I mercati azionari cinesi hanno subito una forte flessione lunedì 28 settembre 2026, con l'indice Shanghai Composite che ha registrato il livello più basso da oltre un anno, trascinato al ribasso da technology e semiconductor in un contesto di pressioni geopolitiche, petrolio in rialzo e rendimenti del Tesoro Usa in salita.
Lo Shanghai Composite ha chiuso a 3.823,62 punti, in calo dell'1,67%, pari a -64,75 punti rispetto alla sessione precedente. Il decremento ha portato l'indice di riferimento al minimo dal agosto 2025, segnando un bottom a 13 mesi. Lo Shenzhen Component ha registrato una performance peggiore, perdendo il 3,44% fino a 12.858,8 punti, un minimo a 9 mesi. Il CSI 300, indice delle blue chip, ha ceduto il 2,2%, mentre lo STAR Market 50 — fortemente orientato alla tecnologia — è crollato del 4,1%, registrando la peggior sessione in 5 settimane.
La vendita si è concentrata su produttori di chip e hardware per intelligenza artificiale dopo un doppio colpo al settore. Le notizie che Pechino starebbe considerando la possibilità di consentire a società come ByteDance e Alibaba di acquistare i chip avanzati Nvidia H20 hanno intaccato la tesi d'investimento sui titoli semiconductor domestici, che avevano registrato rally sulla premessa di sostituzione delle importazioni. Cambricon Technologies ha perso il 6,55%, GigaDevice Semiconductor il 6,58% e SMIC il 3,6%, secondo i dati di TradingEconomics. Nel segmento dei componenti ottici, Zhongji Innolight ha ceduto il 4,35% e Eoptolink Technology il 4,53%, dopo che quattro senatori americani hanno presentato il 25 settembre una proposta di legge per designare i fornitori cinesi di componenti per data center AI come soggetti a restrizioni sugli acquisti governativi.
Oltre alla pressione settoriale, il macro quadro è rimasto ostile. Il Brent ha continuato a negoziare sopra i 100 dollari al barile dopo che il presidente americano Donald Trump ha respinto una proposta iraniana riguardo allo stretto di Hormuz, alimentando i timori di interruzioni dell'offerta. Il rendimento del Tesoro Usa a 10 anni si è attestato vicino al 5,20%, livello più alto dal 2007, aumentando il tasso di sconto applicato alle azioni di crescita in Asia. Il vertice Usa-Cina della settimana precedente aveva prodotto un accordo limitato per ridurre i dazi su circa 30 miliardi di dollari di importazioni bilaterali e prolungare la tregua commerciale fino a gennaio, ma non aveva affrontato questioni fondamentali come la cooperazione sull'intelligenza artificiale, Taiwan e il conflitto iraniano.
L'indice Hang Seng di Hong Kong ha fatto da controtendenza, chiudendo in rialzo di circa lo 0,5%, poiché gli investitori hanno valutato più favorevolmente la riduzione dei dazi e la proroga della tregua commerciale. Tuttavia, la divergenza ha sottolineato la profondità del pessimismo nel continente, dove la pausa del Golden Week — il week lungo del Fondo Nazionale a partire dal 1° ottobre — ha incentivato il posizionamento pre-chiusura e la presa di profitti. I trader non erano disposti a mantenere il rischio durante un intervallo prolungato senza una risoluzione sul calendario dei dazi o sulla situazione di Hormuz.
Il luglio 2026 era già stato il mese peggiore in un decennio per il CSI 300, con un calo dell'8,6% alimentato da vendite tecnologiche globali e profitti nei produttori di chip di memoria domestici. La sessione di lunedì ha esteso quella sofferenza, suggerendo che il settore semiconductor resta intrappolato tra i fuochi incrociati della geopolitica e il scetticismo degli investitori sulla redditività delle alternative cinesi alla tecnologia chip occidentale. Con la politica di esportazione americana che resta la variabile più importante per i titoli tech cinesi, qualsiasi annuncio formale riguardo all'accesso agli Nvidia H20 — che si tratti di alleggerimento o irrigidimento delle restrizioni — potrebbe innescare ulteriore volatilità.
Fonti
- South China Morning Post, "Mainland Chinese stocks hit 13-month low on tech sell-off as Hong Kong market holds up," 28 settembre 2026. scmp.com
- Xinhua, "Chinese shares close lower Monday," 28 settembre 2026. english.news.cn
- TradingEconomics, "The Shanghai Composite Index Closes 1.70% Lower," 28 settembre 2026. tradingeconomics.com
