Os preços do gás natural europeu subiram 6 por cento na segunda-feira para €84,07 por megawatt-hora, o nível mais alto desde dezembro de 2022, depois de o encerramento do Oleoduto de Petróleo Bruto Leste-Oeste da Arábia Saudita ter agravado um mercado global de GNL já tensionado à entrada do inverno.
A referência Title Transfer Facility (TTF), o preço grossista de gás mais acompanhado da Europa, ultrapassou os $1.000 por 1.000 metros cúbicos pela primeira vez em quase quatro anos. A subida prolongou uma série de cinco ganhos semanais consecutivos e empurrou o contrato do mês corrente para níveis vistos pela última vez durante a fase aguda da crise energética de 2022, quando a Rússia cortou os fornecimentos por gasoduto ao continente.
O encerramento do oleoduto elimina um desvio crucial ao Estreito de Ormuz
O gatilho imediato foi a decisão da Arábia Saudita de encerrar o seu oleoduto Leste-Oeste de 1.200 quilómetros, que transportava cerca de 4 a 5 milhões de barris por dia de petróleo bruto dos campos orientais do reino para o porto de Yanbu, no Mar Vermelho. O oleoduto, principal alternativa da Arábia Saudita ao Estreito de Ormuz, foi atingido por ataques de drones lançados a partir de território iraquiano nos dias 10 e 11 de setembro. O Ministério da Energia saudita confirmou o encerramento como uma "medida de precaução" em 11 de setembro, segundo um relatório da CNBC.
O fecho do oleoduto elimina uma rota de abastecimento crítica numa altura em que o Estreito de Ormuz continua efetivamente bloqueado pelo conflito em curso com o Irão, que já perturbou aproximadamente 20 por cento dos fluxos globais de GNL. Sem o oleoduto, as exportações de petróleo bruto sauditas enfrentam a sua restrição mais severa desde a Guerra do Golfo, tendo a Agência Internacional de Energia assinalado que a oferta saudita caiu para o seu nível mais baixo em mais de três décadas.
O défice de armazenamento amplifica o choque de preços
A pressão sobre a oferta surge num contexto de armazenamento de gás europeu criticamente baixo. A 1 de setembro, as instalações de armazenamento subterrâneo em toda a UE estavam em apenas 65,4 por cento da capacidade, segundo dados compilados pela Pomegra e pela TradingEconomics. Esse valor está 16 pontos percentuais abaixo da média sazonal de cinco anos, de cerca de 81 por cento, e 11,4 pontos percentuais abaixo dos 77,4 por cento registados na mesma data em 2025.
O défice de armazenamento é o maior défice pré-invernal alguma vez registado neste ponto da época de enchimento, que termina formalmente a 1 de outubro. As utilities europeias constroem normalmente inventários ao longo dos meses de verão para se prepararem para o pico da procura de aquecimento entre novembro e março. Com cinco semanas de aumentos consecutivos de preços e perturbações de abastecimento sem sinais de abrandamento, os analistas do Saxo Bank observaram que os preços do gás equivalentes ao TTF ultrapassam agora $140 por barril numa base de equivalência energética, muito acima do petróleo Brent, que por sua vez quebrou acima dos $106 por barril.
A concorrência pelo GNL intensifica-se
O encerramento do oleoduto também apertou o mercado global de GNL. As exportações de GNL do Catar, já reduzidas pelo conflito mais amplo no Médio Oriente, enfrentam pressão adicional à medida que compradores europeus e asiáticos competem agressivamente por cargas spot limitadas. O Japan-Korea Marker, o preço de referência do GNL na Ásia, foi indicado em $24,89 por milhão de unidades térmicas britânicas a 14 de setembro, segundo a LNG Insights, um aumento de 3,56 por cento face ao fecho da semana anterior.
Os compradores europeus, que se tornaram cada vez mais dependentes do GNL desde a perda do gás russo por gasoduto, enfrentam agora uma dupla pressão: volumes reduzidos a chegar do Golfo Pérsico e concorrência acrescida de importadores asiáticos dispostos a pagar preços premium. A combinação deixou o mercado de gás do continente mais vulnerável a picos de preços do que em qualquer momento desde a crise de 2022.
O que significa para consumidores e indústria
A subida sustentada dos preços grossistas do gás repercutir-se-á nos custos da eletricidade e nos preços dos fatores de produção industriais em toda a Europa nas próximas semanas. Com a época de aquecimento a aproximar-se e os níveis de armazenamento em mínimos recorde, os decisores políticos enfrentam pressão crescente para garantir fornecimento alternativo ou recorrer a reservas de emergência. O Ministério da Economia alemão já sinalizou o risco de restrições industriais se os preços se mantiverem acima de €80 por MWh durante outubro.
A principal variável futura é saber se o oleoduto saudita pode ser reparado e reaberto rapidamente. A Saudi Aramco não forneceu um calendário para o reinício das operações, e a situação de segurança na região oferece pouca garantia de que a ameaça de novos ataques tenha recuado.
Fontes
- OilPrice, "Europe Gas Prices Jump 6% as Saudi Pipeline Shutdown Rattles Markets," 14 September 2026. oilprice.com
- CNBC, "Saudi Arabia shut down East-West crude oil pipeline after multiple attacks by drones from Iraq," 11 September 2026. cnbc.com
- TradingEconomics, "EU Natural Gas," 14 September 2026. tradingeconomics.com
- Pomegra, "TTF Gas Jumps 6% to €84/MWh as European Winter Storage Hits Record Low," 14 September 2026. pomegra.io
- Wikipedia, "2026 East–West Crude Oil Pipeline attack," 14 September 2026. en.wikipedia.org
