L'International Energy Agency (IEA) a de nouveau revu à la baisse, pour le troisième mois consécutif, ses prévisions d'offre pétrolière mondiale pour 2026 dans son Oil Market Report de septembre, publié le 11 septembre 2026. L'offre mondiale devrait désormais reculer de 5.7 million barrels per day (mb/d) cette année, soit environ 6 percent, une baisse de 35 percent plus forte que le repli de 4.3 mb/d prévu il y a tout juste un mois. L'agence a également averti qu'une normalisation des flux de production du Golfe n'est plus attendue avant 2027.
Cette révision à la baisse reflète l'impact croissant de la fermeture du Strait of Hormuz, du blocus américain maintenu sur les exportations iraniennes et de nouvelles attaques dans le Bab el-Mandeb Strait. La production pétrolière mondiale a reculé de 1.6 mb/d d'un mois sur l'autre, à 100.1 mb/d en août, avec plus de 10 mb/d de production du Golfe toujours paralysée. L'offre totale de 2026 est projetée à 100.7 mb/d, le niveau le plus bas que l'agence ait prévu cette année.
L'Arabie saoudite a le plus souffert de la détérioration du mois d'août. L'offre de brut du royaume a plongé de 2.3 mb/d au cours du mois, à seulement 6 million bpd, son niveau le plus bas depuis plus de trois décennies, après des attaques contre des installations et des routes maritimes. La production de l'OPEC+ dans son ensemble a reculé de 1.8 mb/d, à 38.8 mb/d. Les exportations totales des pays du Golfe en août ont été estimées à 13 mb/d, soit près de la moitié de leur niveau d'avant-guerre. Les exportations de produits raffinés et de LPG du Golfe sont restées inférieures de près de 60 percent, soit 3.7 mb/d, aux niveaux de février, les exportations nettes de diesel des pays du Golfe s'établissant en moyenne à seulement 390,000 bpd, à peine un quart des volumes d'avant-guerre.
Les marchés du raffinage sont soumis à une tension extrême. Les débits de brut ont atteint un pic estival de 81.4 mb/d en août, en hausse de 960,000 bpd d'un mois sur l'autre, mais restent inférieurs de 4.2 mb/d aux niveaux de l'an dernier. Les marges de raffinage du bassin atlantique ont atteint des niveaux records en août, portées par une forte contraction du diesel et des distillats moyens. Les prix du diesel aux États-Unis ont dépassé $200 per barrel début septembre, soit 94 percent au-dessus des niveaux d'avant-guerre, l'Europe et l'Asie n'étant pas loin derrière. Les traitements mondiaux des raffineries devraient reculer de 2.6 mb/d, à 81.5 mb/d, sur l'ensemble de l'année.
Le tableau de la demande s'est lui aussi nettement dégradé. L'IEA s'attend désormais à une contraction de la consommation mondiale de pétrole de 2.5 mb/d en 2026, un recul de 940,000 bpd plus marqué que la contraction de 1.6 mb/d prévue en août. Des prix des carburants records obligent les consommateurs à réduire leur usage, les pertes étant concentrées dans les distillats moyens et les produits de base pétrochimiques, en particulier en Asie. Cela place l'IEA près de 2.9 mb/d en dessous de l'OPEC pour la demande de 2026. L'OPEC a déclaré le 11 septembre qu'elle s'attend toujours à une croissance de la consommation mondiale de pétrole de 380,000 bpd cette année, dans sa cinquième révision mensuelle consécutive à la baisse. Les deux agences convergent pour 2027, l'IEA projetant une croissance de la demande de 2.6 mb/d et l'OPEC tablant sur 2.36 million bpd.
Les stocks pétroliers mondiaux observés ont de nouveau chuté de 95 million barrels en août, portant les prélèvements cumulés depuis février à 507 million barrels, soit 2.8 mb/d en moyenne. Les volumes de pétrole en mer ont diminué de 65 million barrels, le trafic de pétroliers au départ du Moyen-Orient étant visé par de nouvelles attaques. Les stocks hors OECD ont diminué de 52 million barrels, la Chine en tête, tandis que les stocks de l'OECD ont augmenté de 23 million barrels, la hausse des réservoirs commerciaux compensant un prélèvement de 19 million barrel sur les stocks publics.
Les prix du brut de référence North Sea Dated ont progressé de $7.61 per barrel pour s'établir en moyenne à $91.00 per barrel en août, avant de bondir à $113.48 per barrel le 9 septembre. Les contrats à terme ICE Brent se négociaient à $105 per barrel au moment de la rédaction du rapport de l'IEA, en hausse de $21 per barrel depuis le début du mois d'août et de 45 percent au-dessus des niveaux d'avant-guerre, tandis que les références physiques étaient nettement plus élevées. Avec un diesel au-dessus de $200 per barrel aux États-Unis et une backwardation à des niveaux extrêmes, la tension sur les consommateurs et les industries s'intensifie.
L'évaluation de l'IEA est devenue sensiblement plus pessimiste depuis août, et l'écart avec l'OPEC sur la demande de 2026 dépasse désormais la production totale d'une grande nation productrice. Si les négociations entre les États-Unis et l'Iran restent dans l'impasse et que les hostilités se poursuivent, le déséquilibre entre l'offre et la demande pourrait encore s'aggraver avant qu'un répit significatif n'apparaisse.
Sources
- IEA — Oil Market Report September 2026: iea.org
- OilPrice.com — IEA Sees 5.7 Million Bpd Oil Supply Plunge as Gulf Recovery Slips to 2027: oilprice.com
