Takuji Aida, economista-chefe para o Japão do Credit Agricole e conselheiro econômico da primeira-ministra Sanae Takaichi, antecipou sua previsão para o próximo aumento de juros do Banco do Japão de janeiro de 2027 para setembro de 2026, projetando elevações trimestrais até o início do próximo ano. A mudança de um dos mais veementes opositores ao aperto do BOJ sinaliza um consenso cada vez mais amplo dentro do governo japonês, de orientação dovish, de que novos aumentos de juros são necessários para conter a fraqueza do iene.
Aida disse na segunda-feira que o BOJ provavelmente elevará sua taxa de política em 25 pontos-base, para 1,25 por cento, na reunião de 17-18 de setembro, seguida por outro aumento até janeiro de 2027. Depois disso, ele espera que o banco central volte a um ritmo de alta aproximadamente semestral. "O ritmo prematuro e acelerado de aumentos de juros pesaria sobre a economia", alertou Aida em nota de pesquisa reportada pela Reuters, embora ainda projete os movimentos de curto prazo. Aida integra o principal painel consultivo econômico do governo, o que confere peso adicional às suas opiniões nos círculos de política econômica.
O reposicionamento é notável justamente pelo histórico de Aida. Como um dos principais reflacionistas que tem consistentemente se oposto ao aperto do BOJ, sua aceitação de uma alta em setembro e de um ritmo mais rápido enfraquece a última voz dovish significativa na órbita de Takaichi. Também alinha o aparato de assessoria econômica do governo com o consenso de mercado: os swaps de índice overnight agora precificam o movimento de setembro em 100 por cento, ante 80-90 por cento na semana passada.
Janela estreita antes da sessão parlamentar
Aida citou a sessão extraordinária do parlamento, que se reúne no início de outubro, como fator-chave. Os legisladores debaterão a legislação do plano de Takaichi de suspender por dois anos a cobrança de 8 por cento de imposto sobre consumo de alimentos, uma política emblemática que exige espaço fiscal. Um aumento de juros em setembro, antes da abertura da sessão, evita qualquer percepção de que a política monetária está sendo calibrada em torno do calendário político, ao mesmo tempo em que aborda a fraqueza do iene antes que ela se transfira ainda mais para os preços de importação.
O pano de fundo da política mudou desde que o governador Kazuo Ueda sinalizou abertura para um movimento em setembro na reunião de ministros de Finanças do G20 em Asheville, na Carolina do Norte, na semana passada. Ueda disse que o conselho decidiria a política monetária com maior atenção aos riscos de alta para os preços, à medida que a inflação subjacente se aproxima da meta de 2 por cento do BOJ. O secretário do Tesouro dos Estados Unidos, Scott Bessent, acrescentou pressão externa, pedindo "formulação e comunicação sólidas de política monetária para ancorar as expectativas de inflação e evitar volatilidade excessiva da taxa de câmbio" em declaração conjunta após se reunir com Ueda.
Implicações mais amplas para o ciclo de aperto
Se a projeção de Aida se materializar, o BOJ elevaria os juros três vezes em cerca de nove meses, um ritmo sem precedentes na era pós-Política de Taxa de Juros Zero. A taxa de referência chegaria a 1,50 por cento até janeiro de 2027, nível visto pela última vez antes da crise financeira global. A mudança também marcaria uma ruptura com os intervalos de seis meses que caracterizaram o ciclo de normalização de 2024-2025.
No entanto, o próprio alerta de Aida sobre o custo econômico de um aperto mais rápido sugere que o BOJ ainda pode pausar se os dados divulgados decepcionarem. O crescimento dos salários, os gastos das famílias e os dados de precificação corporativa do Japão previstos antes da reunião de setembro serão acompanhados de perto. O iene era negociado perto de 160 por dólar no início da segunda-feira, ainda elevado apesar de $98,7 bilhões em gastos conjuntos de intervenção entre EUA e Japão no final de julho, o que sublinha a urgência que empurrou até os dovish para a aceitação de uma política mais restritiva.
Fontes
- [Reuters via MSN: Takaichi's reflationist aide projects Bank of Japan rate hike in September](msn.com) (September 7, 2026)
- [The Standard: Takaichi adviser says BOJ likely to raise rates in September and continue quarterly hikes](thestandard.com.hk) (September 7, 2026)
- [IndexBox: BOJ Expected to Hike Rates in September, Says PM Adviser](indexbox.io) (September 7, 2026)
