Le signal technique que le marché attendait depuis un an est arrivé avec la clôture hebdomadaire du 20 septembre : le bitcoin a terminé la semaine à $81 159, soit environ 3 % au-dessus de sa moyenne mobile sur 50 semaines de $78 786. C'est la première clôture hebdomadaire au-dessus de cette moyenne en 45 semaines, depuis octobre 2025, lorsque le cours évoluait autour de son record de $126 198. Galaxy Research lit cette reconquête comme le signe que le point bas du marché baissier est derrière nous, et c'est cette lecture qui a déclenché la réaction : lundi 21 septembre, le cours a grimpé jusqu'à $85 257, soit un mouvement de 5,3 % en 24 heures et la première cassure au-dessus de $84 000 depuis le 31 janvier.
Du plafond des $82,000 lev aux sommets de mai
Le mouvement compte parce qu'il a franchi deux résistances qui plafonnaient le cours depuis des mois : le niveau de $82,000, qui a rejeté chaque tentative entre la fin août et le début septembre (un sommet de $82 283 le 3 septembre, puis un repli vers $79 000), et les sommets de mai. Pendant la séance, les participants au marché ont décrit un retour à un climat de risk-on après des semaines dominées par les inquiétudes sur les rendements des obligations d'État et le risque d'un resserrement monétaire.
Le positionnement a amplifié le mouvement. Au-dessus de $85 000, le marché a dû clôturer ses paris baissiers : dans l'heure de la cassure, $271,83 millions de positions ont été liquidées sur l'ensemble des cryptos, dont seulement $9,53 millions en positions longues, le bitcoin absorbant à lui seul $218,55 millions. Sur 24 heures, les liquidations ont atteint $599,15 millions et touché 127 304 traders. C'est la mécanique classique d'un short squeeze : des achats forcés de ceux qui étaient positionnés à la baisse, et non de l'argent frais entrant sur le marché.
Les ETF, Strategy et la demande qui existe vraiment
La demande institutionnelle a bien répondu. Lundi 21 septembre, les ETF bitcoin spot américains ont encaissé $999 millions, leur meilleure journée depuis le 6 octobre 2025 : l'IBIT de BlackRock a collecté $381 millions, ARK 21Shares $289 millions et Fidelity $239 millions, soit 91 % du total, absorbant environ 11 530 bitcoins. L'analyste de Bloomberg Eric Balchunas a indiqué qu'une grande partie de cet argent a été déployée le 18 septembre, lorsque le cours est passé de $76 400 à $80 900 : un achat patient plutôt qu'une poursuite du rallye. Au-dessus de $86 000, l'investisseur moyen en ETF est repassé en profit pour la première fois depuis janvier.
Côté entreprises, Strategy a acheté 950 bitcoins pour environ $76 millions et racheté $174 millions de ses actions préférentielles, portant ses avoirs à 846 000 bitcoins, d'une valeur d'environ $74 milliards. Toute la demande n'est pas également solide : sur la semaine close le 18 septembre, les flux des ETF ont été nets de seulement $6,2 millions, après $450 millions sortis le mardi 15 et $296 millions le mercredi 16, les deux séances où le Sénat a bloqué le CLARITY Act et où la Fed a relevé ses taux à 3,75 %-4 %.
Le test des prochains jours
La partie délicate est venue immédiatement. Mercredi, le cours était monté au-dessus de $87 000 sur Binance le matin ; quelques heures plus tard, l'indice PMI composite flash américain est passé de 56,0 à 58,4, son rythme le plus rapide depuis juillet 2021, avec des coûts des intrants à leur plus haut depuis octobre 2022 sous l'effet de l'énergie. Le rendement du Trésor à 10 ans a bondi à 5,058 % contre 4,96 % et le bitcoin est retombé sous $84 000, puis s'est échangé autour de $83 300 jeudi, environ 3 % sous la clôture précédente, le pétrole remontant vers $94 et les contrats à terme du Nasdaq en baisse. La combinaison qui avait porté le rallye, un pétrole sous $100 et des rendements en baisse, s'est inversée exactement au moment où la cassure devait être défendue.
Pour que le signal du 20 septembre devienne une tendance, le bitcoin doit clôturer une semaine au-dessus de $85 000 sur la semaine se terminant le 27 septembre ; au-dessus, les repères sont la clôture 2025 de $87 498, le niveau qui remettrait 2026 en territoire positif, et le plus haut de janvier à $94 820. En dessous, le niveau qui annulerait la cassure est la moyenne sur 50 semaines à $78 786. Entre les deux, un détail mérite l'attention : chaque nouvel achat à ces prix relève le coût de revient moyen des investisseurs en ETF, si bien que le profit d'aujourd'hui ne dure que tant que le cours monte plus vite que l'argent qui entre. La structure technique a changé à une date précise, le 20 septembre ; le marché doit maintenant montrer que ce changement de régime tient une fois que les vendeurs à découvert n'ont plus rien à racheter.
Sources
