Os Estados Unidos voltaram a pagar taxas de juros não vistas há 25 anos para financiar sua dívida. No leilão de 13 de agosto, o Tesouro vendeu $25 bilhões em títulos de 30 anos a um rendimento máximo de 5,216%, o maior nível desde 2001 e acima dos 5,06% do leilão de julho (5,046% em maio): em três meses, o custo do financiamento de prazo ultra-longo subiu cerca de 17 pontos-base, segundo a CryptoBriefing. Os títulos, que vencem em 2056, saíram próximos dos níveis vigentes no mercado secundário.
Não se tratou de uma crise de demanda. A relação de cobertura do leilão (bid-to-cover) ficou em 2,39, sinalizando que o interesse dos investidores ainda existe; permanece, no entanto, abaixo da média de 12 meses, com os dealers primários absorvendo 11,5% da emissão e o rendimento adjudicado acima do nível when-issued, o que aponta para uma demanda mais fraca do que o esperado, como observa o Committee for a Responsible Federal Budget.
A questão é quanto Washington precisa pagar para atrair esse capital. A dívida federal total atingiu cerca de $39,83 trilhões em 5 de agosto, segundo o Senate Joint Economic Committee: $32,1 trilhões em poder do público e cerca de $7,7 trilhões em participações intragovernamentais, com o limiar de $40 trilhões agora à vista. O primeiro trilhão de dívida levou 192 anos para se acumular; o mais recente, apenas cinco meses. O déficit de julho foi de $432 bilhões, levando os primeiros dez meses do ano fiscal de 2026 a cerca de $1,8 trilhão, já acima de todo o déficit do ano fiscal de 2025.