Les nouveaux prêts en yuan en Chine ont enregistré en juillet leur contraction la plus profonde jamais enregistrée, la faiblesse de la demande de crédit des ménages et des facteurs saisonniers pesant sur le crédit dans la deuxième économie mondiale, selon des calculs de Reuters fondés sur des données publiées par la Banque populaire de Chine (PBOC) le vendredi 14 août.
Les nouveaux prêts en yuan ont reculé de 340 milliards de yuan (environ 50.4 milliards de dollars américains) le mois dernier, la plus forte baisse jamais enregistrée et la deuxième contraction de l'année après avril. Les analystes interrogés par Reuters s'attendaient à une hausse de 45 milliards de yuan, après 1.61 billion de yuan en juin. La PBOC ne publie pas de ventilation mensuelle : Reuters a calculé le chiffre de juillet à partir des données de la banque centrale.
Les prêts aux ménages, y compris les prêts hypothécaires, ont reculé de 460.3 milliards de yuan en juillet, après une hausse de 264.6 milliards de yuan en juin, tandis que les prêts aux entreprises ont baissé de 130 milliards de yuan, après une hausse de 1.5 billion de yuan, selon les calculs de Reuters. Les nouveaux prêts ont totalisé 10.38 billions de yuan au cours des sept premiers mois de 2026, contre 12.87 billions de yuan à la même période un an plus tôt.
L'encours des prêts en yuan a progressé de 5.1 percent en juillet sur un an, un plus bas record, contre 5.2 percent en juin et en dessous du consensus de marché de 5.3 percent, a rapporté Reuters. La masse monétaire large M2 a augmenté de 7.7 percent sur un an, un plus bas de 16 mois, manquant la prévision de 7.9 percent et ralentissant depuis 8 percent en juin. L'encours du financement total de la société a progressé de 7.4 percent sur un an, inchangé par rapport à juin.
"La faiblesse de la demande de prêts intervient alors même que les taux d'intérêt nominaux des prêts bancaires ont continué de baisser légèrement. La récente remontée de l'inflation signifie qu'en termes réels, les taux d'intérêt des prêts bancaires ont fortement chuté cette année", a déclaré Capital Economics dans une note. Le cabinet d'analyse a indiqué que la PBOC "ne semble pas particulièrement inquiète de la récente faiblesse des données de crédit" et s'attend toujours à environ 30 points de base de baisses de taux au cours de l'année à venir.
Ces chiffres de crédit faibles suivent l'engagement pris le mois dernier par les plus hauts dirigeants chinois de soutenir la croissance en accélérant les dépenses budgétaires sur des projets d'infrastructure déjà approuvés jusqu'à la fin de l'année, plutôt qu'en planifiant un nouveau plan de relance de grande ampleur. Le mercredi 12 août, la PBOC a déclaré qu'elle maintiendrait une orientation monétaire convenablement accommodante et déploierait des mesures pratiques et efficaces selon les besoins, sans signaler de baisses explicites des taux directeurs ni du ratio de réserves obligatoires des banques, a rapporté Reuters.
Le Financial News, soutenu par la PBOC, a déclaré que les investisseurs devraient regarder au-delà des prêts bancaires et évaluer le financement au même titre que les émissions d'obligations et les autres canaux de financement : en 2025, les prêts ont représenté 45 percent de l'augmentation du financement total de la société, tandis que le financement obligataire et par actions combinés ont représenté 47 percent, dépassant les prêts pour la première fois. Caixin Global, citant des données officielles, a rapporté que les nouveaux prêts en yuan ont reculé de 340 milliards de yuan en juillet, bien en dessous de la hausse de 126 milliards de yuan attendue dans un sondage de Caixin auprès d'économistes, et que le financement total de la société a augmenté de 1.4 billion de yuan au cours du mois, soutenu par 1.32 billion de yuan d'émissions de titres d'État.
Sources
- Reuters (via AT&T Currently): [China July bank loans post record contraction as credit demand falters](currently.att.yahoo.com)
- Caixin Global: [China's New Bank Loans Shrink in July as Borrowing Demand Stays Weak](caixinglobal.com)
