Les actions chinoises ont chuté fortement lundi 28 septembre 2026, l'indice Shanghai Composite glissant à son plus bas niveau depuis plus d'un an, les valeurs technologiques et des semi-conducteurs menant un large repli provoqué par une conjonction de vents contraires géopolitiques, la hausse des prix du pétrole et des rendements élevés des bons du Trésor américain.
Le Shanghai Composite a clôturé à 3 823,62 points, en baisse de 1,67 %, soit 64,75 points, par rapport à la séance précédente. Ce recul a poussé l'indice de référence à son niveau le plus faible depuis août 2025, marquant un plus bas de 13 mois. Le Shenzhen Component a fait pire, cédant 3,44 % à 12 858,8, son point le plus bas en neuf mois. L'indice de blue chips CSI 300 a perdu 2,2 %, tandis que le STAR Market 50 — fortement pondéré en technologies — a plongé de 4,1 %, sa plus forte baisse en une seule séance en cinq semaines.
Le repli s'est concentré sur les fabricants de puces et les entreprises de matériel d'intelligence artificielle après un double coup porté au secteur. Les informations selon lesquelles Pékin envisage d'autoriser des sociétés comme ByteDance et Alibaba à acheter les puces avancées H20 de Nvidia ont sapé la thèse d'investissement pour les valeurs nationales des semi-conducteurs, qui s'étaient appréciées sur la promesse de la substitution des importations. Cambricon Technologies a chuté de 6,55 %, GigaDevice Semiconductor a reculé de 6,58 % et SMIC a perdu 3,6 %, selon les données de TradingEconomics. Dans le segment des composants optiques, Zhongji Innolight a cédé 4,35 % et Eoptolink Technology a reculé de 4,53 %, après que quatre sénateurs américains ont présenté le 25 septembre une loi visant à désigner les fournisseurs chinois de composants pour centres de données d'IA comme des entités soumises à des restrictions en matière de marchés publics.
Au-delà des pressions propres au secteur, le contexte macroéconomique est resté hostile. Le brut Brent s'est négocié au-dessus de $100 le baril après que le président américain Donald Trump a rejeté une proposition iranienne concernant le détroit d'Ormuz, entretenant les craintes de perturbations de l'approvisionnement. Le rendement de référence du bon du Trésor américain à 10 ans a évolué autour de 5,20 %, son plus haut niveau depuis 2007, augmentant le taux d'actualisation appliqué aux valeurs de croissance dans toute l'Asie. Le sommet américano-chinois tenu la semaine précédente avait produit un accord limité visant à réduire les droits de douane sur environ $30 billion d'importations bilatérales et à prolonger la trêve commerciale jusqu'en janvier, mais n'a pas traité les questions centrales, notamment la coopération en matière d'intelligence artificielle, Taïwan et le conflit iranien.
L'indice Hang Seng de Hong Kong a défié la tendance régionale, clôturant en hausse d'environ 0,5 %, les investisseurs locaux intégrant plus favorablement la réduction des droits de douane et la prolongation de la trêve commerciale. Cette divergence a toutefois souligné la profondeur du pessimisme sur le continent, où les vacances de la Semaine d'or — la pause d'une semaine pour la Fête nationale qui débute le 1er octobre — ont favorisé les positionnements d'avant-fêtes et les prises de bénéfices. Les opérateurs étaient réticents à porter du risque durant une fermeture prolongée sans résolution du calendrier tarifaire ni du bras de fer avec l'Iran.
Juillet 2026 avait déjà été la pire performance mensuelle du CSI 300 en une décennie, avec une chute de 8,6 % alimentée par les replis technologiques mondiaux et les prises de bénéfices sur les fabricants nationaux de puces mémoire. La baisse de lundi a prolongé cette douleur, ce qui suggère que le secteur des semi-conducteurs reste pris entre les tirs croisés géopolitiques et le scepticisme des investisseurs quant à la viabilité des alternatives chinoises à la technologie occidentale des puces. La politique d'exportation américaine étant la variable la plus importante pour les valeurs technologiques chinoises, toute annonce formelle concernant l'accès au H20 de Nvidia — qu'il s'agisse d'assouplir ou de durcir les restrictions — pourrait déclencher une volatilité accrue.
Sources
- South China Morning Post, "Mainland Chinese stocks hit 13-month low on tech sell-off as Hong Kong market holds up," September 28, 2026. scmp.com
- Xinhua, "Chinese shares close lower Monday," September 28, 2026. english.news.cn
- TradingEconomics, "The Shanghai Composite Index Closes 1.70% Lower," September 28, 2026. tradingeconomics.com
