El oro cayó con fuerza el lunes, rompiendo por debajo del nivel de $4,200 por onza y tocando su precio más bajo desde principios de agosto. El oro al contado se negociaba en torno a $4,156 a las 08:14 GMT, según Reuters, ampliando las pérdidas hasta cerca del 3 por ciento y prolongando el descenso de más del 2 por ciento de la semana pasada. La caída marcó una ruptura decisiva de la zona de soporte de $4,240 (4.240 dollars) que se había mantenido durante aproximadamente dos semanas, correspondiente al nivel de retroceso de Fibonacci del 61.8 por ciento.
La venta masiva estuvo impulsada principalmente por el fuerte repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. El rendimiento a 10 años subió hasta aproximadamente el 5.23 por ciento, igualando el máximo alcanzado la semana pasada y situándose en su nivel más alto desde 2007. Los rendimientos reales de los valores del Tesoro protegidos contra la inflación subieron hasta el 2.83 por ciento al 25 de septiembre, acercándose a niveles vistos solo durante la crisis financiera de 2008, al margen del periodo de Lehman Brothers. La combinación de rendimientos nominales y reales al alza ha elevado el coste de oportunidad de mantener oro, un activo que no genera intereses, lo que ha llevado a los inversores a reducir posiciones.
Las expectativas de subida de tipos de la Fed añaden presión
Los mercados asignan ahora aproximadamente una probabilidad del 70 por ciento a otra subida de tipos de la Reserva Federal en octubre, según los datos de CME FedWatch citados por Reuters. La Fed elevó su tipo de referencia en 25 basis points (puntos básicos) en su reunión del 15-16 de septiembre, su primera subida en tres años. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, reforzó el tono restrictivo el viernes, advirtiendo de que una inflación persistentemente elevada corría el riesgo de quedar incorporada a las expectativas del público.
El aumento de los precios del petróleo ha agravado la preocupación por la inflación. El crudo siguió subiendo por las tensiones geopolíticas entre Estados Unidos e Irán, incluido el rechazo de una propuesta relativa al estrecho de Ormuz. Unos costes energéticos más altos alimentan las expectativas de inflación, lo que a su vez respalda la tesis de una política monetaria más restrictiva y de rendimientos más elevados.
El panorama técnico se debilita
La ruptura del oro por debajo de esa zona ha debilitado las perspectivas técnicas de corto plazo. El metal cotiza ahora por debajo de su media móvil simple de 50 días, cerca de $4,320, y de su media móvil simple de 100 días, en torno a $4,298, mientras que la media móvil simple de 200 días se sitúa bastante más arriba, en aproximadamente $4,540. A la baja, el soporte inmediato se sitúa en torno a $4,140-4,150, con el siguiente suelo significativo cerca de $4,000-4,050. Un movimiento sostenido por debajo de $4,100 abriría la puerta a nuevas pérdidas.
El oro acumula ahora un descenso de aproximadamente el 25 por ciento desde su máximo histórico de enero, cerca de $5,600, lo que refleja un cambio fundamental en el entorno de tipos de interés. El metal ha tenido dificultades para beneficiarse de su tradicional papel de refugio seguro en medio de las tensiones geopolíticas, ya que la ventaja de rendimiento de los bonos denominados en dólares ha pesado más.
La plata también bajo presión
La plata reflejó el descenso del oro, cayendo alrededor de un 4 por ciento hasta unos $40 por onza. El metal blanco ha sido especialmente sensible a la subida de los rendimientos reales, dada su componente de demanda industrial y su mayor volatilidad en relación con el oro.
Qué observar esta semana
Entre las publicaciones de datos clave de esta semana figuran la inflación de los gastos de consumo personal (PCE) de Estados Unidos y las nóminas no agrícolas, que ofrecerán más pistas sobre la trayectoria de la política de la Fed. Hasta entonces, la combinación de unos rendimientos del Tesoro elevados, un índice del dólar estadounidense firme que cotiza en torno a 101.16 y unos precios del petróleo al alza mantiene las perspectivas de corto plazo del oro bajo presión continua.
Fuentes
