Die offenen Stellen in den USA fielen im August auf 7.079 million, der fünfte monatliche Rückgang in Folge und der niedrigste Wert seit März, wie aus der am 29. September veröffentlichten Erhebung zu offenen Stellen und Personalfluktuation (JOLTS) des Bureau of Labor Statistics (BLS) hervorgeht. Der Wert lag deutlich unter der Konsensprognose von 7.23 million und bedeutete einen Rückgang von 256,000 gegenüber den nach oben revidierten 7.335 million im Juli. Am selben Tag stürzte der Verbrauchervertrauensindex des Conference Board um 6.7 points auf 81.9 im September, nach einem nach unten revidierten Wert von 88.6 im August, dem niedrigsten Stand seit 2014.
Die Verschlechterung bei den offenen Stellen war breit angelegt. Unternehmensnahe und professionelle Dienstleistungen führten den Rückgang mit 119,000 weniger offenen Stellen an, gefolgt von Gesundheitswesen und Sozialhilfe mit 115,000, dem Verarbeitenden Gewerbe mit 54,000 und dem Baugewerbe mit 48,000. Geografisch verzeichnete der Westen mit 243,000 den stärksten Rückgang. Die Quote der offenen Stellen sank von 4.4 percent im Juli auf 4.3 percent. Die Einstellungen stiegen leicht auf 5.19 million, was die Einstellungsquote auf 3.3 percent hob, während die gesamten Abgänge mit 5.07 million relativ stabil blieben. Die Entlassungen fielen auf 1.6 million, was darauf hindeutet, dass die Arbeitgeber weiterhin zögern, Mitarbeiter zu entlassen, auch wenn sie bei Neueinstellungen zurückhaltend sind.
Die Verbraucherstimmung zeichnete ein ähnlich düsteres Bild. Der Index der gegenwärtigen Lage des Conference Board fiel um 7.9 points auf 109.3, während der Erwartungsindex weiter unter die Schwelle von 80 rutschte, die Ökonomen als Warnsignal für eine Rezession betrachten, und damit den zweiten Monat in Folge unter diesem Wert lag. Die Befragten nannten wachsende Sorgen über steigende Preise und sich verschlechternde Beschäftigungsaussichten, so die Mitteilung des Conference Board.
Die schwachen Daten kommen zu einem kritischen Zeitpunkt für die Politik der Federal Reserve. Die Notenbank erhöhte die Zinsen auf ihrer Sitzung am 16. September in einem einstimmigen Beschluss um 25 basis points auf eine Zielspanne von 3.75 percent bis 4.00 percent und verwies auf anhaltenden Inflationsdruck. Die Märkte hatten vor der Veröffentlichung der Daten eine Wahrscheinlichkeit von 64 percent für eine weitere Zinserhöhung um 25 basis point auf der Sitzung am 28. Oktober eingepreist. Laut CME FedWatch lag die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung im Oktober am 29. September bei etwa 71 percent, mit Erwartungen von mindestens einer weiteren Erhöhung vor Jahresende. Der Preisindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE) für August, das bevorzugte Inflationsmaß der Fed, wird am 30. September veröffentlicht, wobei der Konsens einen Kern-PCE von 3.40 percent im Jahresvergleich erwartet.
Das Zusammentreffen eines abkühlenden Arbeitsmarkts mit hartnäckig hoher Inflation bringt die Fed in eine vertraute Zwickmühle. Der Punktediagramm von September deutete auf eine weitere Erhöhung in diesem Jahr hin, und der Arbeitsmarktbericht am Freitag wird mehr Klarheit darüber geben, ob die Abschwächung des Arbeitsmarkts gravierend genug ist, um den Zinspfad zu ändern. Vorerst legen die Daten nahe, dass die Fed möglicherweise über schwächere Nachfragesignale hinwegsehen muss, um ihrem Auftrag zur Inflationsbekämpfung gerecht zu werden. Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe stieg am 29. September auf 5.24 percent und spiegelt die Spannung zwischen nachlassendem Wachstum und anhaltendem Preisdruck wider.
Was die JOLTS-Daten nicht zeigen, ist ein Arbeitsmarkt im freien Fall. Die offenen Stellen sind von früheren Höchstständen zurückgegangen, die Einstellungen haben sich eingependelt, und die Entlassungen bleiben gedämpft. Das Bild ist das einer allmählichen Abkühlung, nicht eines Zusammenbruchs. Ob dies ausreicht, um die Fed von ihrer hawkish Haltung abzubringen, hängt an der PCE-Zahl am Mittwoch und daran, wie die politischen Entscheidungsträger die Abwägung zwischen Beschäftigungsschwäche und anhaltender Inflation vornehmen. Für die Märkte lautet die Kernaussage, dass die Zinsentscheidung im Oktober weiterhin völlig offen ist, wobei der Datenfluss der kommenden Tage wahrscheinlich den Ausschlag geben wird.
Quellen
- Bureau of Labor Statistics, Job Openings and Labor Turnover Survey, August 2026 (released September 29, 2026): bls.gov
- Conference Board, Consumer Confidence Index, September 2026 (released September 29, 2026): prnewswire.com
- Trading Economics, United States Job Openings: tradingeconomics.com
- CME FedWatch Tool, October 2026 meeting probabilities: cmegroup.com
