De Nederlandsche Bank (DNB), la banca centrale olandese, ha trasferito circa 86 tonnellate di oro del valore di 10,34 miliardi di euro (11,73 miliardi di dollari) dagli Stati Uniti e dal Canada a Londra, completando l'operazione tra marzo e agosto 2026. La mossa rientra in un piano descritto da DNB come volto a migliorare la commercializzabilità e la liquidità delle riserve auree olandesi in un contesto di crescenti tensioni geopolitiche.
Il trasferimento è stato realizzato con due metodi distinti. DNB ha prima venduto circa 59 tonnellate di oro a New York, per un valore di circa 8,3 miliardi di dollari ai prezzi di dicembre 2025, e ne ha acquistato un quantitativo equivalente a Londra. Inoltre, più di 27 tonnellate di lingotti d'oro sono state trasferite fisicamente dagli Stati Uniti e dal Canada alla Cash Centre di Zeist, nei Paesi Bassi, mentre una quantità simile di oro conforme agli standard internazionali è stata successivamente spostata da Zeist a Londra. Questo approccio duale è stato intenzionale: DNB ha dichiarato che combinare entrambi i metodi "ha permesso alla DNB di distribuire i rischi associati a un'operazione di trasferimento fisico dell'oro così complessa, garantendo al contempo efficienza e attenzione ai costi."
La redistribuzione ha modificato in modo significativo il bilanciamento geografico delle riserve olandesi. Prima del trasferimento, New York deteneva il 31,3% dell'oro olandese, Ottawa il 19,7%, Zeist il 30,8% e Londra l'18,1%. Dopo l'operazione, Londra detiene ora il 32,1% — diventando la più grande sede estera — mentre New York e Ottawa detengono ciascuno il 18,5% e Zeist mantiene la sua quota del 30,8%. Le riserve auree totali dei Paesi Bassi ammontano a 612,4 tonnellate, valutate 72,2 miliardi di euro a fine 2025, e non hanno subito variazioni nella quantità.
Il presidente della DNB, Olaf Sleijpen, ha descritto la decisione come una precauzione piuttosto che una risposta a una minaccia imminente. "Con questo trasferimento, abbiamo migliorato la commercializzabilità delle nostre riserve auree. Ci aspettiamo di non doverle mai utilizzare, ma dobbiamo rafforzare la nostra resilienza e preparazione," ha dichiarato Sleijpen. La DNB ha inoltre aggiunto che l'oro detenuto presso la Bank of England "è considerato l'oro più facilmente commerciabile al mondo" e che le riserve a New York e Ottawa "non possono essere utilizzate con la stessa rapidità e diretta in una situazione di questo tipo."
La mossa non avviene nel vuoto. La Banque de France, la banca centrale francese, ha completato un'operazione simile a gennaio 2026, ripatriando 129 tonnellate di oro dalla Federal Reserve di New York a Parigi. La Germania, nel frattempo, ha spostato oltre 600 tonnellate di oro da New York a Francoforte tra il 2013 e il 2017. Gli analisti hanno collegato queste decisioni a preoccupazioni più ampie sulla stabilità transatlantica, tra cui il conflitto in corso tra Stati Uniti e Iran, la guerra commerciale tra USA e Canada — con entrambi i paesi che si sono imposti reciprocamente dazi per decine di miliardi di dollari — e il congelamento degli asset sovrani russi da parte dell'Unione Europea nel 2022, che ha stabilito un nuovo precedente per la vulnerabilità delle riserve delle banche centrali detenute all'estero.
Ciò che l'annuncio della DNB non chiarisce è la natura precisa delle "gravi crisi" che la banca prevede. DNB non ha collegato la mossa a un singolo evento geopolitico e ha sottolineato che la dimensione totale delle sue riserve auree rimane invariata. Il trasferimento riguarda il luogo in cui l'oro è custodito e la velocità con cui può essere negoziato, non la quantità d'oro che i Paesi Bassi possiedono. L'approccio duale adottato dalla DNB è stato concepito per minimizzare i rischi logistici e i costi che gli esperti hanno storicamente associato allo spostamento dell'oro tra le casseforti delle banche centrali.
Fonti
- De Nederlandsche Bank, "DNB improves tradability of gold reserves," 3 settembre 2026. https://www.dnb.nl/en/general-news/press-release-2026/dnb-improves-tradability-of-gold-reserves
- Al Jazeera, "Why has the Netherlands moved $10bn of its gold from the US?" 3 settembre 2026. https://www.aljazeera.com/news/2026/9/3/why-has-the-netherlands-moved-10bn-of-its-gold-from-the-us
- BBC News, "Netherlands moves billions in gold to London in 'crisis preparedness' move," 3 settembre 2026. https://www.bbc.com/news/articles/cvgy51xlz39o
- CNBC, "Dutch central bank moves gold bars out of US over crisis preparedness," 3 settembre 2026. https://www.cnbc.com/2026/09/03/netherlands-gold-transfer-us-canada-uk.html
