L'inflation des prix de détail en Inde s'est accélérée à 4,82 pour cent en août 2026, contre 4,45 pour cent en juillet, restant au-dessus de l'objectif à moyen terme de 4 pour cent de la Reserve Bank of India pour un troisième mois consécutif. La lecture, publiée à titre provisoire par le Ministry of Statistics and Programme Implementation (MoSPI) le 14 septembre, est ressortie légèrement supérieure aux 4,80 pour cent attendus dans un sondage Reuters auprès d'économistes.
L'écart entre l'Inde rurale et urbaine s'est creusé. L'inflation rurale est passée à 5,23 pour cent, contre 4,84 pour cent, tandis que l'inflation urbaine a grimpé à 4,31 pour cent, contre 3,96 pour cent. L'alimentation, la pondération la plus élevée de l'indice, a fait l'essentiel du travail : le Consumer Food Price Index a progressé de 5,95 pour cent sur un an, contre 5,52 pour cent en juillet, l'inflation alimentaire rurale atteignant 6,13 pour cent et l'inflation alimentaire urbaine 5,64 pour cent. L'inflation des transports s'est accélérée à 4,60 pour cent, contre 4,43 pour cent, selon le compte rendu de Reuters de la publication.
Ce qui a bougé
Sous la base de l'indice de 2024=100, l'indice général s'établissait à 108,74 en août, contre 107,95 en juillet, et l'indice alimentaire à 110,71, contre 109,39. Hors alimentation, les pressions les plus vives se situaient dans les services et les catégories discrétionnaires. Les soins personnels, la protection sociale et les biens et services divers s'élevaient à 15,17 pour cent, contre 14,77 pour cent ; les services de restauration et d'hébergement à 8,38 pour cent, contre 7,72 pour cent ; le paan, le tabac et les intoxicants à 4,71 pour cent. L'inflation de l'information et de la communication a bondi à 2,01 pour cent, contre 0,63 pour cent, tandis que le logement a légèrement augmenté à 2,61 pour cent, contre 2,22 pour cent. La santé a été la division la plus calme, inchangée à 1,34 pour cent.
Au niveau des articles, les hausses se sont concentrées sur une poignée de produits de base et sur les métaux précieux. L'inflation de l'oignon a atteint 48,27 pour cent, contre 22,54 pour cent en juillet ; l'ail 43,60 pour cent, contre 35,36 pour cent ; le gingembre 73,82 pour cent, en baisse depuis 83,57 pour cent ; les bijoux en argent 107,11 pour cent ; et les bijoux en or, diamant et platine 35,53 pour cent, contre 32,98 pour cent. La déflation des légumes a partiellement compensé la flambée : les prix de la tomate ont chuté de 31,09 pour cent sur un an, une baisse plus marquée que les 4,60 pour cent enregistrés en juillet, et les prix de la pomme de terre ont reculé de 13,14 pour cent.
L'inflation sous-jacente, qui exclut l'alimentation et l'énergie et ne fait pas partie de la publication du MoSPI, est montée à environ 4,2 pour cent, contre 3,9 pour cent, selon CNBC-TV18, légèrement au-dessus de sa propre estimation de sondage de 4,17 pour cent.
Pourquoi cela compte
La publication intervient avant la prochaine décision de politique monétaire de la RBI. La banque centrale a laissé son taux directeur inchangé à 5,25 pour cent en août, mais le compte rendu de cette réunion a montré que certains responsables, dont le gouverneur Sanjay Malhotra, étaient favorables à une hausse des taux si les pressions sur les prix se propageaient à tous les segments, a rapporté Reuters. Le débat sur les taux a été accentué par l'énergie : les contrats à terme sur le brut Brent se négociaient près de 108 dollars le baril, et l'Inde importe près de 85 pour cent de ses besoins pétroliers, plus de la moitié en provenance du Moyen-Orient, où la guerre entre les États-Unis et l'Iran a perturbé l'approvisionnement.
L'Inde reste une exception parmi ses pairs régionaux. L'Indonésie et les Philippines ont déjà relevé leurs taux en réponse à la hausse des prix de l'énergie et à la volatilité des changes, tandis que l'Inde a jusqu'ici maintenu les siens. Une mesure sous-jacente en hausse parallèlement à l'alimentation retire l'un des arguments en faveur de la patience.
Ce que les données ne montrent pas
Les chiffres d'août sont provisoires et peuvent être révisés. Le MoSPI ne publie pas de taux d'inflation sous-jacente, de sorte que le chiffre de 4,2 pour cent est une estimation construite à partir des divisions publiées plutôt qu'une statistique officielle. Le ministère avertit également que les indices au niveau des États et des articles, compilés dans certains cas à partir d'échantillons restreints de cotations de prix, doivent être interprétés avec prudence. La hausse du chiffre global a été faible par rapport au consensus du sondage, et une partie de la pression alimentaire est compensée par une forte déflation de la tomate et de la pomme de terre. La réaction de politique monétaire n'est pas automatique non plus : la RBI évalue l'inflation par rapport à son objectif de 4 pour cent sur une base à moyen terme, et un seul mois de données ne tranchera pas la décision d'octobre.
Le MoSPI a collecté des données de prix auprès de 1 407 marchés urbains et 1 465 villages, rapportant un taux de réponse de 100 pour cent. La publication de l'IPC de septembre est prévue pour le 12 octobre 2026.
Sources
- MoSPI, Press Release of Consumer Price Index on Base 2024=100 for August, 2026: mospi.gov.in
- The Hindu BusinessLine (Reuters), India's August retail inflation at 4.82% on-year: thehindubusinessline.com
- CNBC-TV18, August CPI Inflation: Retail inflation jumps to 4.82%; food inflation nears 6%: cnbctv18.com
