Shanghai Enflame Technology (688801.SS), fabricant chinois de puces pour l'intelligence artificielle soutenu par Tencent, a ouvert en hausse de 188 pour cent au-dessus de son prix d'introduction vendredi sur le marché STAR de Shanghai, clôturant la séance avec des gains supérieurs à 200 pour cent, l'une des performances les plus marquantes de l'année pour un premier jour de cotation.
L'entreprise a levé 6.12 milliards de yuans (environ 911 millions de dollars) en vendant 43 millions d'actions à un prix d'introduction de 142.18 yuans chacune, selon Bloomberg. À l'ouverture des échanges, l'action s'est envolée à 410 yuans, soit une prime de 188 pour cent par rapport au prix d'offre. Le titre a continué de grimper tout au long de la séance, Bloomberg rapportant que les investisseurs particuliers avaient passé des ordres portant sur plus de 4,000 fois le nombre d'actions disponibles dans la tranche publique.
À ces niveaux, la capitalisation boursière d'Enflame a atteint environ 187 milliards de yuans (27.9 milliards de dollars), selon Reuters. Cette valorisation place l'entreprise parmi les sociétés nouvellement cotées les plus valorisées du marché STAR, le compartiment technologique de Shanghai calqué sur le Nasdaq.
D'une startup à une vedette du marché STAR
Enflame a été fondée en 2018 par Zhao Lidong et Zhang Yalin, deux anciens ingénieurs d'AMD qui ont installé leurs activités dans un bureau temporaire du district technologique de Zhangjiang à Shanghai. L'entreprise conçoit des accélérateurs d'IA destinés à concurrencer les produits de Nvidia et d'autres fabricants internationaux de puces, ciblant les fournisseurs de cloud et les entreprises ayant besoin de matériel haute performance pour entraîner et exécuter des modèles d'intelligence artificielle.
L'entreprise est considérée comme la dernière des "quatre petits dragons" chinois des fabricants de GPU domestiques à s'introduire en bourse, après les cotations antérieures de ses pairs. Tencent Holdings est le premier actionnaire unique, Tencent Technology et les parties liées détenant ensemble 20.26 pour cent du capital, selon le dossier d'introduction en bourse de l'entreprise. Wuyuefeng Phase II et les entités affiliées détiennent 5.71 pour cent, tandis que le China Integrated Circuit Industry Investment Fund Phase II détient 4.32 pour cent.
Utilisation du produit et paysage concurrentiel
Enflame a indiqué qu'elle prévoyait d'affecter le produit de l'introduction en bourse au développement et à la commercialisation de ses puces d'IA de cinquième et sixième génération, afin de réduire l'écart de performance avec les produits haut de gamme de centre de données de Nvidia. L'entreprise a déclaré un chiffre d'affaires plus élevé en 2025, bien que les chiffres financiers détaillés n'aient pas été immédiatement divulgués dans les documents publics examinés par Reuters.
Cette cotation intervient dans un contexte de vague plus large de cotations de puces d'IA chinoises. En juillet, le fabricant de puces mémoire CXMT a vu son action bondir de près de 466 pour cent lors de son premier jour de cotation sur le même marché STAR, ce qui souligne l'appétit marqué des investisseurs pour les entreprises nationales de semi-conducteurs bénéficiant de la volonté de Pékin de bâtir l'autosuffisance dans le matériel d'IA.
Si le bond du premier jour signale une demande robuste, les perspectives à long terme restent incertaines. Les introductions en bourse technologiques chinoises présentent un bilan mitigé en matière de maintien des gains après la cotation, et plusieurs vedettes du marché STAR se sont ensuite éloignées de leurs sommets d'ouverture. La viabilité commerciale des fabricants nationaux de puces d'IA dépend en fin de compte de leur capacité à livrer des produits compétitifs à grande échelle, sur un marché où Nvidia conserve une avance écrasante tant en performance qu'en étendue de l'écosystème.
Sources
- Reuters, "Tencent-backed Enflame surges 188 percent in Shanghai debut after 912 million dollar IPO," September 11, 2026. reuters.com
- CNBC, "Chinese Nvidia rival Enflame soars 206 percent on stock-market debut," September 11, 2026. cnbc.com
- Bloomberg, "Enflame Raises 911 Million Dollars in Shanghai IPO Backed by Tencent," September 11, 2026. bloomberg.com
- Nikkei Asia, "Chinese Nvidia challenger Enflame jumps 188 percent in Shanghai market debut," September 11, 2026. asia.nikkei.com
