OpenAI a eu récemment des discussions avec de grands investisseurs au sujet d'une nouvelle levée de capital qui porterait la valorisation du créateur de ChatGPT à environ $1.2 trillion avant son introduction en bourse, a rapporté le Financial Times le 15 septembre, selon la reprise du rapport par Reuters. Les discussions en sont à un stade préliminaire, le chiffre pourrait évoluer au cours des prochains mois, et les discussions ont été initiées par les investisseurs plutôt que par l'entreprise. OpenAI a refusé de commenter.
Le chiffre en discussion marque une progression par rapport au dernier tour plutôt qu'une réévaluation à partir de zéro. OpenAI a clôturé un tour de financement en mars avec $122 milliards de capital engagé, valorisant l'entreprise à $852 milliards, selon Reuters. Sur ces deux chiffres, $1.2 trillion se situerait environ 41 au-dessus du niveau de mars, un mouvement qui aurait pris moins de six mois. Les comptes rendus du tour de mars diffèrent légèrement dans leur formulation : Reuters décrit $122 milliards de capital engagé à une valorisation de $852 milliards, tandis que d'autres comptes rendus de la même transaction le décrivent comme $122 milliards levés à une valorisation post-money de $852 milliards.
Des rapports secondaires ajoutent des points de référence antérieurs. TECHi, citant CNBC, situe le tour de février d'OpenAI à $110 milliards levés sur une valorisation de $730 milliards, ce qui rendrait le niveau aujourd'hui discuté environ 64 plus élevé. Le même compte rendu indique qu'Amazon a engagé $50 milliards lors du tour de mars, dont $35 milliards conditionnés à une introduction en bourse ou à l'atteinte de l'intelligence artificielle générale, que Nvidia et SoftBank ont engagé $30 milliards chacun, et que Microsoft a participé de nouveau. Ces détails proviennent d'un seul compte rendu secondaire et n'ont pas été confirmés par OpenAI.
Le calendrier des discussions suit le calendrier des cotations plutôt qu'un besoin de financement déclaré. Altman a déclaré le 12 septembre qu'OpenAI n'entrerait pas en bourse en 2026, invoquant des préoccupations de sécurité liées à l'intelligence artificielle. Les comptes rendus du rapport du FT indiquent que l'entreprise a déposé confidentiellement auprès de la SEC en juin et vise désormais 2027. Reuters note qu'OpenAI et son rival Anthropic font tous deux pression pour une réglementation accrue de l'intelligence artificielle, afin de garantir que la technologie soit développée de manière à promouvoir la sécurité.
Anthropic va dans la direction opposée. Elle devrait commencer à commercialiser son introduction en bourse à la mi-octobre au plus tôt et finaliser la cotation quelques jours avant les élections de mi-mandat aux États-Unis en novembre, a rapporté Reuters plus tôt ce mois-ci. TECHi écrit que certains investisseurs discutent d'une cotation valorisée près de $2 trillion, contre la dernière valorisation privée d'Anthropic d'environ $965 milliards. Le contraste est structurel plutôt que rhétorique : l'une des deux entreprises teste la demande publique pour les actions liées à l'IA, tandis que l'autre se réévalue en privé, parmi des investisseurs qui la détiennent déjà.
La croissance du chiffre d'affaires est le dossier que les investisseurs sont invités à souscrire. La couverture du rapport du FT indique que le chiffre d'affaires annualisé d'OpenAI a dépassé $40 milliards le mois dernier, une hausse de 20 d'un mois sur l'autre après la sortie du modèle GPT-5.6 en juillet, le modèle Astra suivant ce mois-ci, et que l'entreprise a dépensé $34 milliards l'an dernier. TECHi formule le même exercice différemment : en utilisant un rythme antérieur d'environ $2 milliards de chiffre d'affaires par mois, soit environ $24 milliards en annualisé, il calcule qu'une valorisation de $1.2 trillion équivaudrait à environ 50 fois le chiffre d'affaires annualisé. Les deux ancrages ne sont pas directement comparables — le chiffre de $40 milliards est décrit comme un rythme d'août après le lancement d'un produit, tandis que le multiple est le calcul propre de TECHi sur des rapports plus anciens.
Les limites de l'histoire comptent autant que son titre. L'affirmation centrale repose sur des personnes proches du dossier, relayées par le Financial Times puis par les services de dépêches, et OpenAI a refusé de commenter. Aucune taille de tour, aucun investisseur chef de file et aucune date de clôture n'ont été rapportés, et la réserve du FT lui-même est que le chiffre pourrait évoluer au cours des prochains mois. Des discussions ouvertes par des investisseurs ne constituent pas un accord d'investissement, et une valorisation privée de ce type est une marque convenue avec un petit groupe d'acheteurs plutôt qu'un prix fixé sur un marché ouvert ; elle ne comporte aucune des informations qu'une société cotée doit publier. Pour l'instant, $1.2 trillion décrit un sujet de discussion rapporté, non une transaction achevée.
Sources
- [Reuters via AOL – OpenAI mulls funding round at $1.2 trillion valuation ahead of IPO, FT reports](aol.com)
- [Channel NewsAsia – OpenAI mulls funding round at $1.2 trillion valuation ahead of IPO, FT reports](channelnewsasia.com)
- [TECHi – OpenAI is in talks at a $1.2 trillion valuation, days after calling for an AI slowdown](techi.com)
- [All-Weather Media – Report: OpenAI is considering a $1.2 trillion valuation in a pre-IPO funding round](allweatherfinance.com)
