Les républicains du Sénat ont publié dimanche soir la version finale du Digital Asset Market Clarity Act, quelques heures avant un vote de clôture programmé qui déterminera si le projet de réglementation des cryptoactifs le plus complet des États-Unis depuis des années avance ou reste en suspens jusqu'après les élections de mi-mandat de 2026.
Le texte de substitution de 635 pages, présenté par la présidente de la sous-commission des actifs numériques de la commission bancaire du Sénat, Cynthia Lummis, aux côtés du président de la commission de l'agriculture, John Boozman, et du président de la commission bancaire, Tim Scott, intègre 126 modifications substantielles exigées par les négociateurs démocrates au cours de plus d'un an de discussions bipartisanes. Les auteurs l'ont présenté comme leur offre "dernière, meilleure et définitive".
Les dispositions éthiques au premier plan
La concession la plus importante concerne les règles éthiques liées aux cryptoactifs pour les responsables fédéraux. Selon le texte révisé, les responsables concernés et leurs conjoints doivent céder les intérêts financiers "substantiels" ou "importants" dans les entreprises émettrices de jetons — ou les placer dans un trust aveugle qualifié. Le seuil de déclaration de US$ 15.000 est conçu pour capter les participations significatives sans englober les investisseurs particuliers occasionnels qui travaillent par hasard dans l'administration.
Le président Trump a approuvé le cadre, Lummis déclarant qu'il "a volontairement accepté des restrictions éthiques sans précédent, soumettant chaque responsable fédéral élu, juge et leur conjoint à certaines des restrictions éthiques les plus strictes de l'histoire des États-Unis". Le libellé révisé s'inspire d'environ 80 pour cent d'une contre-proposition que les sénateurs Thom Tillis et Ruben Gallego ont envoyée à la Maison-Blanche fin juillet.
Point crucial, les procureurs généraux des États obtiendraient un rôle d'application aux côtés du département de la Justice — une concession à laquelle la Maison-Blanche s'était opposée auparavant. Les versions antérieures avaient suscité les objections d'associations de procureurs, selon lesquelles elles pourraient interférer avec des enquêtes pénales en cours.
Disjoncteur pour les stablecoins et enregistrement auprès de la CFTC
Le projet introduit également une nouvelle compétence de "disjoncteur" pour le secrétaire au Trésor. Si des preuves d'une fuite généralisée des dépôts des banques communautaires vers les stablecoins de paiement apparaissent, le Trésor pourrait intervenir pour réglementer les programmes de récompenses et d'incitations proposés par les émetteurs de stablecoins. Cette disposition répond à des années de lobbying des défenseurs des banques communautaires, qui avertissaient que les rendements des stablecoins pourraient siphonner les dépôts de détail.
Un troisième pilier ajoute des exigences formelles d'enregistrement pour les plateformes de négociation décentralisées et semi-décentralisées auprès de la Commodity Futures Trading Commission. Le Blockchain Regulatory Certainty Act, une disposition sur la responsabilité des développeurs, a été restreint : les protections ne s'appliquent désormais qu'à l'application civile du Bank Secrecy Act, le libellé étendant la même protection aux poursuites pénales ayant été supprimé.
Le titre de la commission de l'agriculture a resserré les règles d'intégration verticale, en ajoutant des limites aux transactions avec des affiliés et aux conflits d'intérêts entre les bourses de matières premières numériques, les courtiers et les négociants.
L'arithmétique du vote
La clôture sur la motion visant à passer à l'examen du H.R. 3633 est prévue pour 2:15 p.m. ET mardi 15 septembre. Le vote de procédure requiert 60 sénateurs pour mettre fin au débat. Les républicains détiennent 53 sièges, ce qui signifie qu'au moins sept démocrates ou indépendants doivent franchir les rangs si le groupe républicain reste uni. Les sénateurs Rand Paul et Josh Hawley, tous deux critiques affichés de l'expansion de la réglementation, pourraient faire défection, ce qui porterait le seuil démocrate à neuf.
Si le vote échoue, la législation globale sur le marché des actifs numériques serait presque certainement mise de côté jusqu'après les élections de mi-mandat de novembre 2026 — un retard qui pourrait redistribuer les attributions des commissions et obliger le projet à repartir de zéro.
La direction démocrate est restée publiquement insatisfaite malgré les 126 concessions, invoquant des mesures de protection des consommateurs inadéquates et des garanties d'intégrité du marché insuffisantes. Savoir si ces objections se traduiront par suffisamment de votes "oui" mardi reste la question centrale.
Le parcours du projet a été long. La Chambre des représentants a adopté sa version en juillet 2025 par une marge de 294-134, 78 démocrates rejoignant les républicains. La commission bancaire du Sénat a approuvé le texte complémentaire par 15-9 en mai 2026. Si la clôture aboutit, le texte de substitution sera présenté comme amendement, suivi d'un vote en séance plénière au Sénat et d'une commission de conférence pour concilier les différences avec la version de la Chambre.
Sources
