Am Montag, dem 28. September 2026, setzte Metrics Credit Partners, einer der größten Private-Credit-Manager Australiens mit etwa A$40 billion unter Verwaltung, vor Handelsbeginn den Handel mit drei seiner an der ASX gelisteten Fonds aus und senkte den Wert ihrer Vermögenswerte, nachdem sein Wirtschaftsprüfer Annahmen beanstandet hatte, die in den vorläufigen Finanzberichten der Fonds verwendet wurden. Bei den Fonds handelt es sich um den Metrics Real Estate Multi-Strategy Fund, den Metrics Income Opportunities Trust und den Metrics Master Income Trust.
In getrennten Einreichungen bei der ASX erklärte Metrics, der Prüfer KPMG habe "unterschiedliche Entscheidungen" zu Inputs und Wahrscheinlichkeitsgewichtungen getroffen als die, die zur Erstellung des vorläufigen Finanzberichts verwendet wurden. Die Anpassungen senkten den Nettoinventarwert der materiellen Vermögenswerte um 12,16 Prozent beim Real Estate Multi-Strategy Fund, um 10,08 Prozent beim Income Opportunities Trust und um 1,99 Prozent beim Master Income Trust, so das Unternehmen. Das National Business Review berichtete, die drei Abschreibungen beliefen sich zusammen auf etwa A$160 million, rund US$198 million.
Der Nettoinventarwert des Real Estate Multi-Strategy Fund fällt von A$2.53 auf A$2.22 je Anteil, wobei der Großteil der Reduzierung auf niedrigere beizulegende Zeitwerte nicht börsennotierter Beteiligungen an Gewerbeimmobilien entfällt; der Fonds wurde zuletzt zu A$1.68 gehandelt. Metrics erklärte, bei "der Finalisierung der geprüften Ergebnisse wurde Abwärtsszenarien und weniger günstigen möglichen Resultaten größeres Gewicht beigemessen". Das Unternehmen erklärte zudem, der Prüfungsprozess habe bei den drei börsennotierten Fonds zu höheren Rückstellungen für mögliche Verluste aus Kreditengagements geführt, was Umstände wie "Zins- und makroökonomische Bedingungen und erhöhte regulatorische Erwartungen in Bezug auf bestimmte Vermögenswerte und das Portfolio" widerspiegele.
Die Aussetzungen erfolgen vor dem Hintergrund einer verstärkten Prüfung des australischen Private-Credit-Sektors, den NBR auf etwa A$200 billion schätzt, nach dem Zusammenbruch des Immobilienentwicklers Bathla, der bei seinem Eintritt in die Insolvenzverwaltung etwa A$3 billion bei rund 40 Kreditgebern schuldete. Metrics erklärte, keine Exposition gegenüber Bathla zu haben. Australiens Unternehmensaufsicht warnte in der vergangenen Woche vor unrealistischen Bewertungen und schlechter Unternehmensführung in der Branche und erklärte, Unternehmen, die ihre Standards nicht erfüllten, sollten sich auf Durchsetzungsmaßnahmen einstellen. Der Rücknahmedruck bei den großen Private-Credit-Fonds zeigte im September Anzeichen einer Entspannung, da führende Manager über geringere Rücknahmeanträge von Privatanlegern berichteten, so TradersUnion.
Was die Einreichungen zeigen, ist ein Bewertungsstreit und kein realisierter Verlust: Die Abschreibungen spiegeln die Sicht des Prüfers zu Inputs und Wahrscheinlichkeitsgewichtungen wider, nicht einen Verkauf von Vermögenswerten zu den niedrigeren Werten. Die Aussetzung ist eine verfahrensbedingte Pause, während die geprüften Ergebnisse finalisiert werden, und nicht die Entscheidung, die Fonds zu liquidieren, und sie bedeutet für sich genommen nicht, dass Anleger nach Wiederaufnahme des Handels nicht werden zurückgeben können. Wie weit die Abschreibungen den Sektor durchdringen werden, ist unklar: Die drei Kürzungen unterscheiden sich stark in ihrer Höhe, von knapp unter 2 Prozent bis über 12 Prozent, und die größte ist an nicht börsennotierte Gewerbeimmobilien geknüpft, eine Anlageklasse, deren Bewertungen die ASIC bereits zur Prüfung hervorgehoben hat. Die rund A$40 billion unter Verwaltung von Metrics lassen die A$160 million an Abschreibungen klein erscheinen, sodass der unmittelbare Treffer auf drei börsennotierte Vehikel konzentriert ist statt über die gesamte Plattform des Managers verteilt.
Quellen
Reuters (via Yahoo Finance): finance.yahoo.com
National Business Review: nbr.co.nz
TradersUnion: tradersunion.com
