O Monte dei Paschi di Siena reagiu à tentativa de aquisição hostil do Intesa Sanpaolo com uma contra-ofensiva ousada: duas ofertas públicas de troca voluntárias visando o Banco BPM e a Banca Generali, no valor combinado de 34 bilhões de euros, todas pagáveis em ações do MPS.
O conselho do banco mais antigo da Itália aprovou o plano em 20-21 de agosto após mais de sete horas de deliberação, com 9 votos a favor e 4 abstenções entre 13 conselheiros. A medida desafia diretamente a oferta de troca de 30,6 bilhões de euros do Intesa Sanpaolo pelo MPS lançada em junho, que o MPS rejeitou sistematicamente.
O que as ofertas envolvem
A primeira oferta tem como alvo o Banco BPM, o terceiro maior banco da Itália por ativos, com valor de 25,3 bilhões de euros. Cada ação do Banco BPM seria trocada por 1,567 ação do MPS. A segunda oferta tem como alvo a Banca Generali, subsidiária de gestão de patrimônio da Assicurazioni Generali, por 8,72 bilhões de euros, com uma relação de troca de 6,958 ações do MPS por ação da Generali.
Ambas as ofertas são estruturadas como voluntárias e amigáveis, ou seja, exigem a aceitação dos acionistas das empresas-alvo em vez de serem impostas. O CEO Luigi Lovaglio descreveu a operação como a criação de "uma agregação que é amigável, não hostil, porque estamos convencidos da força deste projeto". O período de subscrição pode começar no primeiro semestre de dezembro de 2026 e encerrar-se em meados de fevereiro de 2027, segundo o comunicado da empresa.
Por que isso importa
Se ambas as transações forem bem-sucedidas, a entidade combinada teria uma capitalização de mercado pró-forma de aproximadamente 80 bilhões de euros, colocando-a entre os dez maiores bancos da Europa, segundo a apresentação de Lovaglio aos analistas. O grupo teria a segunda maior rede de agências da Itália, com mais de 2.600 pontos de atendimento, e ficaria em segundo lugar em crédito a clientes, criando o que o MPS descreve como um novo campeão bancário nacional.
Lovaglio também propôs um dividendo extraordinário de 4 bilhões de euros aos acionistas do MPS, em parte em dinheiro e em parte em ações, além de um compromisso mais amplo de distribuir 15 bilhões de euros em dividendos entre 2026 e 2030. O dividendo e ambas as ofertas de troca exigiriam aprovação em uma assembleia de acionistas marcada para 29 de outubro, onde é necessária uma supermaioria de dois terços.
Os obstáculos à frente
O plano enfrenta obstáculos significativos. O Crédit Agricole, que detém 29,3 por cento do Banco BPM, sinalizou preferência por sua própria fusão entre o BPM e o Crédit Agricole Italia em vez da oferta do MPS, que seria classificada como não amigável da perspectiva do BPM. A Assicurazioni Generali controla 50,17 por cento da Banca Generali e ainda não endossou a transação, limitando-se a declarar que a "avaliaria".
O MPS está vinculado a uma regra de passividade por causa da oferta pendente do Intesa, o que significa que qualquer aquisição exige consentimento dos acionistas. Os principais acionistas da empresa incluem a família Del Vecchio (17,5 por cento), o grupo Caltagirone (10,2 por cento), a BlackRock (5 por cento) e o Tesouro italiano (4,8 por cento). Dois deles, Delfin e Caltagirone, se opuseram à renovação do conselho em abril, levantando questões sobre suas intenções de voto.
O Intesa Sanpaolo indicou que está avaliando se apresenta observações à Consob, reguladora do mercado italiano, para proteger a integridade do mercado e os direitos de informação dos acionistas, segundo fontes citadas pela RaiNews. A dimensão política também é relevante: o governo Meloni apoiou a estratégia do MPS em direção a um terceiro polo bancário, opondo-se à tentativa de aquisição do BPM pela UniCredit.
Os mercados reagiram com cautela. O Banco BPM subiu 0,66 por cento e a Banca Generali ganhou 1,26 por cento em 20 de agosto, enquanto as ações do MPS caíram 0,34 por cento e a Unipol recuou 2,96 por cento, refletindo a incerteza sobre a viabilidade do plano e a complexa dinâmica de propriedade em jogo.
Fontes
- [Rai News - MPS sfida Intesa, polo da 70 miliardi con BPM e Banca Generali](rainews.it)
- [ANSA - MPS lancia offerte su Banco BPM e Banca Generali per 34 miliardi](ansa.it)
- [Euronews - Monte dei Paschi: i dettagli dell'offerta per Banco BPM e Banca Generali](it.euronews.com)
