Die Republikaner im Senat haben am Sonntagabend die endgültige Fassung des Digital Asset Market Clarity Act veröffentlicht, nur Stunden vor einer geplanten Abstimmung über die Beendigung der Debatte (Cloture), die darüber entscheidet, ob das umfassendste US-Krypto-Regulierungsgesetz seit Jahren vorankommt oder bis nach den Zwischenwahlen 2026 auf Eis liegt.
Der 635 Seiten umfassende Ersatztext, vorgelegt von Cynthia Lummis, Vorsitzende des Unterausschusses für digitale Vermögenswerte im Bankenausschuss des Senats, gemeinsam mit dem Vorsitzenden des Landwirtschaftsausschusses, John Boozman, und dem Vorsitzenden des Bankenausschusses, Tim Scott, enthält 126 inhaltliche Änderungen, die demokratische Unterhändler in mehr als einem Jahr parteiübergreifender Gespräche gefordert hatten. Die Initiatoren bezeichneten ihn als ihr "letztes, bestes und endgültiges" Angebot.
Ethikbestimmungen rücken in den Mittelpunkt
Das wichtigste Zugeständnis betrifft die Krypto-Ethikregeln für Bundesbedienstete. Nach dem überarbeiteten Text müssen erfasste Amtsträger und ihre Ehepartner "erhebliche" oder "bedeutende" finanzielle Beteiligungen an Token ausgebenden Unternehmen veräußern — oder sie in einen qualifizierten Blind Trust übertragen. Die Offenlegungsschwelle von $15,000 soll relevante Beteiligungen erfassen, ohne Gelegenheitsanleger einzubeziehen, die zufällig im öffentlichen Dienst arbeiten.
Präsident Trump unterstützte den Rahmen; Lummis erklärte, er habe "freiwillig beispiellosen Ethikbeschränkungen zugestimmt und jeden bundesweit gewählten Amtsträger, Richter und deren Ehepartner einigen der strengsten Ethikregeln in der Geschichte der USA unterworfen". Die überarbeitete Formulierung stützt sich zu etwa 80 Prozent auf einen Gegenvorschlag, den die Senatoren Thom Tillis und Ruben Gallego Ende Juli an das Weiße Haus geschickt hatten.
Entscheidend ist, dass die Generalstaatsanwälte der Bundesstaaten neben dem Justizministerium eine Durchsetzungsrolle erhalten würden — ein Zugeständnis, dem sich das Weiße Haus zuvor widersetzt hatte. Frühere Entwürfe hatten Einwände von Staatsanwaltsverbänden hervorgerufen, die befürchteten, sie könnten laufende strafrechtliche Ermittlungen behindern.
Stablecoin-Notbremse und CFTC-Registrierung
Das Gesetz führt zudem eine neue Befugnis zur "Notbremse" (circuit breaker) für den Finanzminister ein. Zeigen sich Hinweise auf eine breite Abwanderung von Einlagen von Community-Banken in Zahlungs-Stablecoins, könnte das Finanzministerium eingreifen, um Belohnungs- und Anreizprogramme von Stablecoin-Emittenten zu regulieren. Die Bestimmung reagiert auf jahrelanges Lobbying von Interessenvertretern der Community-Banken, die gewarnt hatten, dass Stablecoin-Renditen Einlagen von Privatkunden abziehen könnten.
Eine dritte Säule ergänzt formale Registrierungspflichten für dezentrale und halbdezentrale Handelsplattformen bei der Commodity Futures Trading Commission. Der Blockchain Regulatory Certainty Act, eine Bestimmung zur Entwicklerhaftung, wurde eingeschränkt: Der Schutz gilt nun nur noch für zivilrechtliche Durchsetzung nach dem Bank Secrecy Act, während die Formulierung gestrichen wurde, die denselben Schutz auf Strafverfolgung erstreckte.
Der Titel des Landwirtschaftsausschusses verschärfte die Regeln zur vertikalen Integration und ergänzte Beschränkungen für verbundenen Handel und Interessenkonflikte bei Börsen, Brokern und Händlern für digitale Rohstoffe.
Die Abstimmungsarithmetik
Die Cloture über den Antrag, zu H.R. 3633 überzugehen, ist für Dienstag, den 15. September, um 2:15 p.m. ET angesetzt. Die Verfahrensabstimmung erfordert 60 Senatoren, um die Debatte zu beenden. Die Republikaner halten 53 Sitze, was bedeutet, dass mindestens sieben Demokraten oder Unabhängige die Seiten wechseln müssen, wenn der republikanische Fraktionsblock geschlossen bleibt. Die Senatoren Rand Paul und Josh Hawley, beide lautstarke Skeptiker einer Ausweitung der Regulierung, könnten abweichen, was die demokratische Schwelle auf neun erhöhen würde.
Scheitert die Abstimmung, würde eine umfassende Gesetzgebung für den Markt für digitale Vermögenswerte mit ziemlicher Sicherheit bis nach den Zwischenwahlen im November 2026 auf Eis gelegt — eine Verzögerung, die Ausschusszuweisungen neu ordnen und das Gesetz zwingen könnte, von vorn zu beginnen.
Die demokratische Führung zeigte sich trotz der 126 Zugeständnisse öffentlich unzufrieden und verwies auf unzureichende Verbraucherschutzmaßnahmen und unzureichende Absicherungen der Marktintegrität. Ob diese Einwände am Dienstag genügend "Ja"-Stimmen ergeben, bleibt die zentrale Frage.
Der Weg des Gesetzes war lang. Das Repräsentantenhaus verabschiedete seine Fassung im Juli 2025 mit 294-134 Stimmen, wobei sich 78 Demokraten den Republikanern anschlossen. Der Bankenausschuss des Senats brachte die Begleitfassung im Mai 2026 mit 15-9 voran. Ist die Cloture erfolgreich, wird der Ersatztext als Änderungsantrag eingebracht, gefolgt von einer Vollabstimmung im Senat und einem Vermittlungsausschuss, der die Unterschiede zur Fassung des Repräsentantenhauses ausgleicht.
Quellen
