As ofertas de emprego nos Estados Unidos caíram para 7.079 million em agosto, o quinto declínio mensal consecutivo e a leitura mais baixa desde março, segundo o Inquérito de Ofertas de Emprego e Rotatividade de Mão de Obra (JOLTS) do Bureau of Labor Statistics (BLS), divulgado a 29 de setembro. O valor ficou bem abaixo da previsão de consenso de 7.23 million e representou uma queda de 256,000 em relação aos 7.335 million de julho, revistos em alta. No mesmo dia, o índice de confiança do consumidor do Conference Board desabou 6.7 points para 81.9 em setembro, face a 88.6 em agosto, revisto em baixa, o nível mais baixo desde 2014.
A deterioração das ofertas de emprego foi generalizada. Os serviços profissionais e empresariais lideraram o declínio, com 119,000 ofertas menos, seguidos dos cuidados de saúde e assistência social com 115,000, da indústria transformadora com 54,000 e da construção com 48,000. Geograficamente, o Oeste registou a queda mais acentuada, de 243,000. A taxa de ofertas de emprego desceu para 4.3 percent, face a 4.4 percent em julho. As contratações subiram ligeiramente para 5.19 million, elevando a taxa de contratação para 3.3 percent, enquanto as separações totais se mantiveram relativamente estáveis em 5.07 million. Os despedimentos caíram para 1.6 million, o que sugere que os empregadores continuam relutantes em dispensar trabalhadores mesmo quando reduzem as novas contratações.
O sentimento do consumidor pintou um quadro igualmente sombrio. O índice de situação atual do Conference Board caiu 7.9 points para 109.3, enquanto o índice de expetativas deslizou ainda mais abaixo do limiar de 80 que os economistas encaram como sinal de alerta de recessão, marcando o segundo mês consecutivo abaixo desse nível. Os inquiridos citaram preocupações crescentes com o aumento dos preços e o enfraquecimento das perspetivas de emprego, segundo o comunicado do Conference Board.
Os dados fracos chegam num momento crítico para a política da Reserva Federal. O banco central subiu as taxas em 25 basis points, para um intervalo-alvo de 3.75 percent a 4.00 percent, na sua reunião de 16 de setembro, com um voto unânime, citando pressões inflacionistas persistentes. Os mercados tinham descontado uma probabilidade de 64 percent de outra subida de 25 basis point na reunião de 28 de outubro antes da divulgação dos dados. Segundo o CME FedWatch, a probabilidade de uma subida em outubro situava-se em aproximadamente 71 percent a 29 de setembro, com expectativas de pelo menos mais um aumento antes do final do ano. O índice de preços do consumo pessoal (PCE) de agosto, o indicador de inflação preferido da Fed, é divulgado a 30 de setembro, e o consenso espera um PCE subjacente de 3.40 percent em termos homólogos.
A justaposição de um mercado de trabalho a arrefecer e de uma inflação teimosamente elevada deixa a Fed numa situação familiar. O gráfico de pontos de setembro indicou mais uma subida este ano, e o relatório de emprego de sexta-feira dará mais clareza sobre se a fraqueza do mercado de trabalho é suficientemente grave para alterar a trajetória das taxas. Por agora, os dados sugerem que a Fed poderá ter de ignorar os sinais de enfraquecimento da procura em favor do seu mandato de combate à inflação. O rendimento do Tesouro a 10 y 5.24 percent a 29 de setembro, refletindo a tensão entre um crescimento em abrandamento e pressões de preços persistentes.
O que os dados do JOLTS não mostram é um mercado de trabalho em queda livre. As ofertas recuaram dos máximos anteriores, a contratação estagnou e os despedimentos continuam contidos. O quadro é de um arrefecimento gradual, não de um colapso. Se isto basta para dissuadir a Fed da sua postura hawkish depende do dado de PCE de quarta-feira e de como os decisores políticos pesam o equilíbrio entre a fraqueza do emprego e a persistência da inflação. Para os mercados, a conclusão é que a decisão sobre as taxas de outubro continua em aberto, e o fluxo de dados dos próximos dias será provavelmente o fator decisivo.
Fontes
- Bureau of Labor Statistics, Job Openings and Labor Turnover Survey, August 2026 (released September 29, 2026): bls.gov
- Conference Board, Consumer Confidence Index, September 2026 (released September 29, 2026): prnewswire.com
- Trading Economics, United States Job Openings: tradingeconomics.com
- CME FedWatch Tool, October 2026 meeting probabilities: cmegroup.com
