Barclays ha abandonado su previsión de tipos sin cambios durante el resto de 2026 y ahora espera que la Reserva Federal suba los tipos dos veces en 25 puntos básicos cada una, una en septiembre y otra en diciembre. El giro, anunciado el 31 de agosto, llega después de los comentarios firmemente hawkish del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en el simposio de Jackson Hole del 28 de agosto, y convierte a Barclays en el primer gran banco en cuantificar una senda concreta de endurecimiento después del discurso.
Qué cambió respecto a la previsión anterior
Hasta hace unos días, Barclays esperaba que la Fed dejara los tipos sin cambios hasta el final del año. El cambio es total: el mismo banco describe ahora el discurso de Warsh como "notablemente hawkish" y afirma que ofrece un argumento implícito para un mayor endurecimiento monetario, según Reuters. La revisión refleja tanto el tono del presidente como los efectos base desfavorables que podrían dificultar el proceso de desinflación en el cuarto trimestre, cuando las comparaciones anuales más favorables del primer semestre del año dan paso a bases más duras.
Los mercados ya descuentan una subida en septiembre
Los datos de CME FedWatch muestran que la probabilidad implícita de una subida de 25 puntos básicos en la reunión del FOMC del 15-16 de septiembre ha subido hasta 60.4 por ciento tras las declaraciones de Warsh, un salto brusco respecto a las expectativas de apenas unos días antes. Los rendimientos del Tesoro a dos años subieron aproximadamente 12 puntos básicos, una señal directa de que los operadores están reajustando sus expectativas en una dirección más restrictiva. La combinación de una inflación persistentemente elevada, con el indicador PCE preferido de la Fed en 3.7 por ciento interanual en julio, y un mercado laboral efectivamente en pleno empleo complica cualquier senda hacia la relajación.
