Walmart (NYSE: WMT) a publié les résultats de son deuxième trimestre fiscal 2027 le 20 août 2026, affichant un chiffre d'affaires et un bénéfice supérieurs aux attentes de Wall Street — mais l'action a chuté d'environ 9% alors que les investisseurs se sont focalisés sur une nette décélération de la fréquentation des magasins américains. Les ventes comparables des magasins Walmart aux États-Unis n'ont progressé que de 2.6% hors carburants, le rythme le plus lent depuis le début de 2020 et bien en dessous des 3.8% prévus par les analystes.
Le chiffre d'affaires total a atteint $187.9 milliards, en hausse de 5.9% sur un an. Le bénéfice ajusté par action s'est établi à $0.81, dépassant l'estimation consensuelle de $0.74. Le résultat opérationnel a bondi de 28.8% et le bénéfice net a atteint $6.4 milliards. Ces dépassements sur les deux lignes reflètent la forte dynamique des activités à marge plus élevée : le commerce électronique mondial a progressé de 25%, le commerce électronique de Walmart aux États-Unis de 26%, et les revenus publicitaires — y compris l'acquisition de VIZIO — ont grimpé de 46% sur un an. Les ventes comparables de Sam's Club, également hors carburants, ont progressé de 5.9%.
Mais le chiffre qui a secoué le marché est celui des ventes comparables aux États-Unis. À 2.6%, il marque la croissance la plus faible depuis plus de six ans et signale que les consommateurs américains freinent même chez le plus grand détaillant du pays. La décélération est notable car Walmart avait été un bénéficiaire relatif de la prudence des ménages, les acheteurs se tournant vers les canaux à bas prix. Un ralentissement chez Walmart suggère que le resserrement des budgets s'accentue.
Un élément exceptionnel significatif a compliqué le trimestre. Walmart a reçu $2.9 milliards de remboursements de droits de douane de ses fournisseurs, liés aux baisses de prix que l'entreprise a appliquées sur les produits importés. Ce gain exceptionnel a gonflé le bénéfice ajusté, soulevant des questions sur la durabilité du dépassement des attentes. Sans ce remboursement, le tableau de rentabilité aurait paru moins impressionnant.
Walmart a relevé sa prévision de bénéfice ajusté par action pour l'ensemble de l'année à une fourchette de $2.80 à $2.87, mais le point médian reste inférieur au consensus de $2.90. La prévision pour le troisième trimestre est encore plus faible : un bénéfice ajusté par action de $0.62 à $0.64 contre les $0.68 attendus par les analystes. Cette perspective prudente a renforcé le récit selon lequel Walmart anticipe un environnement de consommation plus difficile.
Pour les investisseurs, ces résultats cristallisent une tension au cœur du secteur du commerce de détail américain. Le moteur omnicanal de Walmart — commerce électronique, publicité, marketplace et adhésions — continue de tourner à plein régime, et ces activités affichent des marges supérieures à celles du commerce de détail traditionnel. Mais l'activité principale des magasins américains, qui génère encore l'essentiel du chiffre d'affaires, perd de son élan. La croissance des ventes comparables a désormais ralenti pendant plusieurs trimestres consécutifs, et l'effet des remboursements de droits de douane masque une faiblesse sous-jacente du pouvoir de fixation des prix.
L'action a clôturé à environ $104, en baisse d'environ 9% par rapport à la séance précédente. Le titre s'échangeait près de ses plus hauts historiques avant la publication, laissant peu de marge à la déception. Cette chute suggère que les investisseurs revalorisent Walmart non pas comme un refuge à l'épreuve de la récession, mais comme une entreprise exposée à la même fatigue des consommateurs qui touche l'ensemble du paysage du commerce de détail.
Sources
