Walmart (NYSE: WMT) reportó los resultados del segundo trimestre del año fiscal 2027 el 20 de agosto de 2026, ofreciendo ingresos y ganancias que superaron las expectativas de Wall Street, pero las acciones cayeron aproximadamente un 9% cuando los inversores se enfocaron en una desaceleración abrupta en el tráfico de tiendas en EE.UU. Las ventas comparables en las tiendas de Walmart en EE.UU. subieron solo 2.6% excluyendo combustible, el ritmo más lento desde principios de 2020 y muy por debajo del 3.8% que habían pronosticado los analistas.
Los ingresos totales alcanzaron $187.9 billion, un aumento de 5.9% interanual. Las ganancias ajustadas por acción llegaron a $0.81, superando la estimación consenso de $0.74. La utilidad operativa saltó 28.8% y las ganancias netas alcanzaron $6.4 billion. Los superiores a las expectativas en la línea de ingresos y ganancias reflejaron un fuerte impulso en negocios de mayor margen: el comercio electrónico global creció 25%, el comercio electrónico de Walmart en EE.UU. subió 26%, y los ingresos publicitarios, incluyendo la adquisición de VIZIO, crecieron 46% interanual. Las ventas comparables de Sam's Club, también excluyendo combustible, avanzaron 5.9%.
Pero la cifra principal que sacudió al mercado fue la de ventas comparables en EE.UU. Con 2.6%, marcó el crecimiento más débil en más de seis años y señaló que los consumidores estadounidenses están conteniendo el gasto incluso en la cadena más grande del país. La desaceleración es notable porque Walmart había sido un beneficiario relativo del gasto precavido de los hogares, con compradores migrando hacia canales de valor. Una desaceleración en Walmart sugiere que el ajuste del cinturón está llegando más profundo.
Un artículo significativo de una sola vez complicó el trimestre. Walmart recibió $2.9 billion en reembolsos arancelarios de proveedores, vinculados a reducciones de precios que la compañía implementó en bienes importados. El viento a favor infló las ganancias ajustadas, generando dudas sobre la sostenibilidad de la superación de las estimaciones. Sin ese reembolso, el panorama de rentabilidad habría sido menos impresionante.
Walmart elevó su guía de ganancias ajustadas por acción para el año completo a un rango de $2.80 a $2.87, pero el punto medio aún quedó por debajo del consenso de $2.90. La guía para el tercer trimestre fue aún más débil: ganancias ajustadas por acción de $0.62 a $0.64 versus los $0.68 que esperaban los analistas. La perspectiva cautelosa reforzó la narrativa de que Walmart ve un entorno de consumidor más desafiante por delante.
Para los inversores, los resultados cristalizan una tensión en el corazón del sector minorista de EE.UU. El motor omnicanal de Walmart, comercio electrónico, publicidad, marketplace y membresía, continúa funcionando a plena capacidad, y esos negocios tienen márgenes más altos que el comercio minorista tradicional. Pero el negocio principal de tiendas en EE.UU., que aún genera la mayor parte de los ingresos, está perdiendo impulso. El crecimiento de ventas comparables se ha desacelerado durante varios trimestres consecutivos, y el efecto del reembolso arancelario enmascara la debilidad subyacente en el poder de fijación de precios.
La acción cerró en aproximadamente $104, con una caída de aproximadamente 9% respecto a la sesión anterior. Las acciones se habían estado negociando cerca de máximos históricos antes del informe, dejando poco margen para decepciones. La venta sugiere que los inversores están repricing a Walmart no como un refugio a prueba de recesión, sino como una compañía expuesta a la misma fatiga del consumidor que afecta al panorama minorista general.
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