pero la incertidumbre de fondo persiste: una lectura de inflación más alta de lo esperado podría revertir por completo la nueva valoración.
El Dow se disparó hasta cerrar en torno a 53,670, mientras que el S&P 500 ganó un 1,25% y el Nasdaq 100 sumó un 1,46%, marcando la sesión más fuerte desde principios de agosto. Los rendimientos del Tesoro retrocedieron a medida que los operadores descontaban una mayor probabilidad de una pausa. El repunte fue generalizado, con los sectores industrial y financiero entre los de mejor rendimiento.
La inclinación moderada de Waller también profundiza una división visible dentro de la propia Fed. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, señaló en el simposio de Jackson Hole del mes pasado que seguía abierto a nuevos aumentos de tasas si la inflación resultaba persistente. En cambio, Waller argumentó que la política monetaria es solo ligeramente restrictiva y que el banco central puede permitirse esperar la confirmación de que la desinflación se está afianzando. La divergencia dentro del FOMC añade una capa de incertidumbre a la reunión de septiembre, cuyo resultado ahora depende enteramente de si los datos de agosto acompañan.
Fuentes
- [AP News: The Fed's Waller says inflation report next week is pivotal in making call on rate hike](apnews.com)
- [24/7 Wall St.: The Fed's Waller Says He'd Hold Rates Steady -- But His If Is Doing a Lot of Heavy Lifting](247wallst.com)
