Os houthis concluíram a tomada da costa ocidental do Iêmen e da ilha de Perim, posicionando-se para ameaçar diretamente o tráfego através do estreito de Bab el-Mandeb. Os mercados não esperaram: o Brent abriu a semana a $108.30 o barril, em alta de 3,53 por cento no dia, o valor mais alto em quatro meses após um ganho superior a 9 por cento na semana anterior. O gás europeu subiu para 83.92 euros por megawatt-hora, mais 5,53 por cento num dia e quase 161 por cento num ano. O problema não é um único navio encalhado, mas o desaparecimento das rotas alternativas.
O ponto de estrangulamento que substituiu Ormuz
Bab el-Mandeb é a porta de entrada sul do Mar Vermelho e a aproximação aos terminais petrolíferos sauditas, além da rota para transportar crude para a Europa evitando o estreito de Ormuz. Dados da Energy Information Administration reconstruídos pela FinanceFeeds e pelo The Caspian Post medem a substituição que ocorreu em poucos meses: os fluxos de petróleo através de Ormuz caíram de 21.6 milhões de barris por dia no quarto trimestre de 2025 para 4.9 milhões no segundo trimestre de 2026, uma queda de 77 por cento, enquanto Bab el-Mandeb passou de 5.4 milhões para 8.1 milhões de barris por dia. Para o gás natural liquefeito, o colapso em Ormuz é ainda mais acentuado, de 92 por cento, porque os navios metaneiros têm menos alternativas do que os petroleiros. Os barris não desapareceram, mudaram de porta: a Arábia Saudita redirecionou o crude dos seus campos orientais para o porto de Yanbu através do oleoduto Este-Oeste, que é precisamente a rota agora em disputa.
No terreno, os combatentes houthis chegaram à cidade costeira de Dhubab e, de barco, à ilha de Mayun, também conhecida como Perim, no coração do estreito, após a retirada das forças governamentais, informou a Al Jazeera; também tomaram o acampamento de al-Omari, com vista para a passagem. O porta-voz militar do grupo, o brigadeiro-general Yahya Saree, disse que as forças apoiadas pela Arábia Saudita foram expulsas de seis distritos que cobrem 5.400 quilómetros quadrados. Uma fonte citada pela Agence France-Presse resumiu: os houthis concluíram a tomada da área de Bab el-Mandeb. Na sexta-feira, o Brent fechou a $104.61, em queda de 2,81 por cento no dia, mas em alta de cerca de 9 por cento na semana.
Brent a $108 e o salto dos preços da energia
Quanto aos preços, o índice de referência europeu negocia num mercado sem margem de manobra. O gás natural holandês, referência do continente, atingiu 83.92 euros por megawatt-hora, depois de superar 75 euros no início de setembro e tocar o máximo de três anos. O aumento reflete a ameaça aos carregamentos de gás natural liquefeito através do Golfo, onde o Catar é um dos maiores fornecedores mundiais, e chega quando a Europa entra na estação de aquecimento com armazenamento preenchido mais lentamente do que o habitual. Os custos da energia já estão a alimentar as expectativas de inflação: a yield do Bund alemão a dez anos subiu para máximos de vários anos, sinal de que os investidores temem um segundo choque energético que mantenha os preços no consumidor elevados por mais tempo.
Nos Estados Unidos, os futuros da gasolina em Nova Iorque negoceiam a cerca de $3.40 o galão, quase 69 por cento acima de há um ano, enquanto a média nacional na bomba subiu para cerca de $4.30, mais de 34 por cento acima do nível do ano passado. O gasóleo, que alimenta camiões, comboios e máquinas agrícolas, ultrapassou $6 o galão pela primeira vez, a cerca de $6.06, um aumento superior a 63 por cento em termos homólogos, segundo dados do clube automóvel AAA.
A pressão não é apenas financeira. As exportações de crude sauditas caíram para 3.2 milhões de barris por dia no mês passado, o valor mais baixo em mais de uma década segundo a empresa de análise marítima Kpler, e a Arábia Saudita suspendeu o oleoduto Este-Oeste como precaução após os ataques de quinta-feira. A empresa de investigação Capital Economics avisa que os combates em ambos os lados da península Arábica aumentam o risco de novos aumentos dos preços da energia nas próximas semanas.
Goldman Sachs: $120 está em cima da mesa
O Goldman Sachs aumentou as suas previsões para o crude em $5: Brent a $85 em dezembro de 2026 e a $80 em 2027. É o cenário de alta que mostra o que está em jogo. Segundo os estrategas liderados por Daan Struyven, o Brent subiria acima de $120 se a produção média do Golfo em 2027 permanecer 4 milhões de barris por dia abaixo da produção anterior à guerra, contra os 0.5 milhões de barris de queda incorporados no cenário base. O banco aponta os ataques crescentes à navegação no Golfo e no Mar Vermelho como o gatilho mais provável. A probabilidade implícita nas opções de o Brent negociar acima de $100 em março de 2027 subiu para cerca de 25 por cento, de cerca de 6 por cento um mês antes, e o Goldman continua a recomendar os spreads temporais do gasóleo europeu como cobertura, que poderiam mais que duplicar se as paradas de refinarias persistirem.
O quadro político
A diplomacia ainda não oferece saída. As conversações em Omã entre o Irão e os Estados árabes do Golfo sobre a navegação através de Ormuz, previstas para segunda-feira, foram adiadas a pedido de alguns países da região, horas depois de um ataque a um navio comercial iraniano ter matado uma pessoa no estreito. Antes da guerra, cerca de um quinto do petróleo e do gás natural liquefeito do mundo saía do Golfo através dessa passagem, e o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, pressiona para restaurar a navegação aos níveis anteriores à guerra e arrefecer os preços da energia antes das eleições intercalares de novembro.
O grupo iemenita afirma que a navegação internacional não está em risco e que os seus alvos são navios sauditas, em resposta ao bloqueio que tem sofrido. Por agora, o mercado está a precificar o contrário.
Fontes
- Al Jazeera, Houthis control key shipping route after gains along Yemen's Red Sea coast
- Al Jazeera, Tehran and Muscat delay talks, citing regional consensus need
- FinanceFeeds, Houthis Took Perim Island and Saudi Arabia's Hormuz Workaround Was Shut in the Same 48 Hours
- The Caspian Post, Hormuz Disruption Hits LNG Flows Harder Than Oil Shipments
- Trading Economics, Brent crude oil
- Trading Economics, EU natural gas
- Trading Economics, Gasoline
- Yahoo Finance, Goldman Lifts 2027 Oil Outlook as Middle East Shipping Risks Persist
- Yahoo Finance, European Gas Prices Hit Highest Level Since 2023 on Iran Supply Fears
- NPR, Why Houthi gains in Yemen could push gas prices even higher
