A Bolsa de Valores das Filipinas aprovou a oferta pública inicial da Mynt, Inc., a empresa por detrás da carteira móvel GCash, numa cotação que a bolsa espera ser a maior da sua história. No seu comunicado de 18 de setembro (pse.com.ph), a PSE disse que a Mynt vai oferecer 8,03 mil milhões de ações ordinárias primárias e secundárias: até 1,61 mil milhões de ações primárias vendidas pela empresa, até 6,42 mil milhões de ações secundárias vendidas por um acionista, e uma opção de lote suplementar de até 1,20 mil milhões de ações secundárias. As ações têm um preço máximo de 10 pesos cada, o período de oferta decorre de 6 a 12 de outubro e a data provisória de cotação no Conselho Principal da PSE é 20 de outubro, sob o símbolo GCASH.
O que ainda não está fixado é o preço. O mesmo comunicado da PSE afirma que o preço final da oferta será determinado em 1 de outubro, após a construção do livro de ordens, e que as receitas primárias financiarão o crescimento dos serviços financeiros digitais, o desenvolvimento de produtos e fins corporativos gerais. A Context.ph (context.ph), que noticiou o Aviso de Aprovação, acrescenta que a oferta continua sujeita a condições da PSE, à autorização final de venda da Comissão de Valores Mobiliários e às condições de mercado.
A comparação que importa
Nos números principais, a operação está um passo acima de tudo o que o mercado filipino absorveu. A Context.ph situa as receitas totais em 89,25 mil milhões de pesos se a opção de lote suplementar for exercida na totalidade, com uma capitalização de mercado inicial de 668,96 mil milhões de pesos, acima do limiar de 200 mil milhões de pesos que desencadeia os padrões de cotação reforçados da PSE. A Dow Jones Newswires, no relatório divulgado pela Morningstar (morningstar.com), calculou a oferta base em quase 1,3 mil milhões de dólares, subindo para cerca de 1,48 mil milhões de dólares com o lote suplementar, e uma avaliação próxima de 10,7 mil milhões de dólares com base em cerca de 66,9 mil milhões de ações em circulação após a oferta. A Startup Fortune (startupfortune.com), citando a Rappler e a IFR, referiu uma avaliação de cerca de 10,9 mil milhões de dólares. A diferença entre os dois valores em dólares reflete a forma como cada cálculo trata o número de ações e a tranche secundária. O recorde a bater é a Monde Nissin, cuja IPO em 2021 angariou cerca de 1,0 mil milhões de dólares, segundo a Dow Jones.
A estrutura também decide quem recebe o dinheiro. Apenas a tranche primária, de até 1,61 mil milhões de ações, angaria dinheiro para a própria Mynt: a Context.ph cita receitas primárias líquidas estimadas de 14,95 mil milhões de pesos, uma fração da dimensão anunciada, porque o grosso da oferta são ações secundárias vendidas por um acionista. A Dow Jones refere que a Globe Telecom detém uma participação de 34 por cento na Mynt e que entre os apoiantes estão o japonês Mitsubishi UFJ Financial Group e o fundo de private equity Warburg Pincus. A Startup Fortune diz que os três proprietários que identifica como Globe Telecom, Ayala Corp e Ant Group poderão encaixar com o alcance da carteira.
Porque o mercado vai ler isto com atenção
A escala é o argumento por detrás da avaliação. A Dow Jones refere que a GCash, fundada em 2004, serve 94 milhões de utilizadores e processou 17 biliões de pesos em valor bruto de transações em 2025, equivalente a mais de 270 mil milhões de dólares, para uma média de 56,7 milhões de transações por dia, com pagamentos transfronteiriços em mais de 220 países e territórios através de redes parceiras que incluem o Alipay+ da Ant Group.
A bolsa está também a tratar a operação como um evento de mercado de retalho. O presidente e diretor executivo da PSE, Ramon S. Monzon, disse que a subscrição estará disponível através do GStocks dentro da aplicação GCash: "Estou otimista de que esta estreia impulsionará uma forte atividade de mercado antes do quarto trimestre. Considerando que a subscrição da IPO estará também disponível através do GStocks na aplicação GCash, esperamos ver um aumento significativo de novos investidores de retalho." A Mynt está a deixar o público entrar com um float de 12 por cento em vez dos habituais 15 por cento, uma atenuação que a Startup Fortune atribui a uma regra da PSE para emitentes avaliados acima de 200 mil milhões de pesos. Os pequenos investidores locais podem também subscrever através da plataforma PSE EASy da bolsa, acrescenta o comunicado da PSE.
Duas correntes cruzadas enquadram o timing. A Dow Jones nota que a oferta surge num mercado tornado volátil pelo conflito EUA-Irão, enquanto a Startup Fortune contrasta o negócio de consumo rentável da Mynt com a cotação nuclear americana cancelada da Holtec, de 750 milhões a 900 milhões de dólares, em 17 de setembro, e com as recentes operações da Standard Nuclear e da X-Energy, que agora negoceiam 21 por cento e 37 por cento abaixo dos seus preços de emissão. Para a Ant Group, cuja própria IPO de 37 mil milhões de dólares foi arquivada em 2020, uma cotação concluída da GCash seria um retorno realizado de uma aposta no Sudeste Asiático.
O que a aprovação não resolve
Uma aprovação da PSE não é nem uma angariação concluída nem um preço final. O máximo de 10 pesos e a contagem de 8,03 mil milhões de ações são tetos; os termos dependem do livro que fecha em 1 de outubro, e a autorização de venda da SEC e as condições de mercado ainda se interpõem entre a aprovação e a estreia em 20 de outubro. As avaliações em dólares convertem valores em pesos a um único teto de preço e uma contagem de ações que ainda pode mudar, razão pela qual as referências em pesos — 668,96 mil milhões de pesos de capitalização de mercado implícita e 14,95 mil milhões de pesos de receitas primárias líquidas estimadas — são as âncoras mais estáveis. Nada do que foi publicado até agora indica a procura que o livro atrairá efetivamente, e uma cotação ao teto ainda deixaria a maior parte das receitas com os acionistas vendedores em vez da empresa.
Fontes
- Philippine Stock Exchange, "PSE clears Mynt, Inc. for IPO" (primary): pse.com.ph
- Context.ph, "Mynt secures PSE approval for to 89.25-billion GCash IPO": context.ph
- Dow Jones Newswires via Morningstar, "Ant International-Backed Fintech Unicorn Gets Regulatory Nod for Philippines's Largest-Ever IPO": morningstar.com
- Startup Fortune, "Mynt Clears Final Approval for GCash's 1.5 Billion Philippine IPO": startupfortune.com
