La economía de Estados Unidos añadió apenas 29.000 empleos no agrícolas en septiembre de 2026, informó la Oficina de Estadísticas Laborales en su publicación sobre la situación del empleo, muy por debajo de las estimaciones de consenso, que iban de unos 84.000 —la cifra encuestada por CNBC y The Wall Street Journal, citada por Quartz— a 90.000, según informó investingLive, y por debajo del promedio mensual de 45.000 de los 12 meses anteriores. Las nóminas privadas subieron en 46.000 frente a expectativas de unos 85.000, mientras que el empleo público cayó en 17.000. La tasa de desempleo subió levemente hasta el 4,2 por ciento desde el 4,1 por ciento de agosto, por encima del consenso del 4,1 por ciento; la tasa sin redondear fue del 4,1753 por ciento. Las ganancias medias por hora de los trabajadores del sector privado subieron solo un 0,1 por ciento respecto a agosto, o 5 centavos hasta 37,81 dólares, frente a expectativas de un alza del 0,3 por ciento, y la tasa a 12 meses se moderó hasta el 3,0 por ciento desde un consenso del 3,2 por ciento.
El informe también revisó a la baja el pasado reciente. La variación de las nóminas de julio se revisó a una pérdida de 10.000 empleos desde un alza previamente informada de 21.000, y agosto se revisó a la baja hasta 133.000 desde 162.000 —una revisión neta combinada de menos 60.000 empleos en dos meses, según Quartz e investingLive—. El alza de 162.000 informada originalmente para agosto, la lectura mensual más fuerte desde marzo, se había interpretado como evidencia de la resiliencia del mercado laboral justo cuando la Reserva Federal se preparaba y luego ejecutaba el 16 de septiembre su primera subida de tasas desde 2023, elevando el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 25 basis points hasta el 3,75-4,00 por ciento.
El detalle sectorial mostró que la sanidad añadió 17.000 empleos, la construcción 11.000 y la manufactura 9.000, mientras que las actividades financieras recortaron 7.000 puestos —parte de una caída de 129.000 desde mayo de 2025—, los servicios profesionales y empresariales perdieron 9.000 y la información cayó en 10.000. La semana laboral media se mantuvo en 34,4 horas, de modo que la debilidad está en la remuneración y no en las horas.
Dos comparaciones enmarcan la sorpresa. La primera es el informe de nóminas privadas de ADP del 30 de septiembre, que apuntaba en la dirección contraria: 90.000 empleos añadidos, por encima del consenso de Dow Jones de 68.000, descrito como la primera aceleración desde mayo. La segunda es la encuesta de hogares dentro de la misma publicación de la BLS, que se movió en dirección opuesta a la encuesta de establecimientos: el empleo subió en 406.000 y la fuerza laboral se expandió en 485.000, elevando la tasa de participación al 61,8 por ciento desde el 61,6 por ciento. Es por eso que el repunte de la tasa de desempleo parece más un aumento de personas que entran al mercado laboral que una ola de despidos: la tasa más amplia de subempleo U-6 en realidad se moderó hasta el 7,6 por ciento desde el 7,7 por ciento.
Por qué importa: el informe llega dos semanas después de la decisión de la Fed del 16 de septiembre de elevar el rango objetivo de la tasa de fondos federales hasta el 3,75-4,00 por ciento, su primera subida en más de tres años. La valoración del mercado cambió rápidamente tras la publicación. Según investingLive, los inversores asignaban una probabilidad de alrededor del 28 por ciento a una subida en octubre antes de los datos, y esa cifra cayó a cerca del 15 por ciento después; el rendimiento del Tesoro a dos años se moderó del 4,78 por ciento al 4,72 por ciento y el a 10 años del 5,23 por ciento al 5,17 por ciento, mientras que el dólar se depreció frente al yen hasta 157,15 desde 157,60. Diciembre también se ajustó: la probabilidad implícita de alguna subida para fin de año cayó a alrededor del 88 por ciento. Quartz señaló que los futuros de acciones subieron y los rendimientos del Tesoro retrocedieron mientras los inversores leían los datos como una señal de que la Fed mantendría la pausa en octubre.
Lo que los datos no muestran. Un mes de datos de nóminas es ruidoso, y las propias revisiones muestran cuánto puede moverse la imagen reciente: el aparentemente sólido agosto fue recortado en 29.000 empleos en un mes. Las encuestas de establecimientos y de hogares también apuntan en direcciones opuestas en esta publicación —nóminas débiles, empleo de los hogares firme—, una divergencia que ha aparecido repetidamente en los últimos años y que aconseja no tratar ninguna de las dos encuestas por sí sola como decisiva. La valoración de mercado citada arriba es una instantánea de las expectativas de los inversores en un momento dado, no un pronóstico de las decisiones de la Fed: el banco central ha vinculado su trayectoria a los datos de inflación entrantes, y un dato de IPC elevado aún podría revivir el debate sobre las subidas. Y la debilidad se concentra en áreas específicas —actividades financieras, información, gobierno— más que ser generalizada, por lo que el informe reduce el caso para un mayor endurecimiento más de lo que prueba que el mercado laboral se está rompiendo.
Fuentes
- U.S. Bureau of Labor Statistics — The Employment Situation, September 2026 (primary): bls.gov
- investingLive — US September non-farm payrolls +29K vs +90K expected: investinglive.com
- Quartz — U.S. added 29,000 jobs in September, missing forecasts by a wide margin: qz.com
- Federal Reserve — FOMC statement, September 16, 2026: federalreserve.gov
- Trading Economics — United States Non Farm Payrolls (BLS data): tradingeconomics.com
