L'or a chuté fortement lundi, cassant le niveau de $4,200 l'once et touchant son prix le plus bas depuis le début du mois d'août. L'or au comptant s'échangeait autour de $4,156 à 08:14 GMT, selon Reuters, portant ses pertes à près de 3 pour cent et prolongeant le recul de plus de 2 pour cent de la semaine précédente. Cette baisse a marqué une rupture décisive de la zone de support de $4,240 (4.240 dollars) qui tenait depuis environ deux semaines, correspondant au niveau de retracement de Fibonacci de 61.8 pour cent.
La vague de ventes a été principalement alimentée par la forte hausse des rendements des bons du Trésor américain. Le rendement à 10 ans a grimpé jusqu'à environ 5.23 pour cent, égalant le plus haut atteint la semaine précédente et se situant à son niveau le plus élevé depuis 2007. Les rendements réels des titres du Trésor protégés contre l'inflation ont atteint 2.83 pour cent au 25 septembre, s'approchant de niveaux observés uniquement pendant la crise financière de 2008, en dehors de la période Lehman Brothers. La combinaison de rendements nominaux et réels en hausse a accru le coût d'opportunité de détenir de l'or, un actif qui ne rapporte pas d'intérêts, ce qui a poussé les investisseurs à réduire leurs positions.
Les anticipations de hausse des taux de la Fed ajoutent à la pression
Les marchés attribuent désormais environ 70 pour cent de probabilité à une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale en octobre, selon les données du CME FedWatch citées par Reuters. La Fed a relevé son taux directeur de 25 basis points (points de base) lors de sa réunion des 15-16 septembre, sa première hausse en trois ans. La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a renforcé ce ton restrictif vendredi, avertissant qu'une inflation durablement élevée risquait de s'ancrer dans les anticipations du public.
La hausse des prix du pétrole a aggravé les inquiétudes inflationnistes. Le brut a continué de progresser sur fond de tensions géopolitiques entre les États-Unis et l'Iran, notamment le rejet d'une proposition concernant le détroit d'Ormuz. Des coûts énergétiques plus élevés alimentent les anticipations d'inflation, ce qui soutient à son tour la thèse d'une politique monétaire plus restrictive et de rendements plus élevés.
Le tableau technique se dégrade
La cassure de l'or sous cette zone a affaibli les perspectives techniques à court terme. Le métal s'échange désormais sous sa moyenne mobile simple à 50 jours, proche de $4,320, et sous sa moyenne mobile simple à 100 jours, autour de $4,298, tandis que la moyenne mobile simple à 200 jours se situe bien plus haut, à environ $4,540. À la baisse, le support immédiat se situe autour de $4,140-4,150, le prochain plancher significatif étant proche de $4,000-4,050. Un mouvement durable sous $4,100 ouvrirait la porte à de nouvelles pertes.
L'or affiche désormais un recul d'environ 25 pour cent par rapport à son record historique de janvier, proche de $5,600, ce qui reflète un changement fondamental de l'environnement de taux d'intérêt. Le métal a eu du mal à tirer parti de son rôle traditionnel de valeur refuge dans un contexte de tensions géopolitiques, l'avantage de rendement des obligations libellées en dollars pesant davantage.
L'argent sous pression également
L'argent a suivi le recul de l'or, cédant environ 4 pour cent pour s'établir autour de $40 l'once. Le métal blanc a été particulièrement sensible à la hausse des rendements réels, compte tenu de sa composante de demande industrielle et de sa volatilité plus élevée que celle de l'or.
À surveiller cette semaine
Parmi les publications de données clés de cette semaine figurent l'inflation des dépenses de consommation personnelle (PCE) aux États-Unis et les emplois non agricoles, qui apporteront de nouveaux indices sur la trajectoire de la politique de la Fed. D'ici là, la combinaison de rendements du Trésor élevés, d'un indice du dollar américain ferme autour de 101.16 et de prix du pétrole en hausse maintient les perspectives à court terme de l'or sous pression continue.
Sources
