La Bolsa de Valores de Filipinas aprobó la oferta pública inicial de Mynt, Inc., la empresa detrás de la cartera móvil GCash, en una cotización que la bolsa espera que sea la mayor de su historia. En su comunicado del 18 de septiembre (pse.com.ph), la PSE indicó que Mynt ofrecerá 8,03 mil millones de acciones comunes primarias y secundarias: hasta 1,61 mil millones de acciones primarias vendidas por la empresa, hasta 6,42 mil millones de acciones secundarias vendidas por un accionista, y una opción de sobreasignación de hasta 1,20 mil millones de acciones secundarias. Las acciones tienen un precio máximo de 10 pesos cada una, el periodo de oferta va del 6 al 12 de octubre y la fecha tentativa de cotización en el Mercado Principal de la PSE es el 20 de octubre, bajo el símbolo GCASH.
Lo que aún no está fijado es el precio. El mismo comunicado de la PSE señala que el precio final de la oferta se determinará el 1 de octubre, tras el book building, y que los ingresos primarios financiarán el crecimiento de servicios financieros digitales, el desarrollo de productos y fines corporativos generales. Context.ph (context.ph), que informó del Aviso de Aprobación, añade que la oferta sigue sujeta a las condiciones de la PSE, al permiso final de venta de la Comisión de Bolsa y Valores y a las condiciones de mercado.
La comparación que importa
Según las cifras principales, la operación está un escalón por encima de todo lo que el mercado filipino ha absorbido. Context.ph cifra los ingresos totales en 89,25 mil millones de pesos si se ejerce por completo la sobreasignación, con una capitalización de mercado inicial de 668,96 mil millones de pesos, por encima del umbral de 200 mil millones de pesos que activa los estándares de cotización reforzados de la PSE. Dow Jones Newswires, en el reporte difundido por Morningstar (morningstar.com), calculó la oferta base en casi 1,3 mil millones de dólares, que sube a unos 1,48 mil millones de dólares con la sobreasignación, y una valoración cercana a 10,7 mil millones de dólares sobre la base de aproximadamente 66,9 mil millones de acciones en circulación después de la oferta. Startup Fortune (startupfortune.com), citando a Rappler y a IFR, mencionó una valoración de unos 10,9 mil millones de dólares. La diferencia entre las dos cifras en dólares refleja cómo cada cálculo trata el número de acciones y el tramo secundario. El récord a superar es Monde Nissin, cuya OPI de 2021 recaudó aproximadamente 1,0 mil millones de dólares, según Dow Jones.
La estructura también decide quién recibe el efectivo. Solo el tramo primario, de hasta 1,61 mil millones de acciones, recauda dinero para Mynt: Context.ph cita unos ingresos netos primarios estimados de 14,95 mil millones de pesos, una fracción del tamaño principal, porque la mayor parte de la oferta son acciones secundarias vendidas por un accionista. Dow Jones informa de que Globe Telecom posee una participación del 34 por ciento en Mynt y que entre los inversores figuran el japonés Mitsubishi UFJ Financial Group y la firma de capital privado Warburg Pincus. Startup Fortune señala que los tres propietarios que identifica como Globe Telecom, Ayala Corp y Ant Group se beneficiarán del alcance de la cartera.
Por qué el mercado lo leerá con atención
La escala es el argumento detrás de la valoración. Dow Jones informa de que GCash, fundada en 2004, atiende a 94 millones de usuarios y procesó 17 billones de pesos en valor bruto de transacciones en 2025, equivalente a más de 270 mil millones de dólares, con un promedio de 56,7 millones de transacciones al día, con pagos transfronterizos en más de 220 países y territorios a través de redes asociadas que incluyen Alipay+ de Ant Group.
La bolsa también trata la operación como un acontecimiento para el mercado minorista. El presidente y consejero delegado de la PSE, Ramon S. Monzon, dijo que la suscripción estará disponible a través de GStocks dentro de la aplicación GCash: "I am optimistic that this debut will drive strong market activity ahead of Q4. Considering that the IPO subscription will also be made available through GStocks in the GCash app, we expect to see a significant uptick in new retail investors." Mynt deja entrar al público con un 12 por ciento de capital flotante en lugar del 15 por ciento habitual, un alivio que Startup Fortune atribuye a una norma de la PSE para emisores valorados por encima de 200 mil millones de pesos. Los pequeños inversores locales también pueden suscribir a través de la plataforma PSE EASy de la bolsa, añade el comunicado de la PSE.
Dos corrientes cruzadas enmarcan el momento. Dow Jones señala que la oferta llega a un mercado volatilizado por el conflicto entre Estados Unidos e Irán, mientras Startup Fortune contrapone el rentable negocio de consumo de Mynt con la cancelada cotización nuclear estadounidense de Holtec de 750 a 900 millones de dólares el 17 de septiembre y con las recientes operaciones de Standard Nuclear y X-Energy, que ahora cotizan un 21 por ciento y un 37 por ciento por debajo de sus precios de emisión. Para Ant Group, cuya propia OPI de 37 mil millones de dólares fue aplazada en 2020, una cotización completada de GCash sería un retorno realizado de una apuesta en el sudeste asiático.
Lo que la aprobación no resuelve
Una aprobación de la PSE no es ni una captación completada ni un precio final. El máximo de 10 pesos y el recuento de 8,03 mil millones de acciones son topes; los términos dependen del libro que cierra el 1 de octubre, y el permiso de venta de la SEC y las condiciones de mercado todavía se interponen entre la aprobación y el debut del 20 de octubre. Las valoraciones en dólares convierten las cifras en pesos a un único techo de precio y a un número de acciones que aún puede cambiar, por lo que las referencias en pesos — 668,96 mil millones de pesos de capitalización de mercado implícita y 14,95 mil millones de pesos de ingresos netos primarios estimados — son los anclajes más estables. Nada de lo publicado hasta ahora indica la demanda que atraerá realmente el libro, y una cotización que se fije en el techo dejaría aún la mayor parte de los ingresos en manos de los accionistas vendedores y no de la empresa.
Fuentes
- Philippine Stock Exchange, "PSE clears Mynt, Inc. for IPO" (primary): pse.com.ph
- Context.ph, "Mynt secures PSE approval for to 89.25-billion GCash IPO": context.ph
- Dow Jones Newswires via Morningstar, "Ant International-Backed Fintech Unicorn Gets Regulatory Nod for Philippines's Largest-Ever IPO": morningstar.com
- Startup Fortune, "Mynt Clears Final Approval for GCash's 1.5 Billion Philippine IPO": startupfortune.com
