Les données préliminaires sur l'inflation de septembre publiées le 30 septembre 2026 sont ressorties au-dessus des attentes dans les trois plus grandes économies de la zone euro, portées de manière écrasante par le choc des prix de l'énergie découlant de la guerre en Iran. L'indice harmonisé de la France est passé à 3,4 % sur un an, contre 2,6 % en août, au-dessus du consensus de 3,1 %, selon les chiffres préliminaires rapportés par investingLive. L'indice des prix à la consommation de l'Italie est monté à 4,2 %, contre 3,3 %, son plus haut niveau depuis septembre 2023 et bien au-dessus de la prévision de 3,8 %, l'IPCH harmonisé atteignant 4,1 %, contre 3,2 %. L'IPCH préliminaire de l'Allemagne s'est accéléré à 3,3 %, contre 2,9 %, également au-dessus des attentes. L'Espagne avait déjà signalé une hausse à 5,0 %, contre 4,6 %, le 29 septembre. Les quatre lectures se situent bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la Banque centrale européenne.
La flambée se concentre sur l'énergie, mais ne s'y limite pas entièrement. En France, les prix de l'énergie se sont accélérés à 21,2 % sur un an, contre 16,7 %, reflétant la hausse des prix des produits pétroliers et du gaz ; l'inflation des services a également augmenté, à 2,2 %, contre 1,9 %, et celle de l'alimentation à 1,5 %, contre 1,1 %, a rapporté investingLive. En Italie, l'inflation de l'énergie réglementée a bondi à 25,9 %, contre 18,6 %, et celle de l'énergie non réglementée à 22,2 %, contre 17,0 % ; l'inflation hors énergie a progressé à 2,0 %, contre 1,7 %, et la mesure sous-jacente, qui exclut l'énergie et les produits alimentaires non transformés, à 1,7 %, contre 1,5 %. En Allemagne, les coûts de l'énergie ont augmenté de 14,9 % sur un an, après 10,5 % en août et 8,3 % en juillet, tandis que l'inflation sous-jacente est restée à 2,4 % — un signe, selon la ventilation de Destatis rapportée par investingLive, que l'accélération de septembre reste concentrée sur l'énergie plutôt que sur les pressions sous-jacentes sur les prix.
La raison pour laquelle ces chiffres comptent pour la BCE est simple. La banque centrale a déjà relevé ses taux deux fois en 2026, et Reuters a rapporté le 30 septembre que les investisseurs ont fortement augmenté leurs paris sur une hausse des taux ces dernières semaines, alors que les prix du gaz naturel, de l'essence et du diesel ont grimpé. Les marchés s'attendent désormais à quatre nouvelles hausses au cours des 12 prochains mois, en plus des deux mouvements déjà effectués. Les projections de la BCE elle-même prévoyaient une inflation passant de 3,3 % au troisième trimestre à 3,6 % au quatrième, mais les économistes interrogés par Reuters ont estimé la publication de septembre pour la zone euro à 3,6 %, contre 3,2 % en août, et plusieurs voient désormais le pic plus proche de 4 %. Dans le scénario défavorable de la BCE, l'inflation s'établirait à 4,0 % à la fois au quatrième trimestre 2026 et au premier trimestre 2027 ; Reuters a noté que les prix actuels de l'énergie semblent plus cohérents avec ce scénario qu'avec le scénario central.
