El consorcio formado por Stripe y Advent International ha abandonado su intento de adquirir PayPal Holdings, poniendo fin a lo que habría sido una de las mayores compras apalancadas de la historia. Las acciones de PayPal se desplomaron hasta un 17 por ciento en la negociación previa a la apertura del viernes 28 de agosto, borrando aproximadamente $8.1 billion de capitalización bursátil en una sola sesión.
El consorcio presentó una oferta conjunta formal de $60.50 por acción el 15 de julio, valorando la compañía de pagos en más de $53 billion, según Bloomberg. El consejo de PayPal rechazó la oferta el 20 de julio, calificándola de insuficiente y dejando entrever que esperaba un precio cercano a $70 por acción, un nivel respaldado por el análisis de suma de partes de Cantor Fitzgerald sobre Venmo, Braintree, el checkout de marca y otros activos. Siguieron negociaciones prolongadas, pero la oferta mejorada nunca se materializó. Bloomberg informó la noche del jueves de que el grupo ya no persigue la operación.
Las acciones de PayPal cerraron el jueves en $61.47 y cayeron hasta aproximadamente $52 en la negociación previa a la apertura del viernes, según TechTimes. Esa caída de aproximadamente $9.47 por acción en una sola sesión borró buena parte de la ganancia de casi 30 por ciento que el valor había acumulado desde que Bloomberg informó por primera vez del interés de Stripe por la adquisición a mediados de julio. La pérdida de $8.1 billion en capitalización bursátil implícita representa una de las reacciones intradía más bruscas ante el fracaso de una operación en la historia reciente de las fintech.
La operación fallida habría combinado la infraestructura de pagos de Stripe, orientada a desarrolladores, con los 439 million de cuentas de consumidor activas de PayPal y la red de pagos entre particulares de Venmo. Juntas, las dos entidades habrían procesado más de $3.5 trillion en volumen de pagos anual, creando un gigante de pagos combinado que habría requerido entre 18 y 24 meses estimados de revisión antimonopolio por parte de la Comisión Federal de Comercio, el Departamento de Justicia y los reguladores europeos, según TechTimes. Block Inc. se había sumado brevemente al consorcio antes de salir antes de la oferta formal.
Stripe, de capital privado y valorada en $159 billion en una oferta de venta de acciones a empleados de febrero de 2026, había construido su lógica estratégica en torno a la integración vertical. Su plataforma de stablecoins Bridge recibió la aprobación bancaria federal condicional de la OCC para operar como banco fiduciario nacional con licencia federal, y el consorcio Open USD que lanzó el 30 de junio, respaldado por Mastercard, Coinbase, Visa y BlackRock, extendió esa infraestructura a más de 140 socios de distribución, según TechTimes. Lo que le faltaba a Stripe era una red de distribución de stablecoins orientada al consumidor con la escala que ofrecían el stablecoin PYUSD de PayPal y Venmo. Sin la adquisición, Stripe tendrá que construir esa capa de consumo o buscar un socio.
Los analistas se movieron rápido para recalibrar sus expectativas. Mizuho Securities recortó su precio objetivo para PayPal de $60 a $51 el viernes por la mañana, manteniendo una calificación Neutral, e identificó tres riesgos concretos a los que se enfrenta ahora la compañía independiente: la comoditización de su botón de pago de marca, el riesgo de perder cuota de mercado en Alemania, donde PayPal tenía una cuota de 28.7 por ciento en pagos online en 2025 según datos del EHI Retail Institute citados por TechTimes, y la presión competitiva sobre Venmo por parte de X Money, que se lanzó en todo el país el 27 de julio con una tasa de ahorro de 6 por ciento de rendimiento porcentual anual respaldada por el seguro de la FDIC. Loop Capital redujo simultáneamente su objetivo de $62 a $50, manteniendo también una calificación de Hold, según TechTimes.
El fracaso deja a PayPal con la tarea de ejecutar su plan de recuperación en solitario bajo el consejero delegado Enrique Lores, que asumió el cargo en marzo de 2026 después de que la compañía destituyera al anterior consejero delegado, Alex Chriss. En mayo, Lores nombró a Anshu Bhardwaj directora de transformación y simplificación mediante IA de PayPal y se comprometió públicamente a convertir PayPal en una empresa de pagos nativa de IA, según TechTimes. La compañía se ha fijado el objetivo de $1.5 billion en ahorros brutos anualizados en dos o tres años, con $400 million previstos para finales de 2026. Una reorganización estructural en abril dividió PayPal en tres unidades: Checkout Solutions y PayPal, Consumer Financial Services y Venmo, y Payment Services y Crypto.
Los resultados de PayPal en el Q2 2026 habían reforzado los argumentos del consejo para mantenerse firme. El beneficio por acción no GAAP fue de $1.38, superando el consenso de Wall Street de $1.28 en casi 8 por ciento. Los ingresos subieron 5 por ciento interanual hasta $8.68 billion, y el volumen total de pagos aumentó 10 por ciento hasta $486.45 billion. La compañía también elevó su previsión de EPS no GAAP para el conjunto del año a $53.8. Las tres cifras representaban el tercer trimestre consecutivo de superación que Cantor Fitzgerald y otros habían citado como justificación del ancla de valoración de $70, según TechTimes.
Con el precio de aproximadamente $52 de la negociación previa a la apertura del viernes, PayPal cotiza cerca de los objetivos revisados de los analistas que Mizuho y Loop Capital publicaron esa mañana, o por debajo de ellos, lo que significa que el consenso descuenta un potencial alcista mínimo procedente de los fundamentales de la compañía en solitario. Bloomberg describió la situación como fluida y señaló que Advent y Stripe podrían, en teoría, retomar una oferta si la valoración de PayPal cae lo suficiente. A $52, la oferta original de $60.50 representaría una prima de aproximadamente 16 por ciento, todavía por debajo de lo que normalmente exigiría una operación que requiere entre 18 y 24 meses de revisión antimonopolio.
El desenlace es un recordatorio crudo de la brecha de valoración que arrastra PayPal desde sus máximos. La capitalización bursátil de la compañía alcanzó aproximadamente $356 billion durante el auge bursátil impulsado por la pandemia en 2021, frente a unos $52.6 billion en la apertura del viernes. Si el plan de recuperación en solitario bajo Lores puede restaurar valor sigue siendo la pregunta central para los accionistas que compraron especulando con una opa y ahora afrontan todo el peso de las presiones competitivas sin una prima de operación como suelo.
Fuentes
- [TechTimes - Stripe and Advent Drop PayPal Pursuit, Erasing $8 Billion in Market Cap Instantly](techtimes.com)
- [Forbes - PayPal Stock Falls 15% After Buyout Reportedly Falls Through](forbes.com)
