Le Brent a prolongé sa baisse mercredi, cédant 2,6 pour cent à $86.28 le baril après avoir reculé de plus de 3 pour cent la séance précédente, portant la perte sur deux séances à environ 6 pour cent. Cette vague de ventes a été déclenchée par les progrès diplomatiques entre l'Iran et Oman sur un corridor de navigation temporaire à travers le détroit d'Ormuz, ce qui a réduit la prime de risque de guerre qui soutenait les prix du brut depuis le début du conflit en février.
Le brut West Texas Intermediate a reculé de 2,5 pour cent à $80.29 le baril. Les deux références ont touché leurs plus bas niveaux depuis la mi-août, le Brent cédant environ $9, soit 9,6 pour cent, par rapport à un plus haut intrajournalier de $95.40 le 20 août, selon Nairametrics citant des données de marché.
Les discussions Iran-Oman font passer le récit du marché de la pénurie à la reprise
Le catalyseur du mouvement de mercredi a été une déclaration conjointe de l'Iran et d'Oman confirmant des discussions sur un cadre pour un corridor de navigation temporaire à travers le détroit, ainsi qu'un projet conjoint de déminage de la voie maritime. Les négociations techniques devraient se poursuivre sur un corridor maritime permanent et sur les mécanismes de gestion du trafic maritime et des services de navigation.
Cette proposition représente l'étape diplomatique la plus concrète vers la restauration du transit par Ormuz depuis l'expiration, le 17 août, du mémorandum de 60 jours qui offrait une voie formelle vers une réouverture. Avant le début de la guerre américano-israélienne contre l'Iran le 28 février 2026, environ un cinquième des expéditions mondiales de pétrole et de gaz naturel liquéfié passaient par le détroit, qui transportait normalement environ 130 navires par jour.
Les flux physiques restent toutefois bien en retrait des attentes de réouverture désormais intégrées dans les prix du brut. Seuls cinq navires de marchandises ont transité par Ormuz le 25 août, une baisse de 67 pour cent par rapport à la moyenne sur 10 jours de 15, selon Crux Investor. Au cours du week-end, environ 40 navires auraient franchi le détroit, et le trafic via la route omanaise augmentait également, ce qui suggère que les mouvements s'améliorent avant qu'un corridor formel ne soit opérationnel.
L'écart entre les progrès diplomatiques et les flux physiques réels de marchandises constitue une tension centrale sur le marché. Le brut a été vendu sur la perspective d'une reprise, mais tant que le déminage n'est pas achevé et que le trafic maritime n'augmente pas significativement, l'offre physique reste contrainte.
Des sanctions secondaires en vue, mais l'absence de la Chine laisse le marché dans l'expectative
La diplomatie d'Ormuz s'est déroulée sur fond de vaste campagne de sanctions américaines dévoilée lundi. Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a blacklisté plus de 60 cibles liées à l'Iran et élargi la portée des sanctions secondaires, qualifiant ces mesures de « D-Day économique » contre Téhéran. Le premier paquet visait les réseaux de contrebande pétrolière, les registres de navires, les sociétés écrans et les lignes de swap.
Ce que l'annonce ne contenait pas, c'est toute mention explicite de la Chine. Scott Bessent a refusé de préciser quels pays feraient l'objet de pénalités ou quand les sanctions secondaires pourraient prendre effet, indiquant qu'il laisserait le temps aux partenaires commerciaux de s'y conformer. L'absence d'affrontement direct avec Pékin, qui absorbe environ 90 pour cent des exportations de brut iranien, a été un facteur clé limitant la poursuite de la hausse des prix du brut.
L'Iran a répondu en exprimant sa confiance que ses principaux partenaires commerciaux résisteraient à la campagne de pression de Washington. La réaction mesurée du marché à ce qui était présenté comme l'offensive financière la plus agressive contre l'Iran suggère que les traders attendent les détails de l'application avant de réévaluer le risque d'approvisionnement.
La tension sur les distillats limite le potentiel de baisse
Alors que les prix du brut reculaient, le marché des produits raffinés est resté tendu, ce qui a fourni un plancher aux prix de l'énergie. Les stocks américains de distillats s'élevaient à 105,6 millions de barils, soit 13 pour cent en dessous de la moyenne quinquennale, tandis que les raffineries fonctionnaient à 97,2 pour cent de leur capacité, selon Crux Investor citant des données de l'Energy Information Administration. Les stocks de brut, à 428,8 millions de barils, correspondaient à la moyenne quinquennale.
Cela signifie que même si la réouverture d'Ormuz atténue les inquiétudes sur l'offre de brut, les stocks de diesel et de carburéacteur prendraient plus de temps à se reconstituer. Une réouverture d'Ormuz améliorerait l'offre de brut sans reconstituer directement les stocks de distillats, et avec peu de capacité de raffinage disponible, la tension sur les distillats moyens peut persister même lorsque les prix du brut baissent.
Les deux signaux clés à surveiller sont le trafic hebdomadaire de navires à Ormuz et le niveau des stocks de distillats. Une hausse des deux au cours de la même semaine signalerait une amélioration des conditions d'approvisionnement. Tant que cela ne se produit pas, la vente de brut pourrait intégrer une réouverture plus rapide que ne le justifient les conditions physiques.
Sources
- Nairametrics, "Crude oil sheds nearly $9 as Iran, Oman work to reopen Strait of Hormuz," August 26, 2026. nairametrics.com
- Crux Investor, "Brent Drops 2.6% as Hormuz Reopening Hopes Outrun Oil Flows," August 26, 2026. cruxinvestor.com
- TradingEconomics, "Brent crude oil," August 26, 2026. tradingeconomics.com
