Les données d'activité de juillet en Chine, publiées par le Bureau national de la statistique (NBS) le lundi 17 août 2026, ont manqué les attentes sur toute la ligne, les ventes au détail, la production industrielle et l'investissement ressortant tous plus faibles que prévu. La publication a été exceptionnellement retardée jusqu'après la clôture des marchés domestiques, et les analystes d'investingLive l'ont qualifiée de « rapport très médiocre », suggérant que Pékin ne voulait pas que les chiffres sortent pendant les heures de marché.
**Ventes au détail.** Les ventes au détail de biens de consommation ont augmenté de 0,6 pour cent sur un an en juillet, contre un consensus de marché de 1,5 pour cent et en baisse par rapport à 1,0 pour cent en juin, selon investingLive. En termes absolus, les ventes au détail totales ont atteint 3 902,2 milliards de yuans (environ 578,7 milliards de dollars américains), en hausse de 0,6 pour cent sur l'année et de 0,06 pour cent sur le mois, selon la publication du NBS rapportée par ANI. Même le seul point positif de la publication a déçu, malgré les programmes chinois d'échange de biens de consommation destinés à soutenir les dépenses, a noté investingLive.
**Production industrielle.** La production industrielle a progressé de 4,5 pour cent sur un an en juillet, en dessous des 4,8 pour cent attendus et en ralentissement par rapport à 5,3 pour cent en juin.
**Investissement.** L'investissement en actifs fixes dans les zones urbaines (hors ménages ruraux) a reculé de 6,7 pour cent sur un an en juillet, pire que la baisse de 6,0 pour cent attendue et que le recul de 5,7 pour cent de juin. Sur les sept premiers mois de 2026, il a totalisé 26 032,8 milliards de yuans (3,86 billions de dollars américains), en baisse de 6,7 pour cent sur l'année ; hors promotion immobilière, la baisse a été de 3,7 pour cent. L'investissement dans les infrastructures a reculé de 3,6 pour cent sur la période, l'investissement manufacturier de 1,7 pour cent et la promotion immobilière de 19,2 pour cent, selon le NBS (via ANI). L'investissement dans les industries de haute technologie a augmenté de 5,0 pour cent, avec les services d'information en hausse de 19,2 pour cent, la fabrication de véhicules et d'équipements aérospatiaux en hausse de 12,3 pour cent et la fabrication d'équipements électroniques et de communication en hausse de 7,1 pour cent.
**Immobilier et prix.** L'investissement immobilier a reculé de 19,2 pour cent sur un an en juillet, prolongeant la baisse de 18,0 pour cent de juin. Les prix des logements neufs ont baissé de 3,2 pour cent sur un an (après 3,3 pour cent en juin) et de 0,1 pour cent sur le mois, selon investingLive.
**Marché du travail et inflation.** Le taux de chômage urbain enquêté est monté à 5,2 pour cent en juillet, contre 5,0 pour cent en juin, a rapporté ANI. L'indice officiel des directeurs d'achat du secteur manufacturier était déjà passé sous le seuil de 50 en juillet, à 49,2, tandis que l'indice des prévisions de production et d'exploitation s'établissait à 54,1. Les prix de base à la consommation (hors alimentation et énergie) ont augmenté de 0,9 pour cent sur un an en juillet et de 1,1 pour cent sur les sept premiers mois, selon le NBS.
**Réaction du marché.** Malgré ces chiffres faibles, les actions chinoises ont clôturé en hausse de plus de 1 pour cent lundi, à des niveaux proches de leurs plus hauts d'un mois. Les analystes d'investingLive ont déclaré que ces gains pourraient en partie refléter des achats de la soi-disant « plunge protection team », visant à détourner l'attention de ce qu'ils ont décrit comme un rapport catastrophique.
Cette série décevante intervient après une croissance du PIB chinois de 4,3 pour cent sur un an au deuxième trimestre, le rythme le plus faible depuis 2022 et en deçà des 4,5 pour cent attendus, a noté investingLive. Elle fait aussi suite aux données Reuters de la semaine dernière montrant une contraction record de 340 milliards de yuans des nouveaux prêts en yuans en juillet, maintenant la pression sur Pékin pour qu'il livre de nouvelles mesures de relance alors que la demande intérieure s'affaiblit.
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