Los republicanos del Senado publicaron la noche del domingo la versión final de la Digital Asset Market Clarity Act, horas antes de una votación de cloture programada que determinará si el proyecto de regulación de criptoactivos más amplio de Estados Unidos en años avanza o queda estancado hasta después de las elecciones de medio mandato de 2026.
El sustituto de 635 páginas, presentado por la presidenta de la Subcomisión de Activos Digitales del Comité Bancario del Senado, Cynthia Lummis, junto con el presidente del Comité de Agricultura, John Boozman, y el presidente del Comité Bancario, Tim Scott, incorpora 126 cambios sustanciales exigidos por los negociadores demócratas a lo largo de más de un año de conversaciones bipartidistas. Los patrocinadores lo presentaron como su oferta "final, mejor y definitiva".
Las Disposiciones Éticas Cobran Protagonismo
La concesión más significativa se refiere a las normas éticas relacionadas con criptoactivos para los funcionarios federales. Según el texto revisado, los funcionarios cubiertos y sus cónyuges deben deshacerse de intereses financieros "sustanciales" o "significativos" en empresas emisoras de tokens — o colocarlos en un fideicomiso ciego cualificado. El umbral de divulgación de US$ 15.000 está diseñado para captar participaciones relevantes sin abarcar a inversores minoristas ocasionales que casualmente trabajan en el gobierno.
El presidente Trump respaldó el marco, y Lummis declaró que él "aceptó voluntariamente restricciones éticas sin precedentes, sometiendo a cada funcionario federal electo, juez y sus cónyuges a algunas de las restricciones éticas más duras de la historia de Estados Unidos". El lenguaje revisado se basa en aproximadamente 80 por ciento de una contrapropuesta que los senadores Thom Tillis y Ruben Gallego enviaron a la Casa Blanca a finales de julio.
De forma crucial, los fiscales generales estatales obtendrían un papel de aplicación junto al Departamento de Justicia — una concesión a la que la Casa Blanca se había resistido anteriormente. Los borradores anteriores habían suscitado objeciones de asociaciones de fiscales, según las cuales podrían interferir en investigaciones penales en curso.
Interruptor de Emergencia para Stablecoins y Registro ante la CFTC
El proyecto también introduce una nueva facultad de "interruptor de emergencia" para el secretario del Tesoro. Si surgen pruebas de una fuga generalizada de depósitos desde los bancos comunitarios hacia stablecoins de pago, el Tesoro podría intervenir para regular los programas de recompensas e incentivos ofrecidos por los emisores de stablecoins. La disposición responde a años de cabildeo de los defensores de los bancos comunitarios, que advertían que los rendimientos de las stablecoins podrían drenar los depósitos minoristas.
Un tercer pilar añade requisitos formales de registro para las plataformas de negociación descentralizadas y semidescentralizadas bajo la Commodity Futures Trading Commission. La Blockchain Regulatory Certainty Act, una disposición sobre responsabilidad de los desarrolladores, se limitó: las protecciones ahora se aplican únicamente a la aplicación civil de la Bank Secrecy Act, y se eliminó el lenguaje que extendía la misma salvaguarda a los procesos penales.
El título del Comité de Agricultura endureció las normas de integración vertical, añadiendo límites a la negociación con filiales y a los conflictos de interés entre las bolsas de materias primas digitales, los brókers y los distribuidores.
La Aritmética de la Votación
La cloture sobre la moción para avanzar con el H.R. 3633 está programada para las 2:15 p.m. ET del martes, 15 de septiembre. La votación de procedimiento requiere 60 senadores para poner fin al debate. Los republicanos tienen 53 escaños, lo que significa que al menos siete demócratas o independientes deben cruzar el pasillo si el caucus republicano se mantiene unido. Los senadores Rand Paul y Josh Hawley, ambos críticos declarados de la expansión regulatoria, podrían desertar, lo que elevaría el umbral demócrata a nueve.
Si la votación fracasa, la legislación integral sobre el mercado de activos digitales casi con certeza quedaría aparcada hasta después de las elecciones de medio mandato de noviembre de 2026 — un retraso que podría redefinir las asignaciones de los comités y exigir que el proyecto se reinicie desde cero.
El liderazgo demócrata se mantuvo públicamente insatisfecho a pesar de las 126 concesiones, alegando medidas inadecuadas de protección al consumidor y salvaguardas insuficientes de integridad de mercado. Si esas objeciones se traducen en suficientes votos "sí" el martes sigue siendo la cuestión central.
El recorrido del proyecto ha sido largo. La Cámara de Representantes aprobó su versión en julio de 2025 por un margen de 294-134, con 78 demócratas uniéndose a los republicanos. El Comité Bancario del Senado aprobó el texto complementario 15-9 en mayo de 2026. Si la cloture prospera, el sustituto se presentará como enmienda, seguido de una votación en el pleno del Senado y un comité de conferencia para conciliar las diferencias con la versión de la Cámara.
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