L'Agenzia Internazionale dell'Energia (IEA) ha ulteriormente ridotto le previsioni sull'offerta globale di petrolio per il 2026 nel Oil Market Report di settembre, pubblicato l'11 settembre 2026. La produzione mondiale scenderà in media di 5,7 milioni di barili al giorno (mb/g) quest'anno, circa il 6 per cento, un taglio del 35 per cento più ampio rispetto ai 4,3 mb/g stimati solo un mese fa. L'agenzia avverte inoltre che la normalizzazione dei flussi di produzione del Golfo non è prevista prima del 2027.
Il revisione riflette l'approfondimento dell'impatto della chiusura dello Stretto di Hormuz, del protratto blocco statunitense alle esportazioni iraniane e dei rinnovati attacchi nello Stretto di Bab el-Mandeb. La produzione globale è scesa di 1,6 mb/g su mese a 100,1 mb/g ad agosto, con oltre 10 mb/g di output del Golfo ancora fermi. L'offerta totale 2026 è prevista a 100,7 mb/g, il livello più basso mai progettato dall'agenzia per l'intero anno.
L'Arabia Saudita ha subito il deterioramento peggiore di agosto. La fornitura di greggio del Regno è crollata di 2,3 mb/g durante il mese a soli 6 milioni b/g, il livello più basso da oltre tre decenni, dopo che attacchi hanno colpito impianti e rotte di trasporto. La produzione complessiva dell'OPEC+ è scesa di 1,8 mb/g a 38,8 mb/g. Le esportazioni totali dei paesi del Golfo ad agosto erano stimate a 13 mb/g, quasi la metà del livello pre-bellico. Le esportazioni di prodotti raffinati e GNL dal Golfo restavano inferiori di quasi il 60 per cento, ovvero 3,7 mb/g, rispetto ai livelli di febbraio, con le esportazioni nette di gasolio dai paesi del Golfo che mediavano appena 390.000 b/g, poco più di un quarto dei volumi pre-bellici.
I mercati della raffinazione sono sotto tensione estrema. Le lavorazioni di greggio hanno raggiunto un picco estivo di 81,4 mb/g ad agosto, in crescita di 960.000 b/g su mese, ma ancora 4,2 mb/g sotto i livelli di un anno fa. I margini di raffinazione dell'Atlantico hanno raggiunto livelli storici ad agosto, trainati dalla stretta del gasolio e dei medi distillati. I prezzi del gasolio negli Stati Uniti hanno superato i 200 dollari al barile all'inizio di settembre, in crescita del 94 per cento rispetto ai livelli pre-bellici, con Europa e Asia poco distanti. Le lavorazioni globali delle raffinerie dovrebbero diminuire di 2,6 mb/g a 81,5 mb/g per l'intero anno.
Anche il quadro della domanda si è deteriorato bruscamente. L'IEA prevede ora una contrazione dei consumi globali di petrolio di 2,5 mb/g nel 2026, una riduzione di 940.000 b/g più profonda rispetto alla contrazione di 1,6 mb/g prevista ad agosto. I prezzi record dei combustibili stanno costringendo i consumatori a ridurre il consumo, con le perdite concentrate nei medi distillati e nei prodotti base per l'industria petrolchimica, in particolare in Asia. Questo pone l'IEA a quasi 2,9 mb/g di distanza dall'OPEC sulla domanda 2026. L'OPEC ha dichiarato l'11 settembre di prevedere ancora una crescita dei consumi globali di 380.000 b/g quest'anno, nel quinto taglio consecutivo. Le due agenzie convergono sul 2027, con l'IEA che progetta una crescita della domanda di 2,6 mb/g e l'OPEC che vede 2,36 milioni b/g.
Le scorte osservate globali sono calate di ulteriori 95 milioni di barili ad agosto, portando i prelievi cumulati da febbraio a 507 milioni di barili, pari a 2,8 mb/g in media. I volumi di petrolio in mare sono diminuiti di 65 milioni di barili mentre il traffico dei petrolieri dal Medio Oriente è stato sottoposto a rinnovati attacchi. Le scorte non-OCSE hanno diminuito di 52 milioni di barili, guidate dalla Cina, mentre le scorte OCSE sono aumentate di 23 milioni di barili grazie a accumuli nei serbatoi commerciali che hanno compensato un prelievo di 19 milioni di barili nelle scorte governative.
Il benchmark North Sea Dated è salito di 7,61 dollari al barile a una media di 91,00 dollari al barile ad agosto, per poi balzare a 113,48 dollari al barile il 9 settembre. I futures ICE Brent operavano a 105 dollari al barile al momento della stesura del rapporto dell'IEA, in crescita di 21 dollari dall'inizio di agosto e del 45 per cento rispetto ai livelli pre-bellici, mentre i benchmark fisici erano significativamente più alti. Con il gasolio sopra i 200 dollari al barile negli Stati Uniti e il backwardation a livelli estremi, la tensione su consumatori e industrie si intensifica.
La valutazione dell'IEA è diventata materialmente più pessimistica rispetto ad agosto, e il divario con l'OPEC sulla domanda 2026 supera ormai l'intera produzione di una grande nazione produttrice. Se le trattative USA-Iran restano bloccate e le ostilità persistono, lo squilibrio tra offerta e domanda potrebbe approfondirsi ulteriormente prima che emerga qualsiasi sollievo significativo.
Fonti
- IEA — Oil Market Report September 2026: iea.org
- OilPrice.com — IEA Sees 5.7 Million Bpd Oil Supply Plunge as Gulf Recovery Slips to 2027: oilprice.com
