Ja, ein Teil der Miner findet es rentabler, Infrastruktur und Energie auf KI-Rechenzentren auszurichten. Und ja, die Hashrate von Bitcoin liegt etwa 20% unter ihren Höchstständen. Aber zu behaupten, die Sicherheit von Bitcoin sei in Gefahr, ist übertrieben: Das Mining funktioniert über ein System von Anreizen und Neuausbalancierungen, das das Netzwerk immer wieder zu neuen Gleichgewichten geführt hat.
Die Daten
Laut BlocksBridge Consulting sank die realisierte Hashrate einer Kohorte börsennotierter Miner von 368.3 Exahashes pro Sekunde (EH/s) im vierten Quartal 2025 auf 319 EH/s im zweiten Quartal 2026, ein Rückgang von 13.4%. Ohne Bitdeer, das weiter expandierte (+44%, auf 63 EH/s), erreicht der Rückgang 21.2%: von 324.6 auf 255.9 EH/s.
Im gleichen Zeitraum fiel die durchschnittliche Hashrate des Bitcoin-Netzwerks um 10.6%, während die Difficulty um 19.9% vom Höchststand von etwa 156 Billionen im November 2025 sank: laut cryptonews.net ist das einer der drei tiefsten Rückgänge seit der ASIC-Ära.
Das klarste Signal kommt aus den Bilanzen. Core Scientific erzielte im zweiten Quartal $136.7 Millionen Umsatz mit Colocation, gegenüber $27.5 Millionen aus dem Bitcoin-Mining. TeraWulf verbuchte $31.9 Millionen aus HPC-Mieteinnahmen, gegenüber $12.8 Millionen aus dem Mining.
Warum Miner KI wählen
Verträge für KI-Rechenzentren zahlen mehr als Mining, und das berechenbarer. Bei Produktionskosten von schätzungsweise nahe $90,000 pro Bitcoin und einem Spotpreis von rund $67,000 sind die Mining-Margen negativ: Viele börsennotierte Betreiber haben daher Energie und Standorte auf KI und Hochleistungsrechnen umgelenkt und finanzieren den Übergang mit Schulden und Bitcoin-Verkäufen.
Das ist nicht das erste Mal, dass die Hashrate eingebrochen ist. Nach dem chinesischen Verbot von 2021 verlor das Netzwerk einen großen Teil seiner Rechenleistung und erholte sich schnell wieder, als die Miner ins Ausland abwanderten.
Warum das Mining nicht in Gefahr ist
Das Mining funktioniert über Anreize und Neuausbalancierung. Wenn das Mining hochprofitabel ist, kommen neue Betreiber hinzu, der Wettbewerb nimmt zu und die Difficulty steigt. Wenn die Margen schrumpfen, steigen einige aus, die Hashrate fällt und die Difficulty passt sich später an, bis ein neues Gleichgewicht erreicht ist.
Die Zahl, die alles ins Verhältnis setzt: Als Bitcoin zuletzt auf ähnlichen Preisniveaus handelte, lag die Hashrate bei etwa der Hälfte des heutigen Werts. Das Netzwerk ist viel stärker, als der Preis allein vermuten lässt.
Es gibt auch ein Dezentralisierungsargument: Börsennotierte US-Miner machten über 40% der globalen Hashrate aus, und ein Rückgang ihres Gewichts könnte das Netzwerk geografisch breiter verteilen. CoinShares prognostiziert trotz der Kontraktion weiterhin ein Hashrate-Wachstum auf etwa 1.8 Zettahashes pro Sekunde bis Ende-2026, vorausgesetzt, Bitcoin erholt sich in Richtung $100,000.
Kontraktionen gehören zum System. Was wirklich zählt, ist der langfristige Trend: Bitcoin hat jeden Zyklus überlebt, und das Mining wird so lange bestehen, wie es Anreize gibt, das Netzwerk zu schützen.
Quellen
