Die US-Wirtschaft wächst so schnell wie seit über fünf Jahren nicht mehr. S&P Global meldete am Mittwoch, dass sein Flash-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor im September auf 58,4 gestiegen ist, nach einem Stand von 56,0 im August und deutlich über der Konsensprognose von 55,2. Es ist der vierte Monat in Folge mit Beschleunigung und der stärkste Wert seit Juli 2021.
Der Dienstleistungssektor führte die Entwicklung an, der PMI stieg auf 58,7 von 56,5 und übertraf die Erwartungen von 56,0. Auch das verarbeitende Gewerbe verstärkte sich deutlich und stieg auf 57,0 von 53,9 und übertraf die Prognose von 53,6. Der Wert für das verarbeitende Gewerbe ist der höchste seit Mai 2022, während die Dienstleistungsaktivität so schnell wuchs wie seit Anfang 2015 nicht mehr, abgesehen vom Wiedereröffnungsschub nach der Pandemie.
"Das Wachstum der US-Geschäftsaktivität beschleunigte sich im September den vierten Monat in Folge und erreichte die schnellste Rate seit über fünf Jahren", stellte S&P Global fest. Chris Williamson, Chefökonom bei S&P Global Market Intelligence, sagte, die Daten deuteten auf ein annualisiertes Wachstum von rund 5 Prozent hin, wobei für das dritte Quartal insgesamt nun ein Zuwachs von 4 Prozent signalisiert wird. "Das Geschäft boomt jetzt eindeutig sowohl im verarbeitenden Gewerbe als auch im Dienstleistungssektor", schrieb er.
Doch die Expansion geht mit wachsenden Einschränkungen einher. Die Auftragsrückstände stiegen weiter beschleunigt, und die Lieferkettenverzögerungen verschärften sich, was auf fehlende Betriebskapazität hindeutet. Die Unternehmen berichteten von zunehmenden Schwierigkeiten, geeignetes Personal zu finden, wobei die Beschäftigung so schnell stieg wie seit Juni 2022 nicht mehr. "Die jüngsten Umfragedaten deuten auf einige der schwerwiegendsten Lieferkettenengpässe in der fast zwei Jahrzehnte langen Geschichte der Umfrage hin, wenn man die Pandemie ausklammert", merkte Williamson an.
Die Inputkosten stiegen so stark wie seit vier Jahren nicht mehr, angetrieben durch den jüngsten Anstieg der Energiepreise. Die Kraftstoff- und Transportkosten kletterten weiter nach oben und verstärkten den Aufwärtsdruck auf die Verkaufspreise. "Die Inputkosten der Unternehmen sind im September derweil so stark gestiegen wie seit vier Jahren nicht mehr, wobei die Kraftstoff- und Transportkosten aufgrund des im Monat verzeichneten Ölpreisanstiegs deutlich höher sprangen, was den Aufwärtsdruck auf Verkaufspreise und Inflation in den kommenden Monaten weiter verstärken wird", schrieb Williamson.
Die starken Daten wirkten sich auf die Finanzmärkte aus. Spotgold fiel um 1,74 Prozent auf $4.282,81 je Unze, während die Anleger den Pfad der Zinserhöhungen der Federal Reserve neu bewerteten. Die Renditen von Treasuries kletterten auf Niveaus, die zuletzt 2007 erreicht wurden, wobei die 10-jährige Anleihe über 5,09 Prozent stieg und die 30-jährige sich 5,39 Prozent näherte. Eine Versteigerung von $70 Milliarden 5-jähriger Anleihen erbrachte eine Rendite von 5,033 Prozent mit einem Tail von 3.1 basis points gegenüber einem Durchschnitt von 0.6 basis points, ein schwaches Ergebnis mit der Bewertung D.
Die Aktien gaben nach. Der Dow Jones Industrial Average fiel um 0,63 Prozent, der S&P 500 verlor 0,81 Prozent, der Nasdaq Composite büßte 1,25 Prozent ein und der Russell 2000 verlor 1,55 Prozent. Der CBOE Volatility Index fiel um 4,44 Prozent auf 14,21.
Die robusten Wachstumswerte untermauern die Erwartung, dass die Federal Reserve nach der Anhebung des Leitzinses auf 3,75-4,00 Prozent am 16. September eine weitere Zinserhöhung vornehmen wird. Mehrere Vertreter, darunter Barkin, Collins und Musalem, signalisierten Offenheit für weitere Erhöhungen. Die PMI-Daten deuten darauf hin, dass die Wirtschaft eine straffere Politik verkraften kann, doch die Kombination aus boomender Aktivität, angespannteren Arbeitsmärkten und steigenden Inputkosten bedeutet, dass sich das Inflationsbild verschlechtert, nicht verbessert.
Quellen
- S&P Global, Flash US PMI, September 2026: pmi.spglobal.com
- Kitco News, Spotgold fällt auf $4.280/oz, während der Flash-S&P-Composite-PMI im September auf 58,4 steigt, 23. September 2026: kitco.com
- TradingEconomics, US Composite PMI: tradingeconomics.com
