Shanghai Enflame Technology (688801.SS), fabricante chinesa de chips de inteligência artificial apoiada pela Tencent, abriu 188 percent acima do preço de sua oferta pública inicial na sexta-feira no STAR Market de Xangai e fechou a sessão com ganhos superiores a 200 percent, em uma das estreias mais impressionantes do ano.
A empresa levantou 6.12 bilhões de yuans (aproximadamente 911 milhões de dólares) com a venda de 43 milhões de ações a um preço de IPO de 142.18 yuans cada, segundo a Bloomberg. Quando as negociações começaram, as ações saltaram para 410 yuans, um prêmio de 188 percent sobre o preço da oferta. O papel continuou subindo ao longo da sessão, com a Bloomberg relatando que os investidores de varejo fizeram ordens por mais de 4,000 vezes as ações disponíveis na tranche pública.
Nesses níveis, a capitalização de mercado da Enflame atingiu aproximadamente 187 bilhões de yuans (27.9 bilhões de dólares), segundo a Reuters. A avaliação coloca a empresa entre as mais valiosas recém-listadas no STAR Market, o conselho de Xangai voltado à tecnologia e modelado na Nasdaq.
De startup a queridinha do STAR Market
A Enflame foi fundada em 2018 por Zhao Lidong e Zhang Yalin, dois ex-engenheiros da AMD que montaram operações em um escritório temporário no distrito de alta tecnologia de Zhangjiang, em Xangai. A empresa projeta aceleradores de IA destinados a competir com produtos da Nvidia e de outras fabricantes internacionais de chips, com foco em provedores de computação em nuvem e empresas que precisam de hardware de alto desempenho para treinar e executar modelos de inteligência artificial.
A empresa é considerada a última dos chamados "quatro pequenos dragões" chineses de fabricantes domésticos de GPU a abrir capital, após listagens anteriores de concorrentes. A Tencent Holdings é a maior acionista individual, com a Tencent Technology e partes relacionadas detendo participação combinada de 20.26 percent, segundo o prospecto de IPO da empresa. Wuyuefeng Phase II e entidades afiliadas detêm 5.71 percent, enquanto o China Integrated Circuit Industry Investment Fund Phase II detém 4.32 percent.
Uso dos recursos e cenário competitivo
A Enflame afirmou que pretende destinar os recursos do IPO ao desenvolvimento e à comercialização de seus chips de IA de quinta e sexta geração, com o objetivo de reduzir a diferença de desempenho em relação aos produtos de data center de ponta da Nvidia. A empresa relatou receita maior em 2025, embora números financeiros detalhados não tenham sido divulgados imediatamente em documentos públicos revisados pela Reuters.
A estreia ocorre em meio a uma onda mais ampla de listagens de chips de IA chineses. Em julho, a fabricante de chips de memória CXMT viu suas ações dispararem quase 466 percent em seu primeiro dia de negociação no mesmo STAR Market, o que evidencia o forte apetite dos investidores por empresas domésticas de semicondutores beneficiadas pelo esforço de Pequim para construir autossuficiência em hardware de IA.
Embora o salto do primeiro dia sinalize demanda robusta, o horizonte de longo prazo permanece incerto. Os IPOs de tecnologia chineses têm um histórico misto de sustentar os ganhos pós-listagem, e vários estreantes de alto perfil do STAR Market recuaram posteriormente de suas máximas de abertura. A viabilidade comercial das empresas domésticas de chips de IA depende, em última análise, de sua capacidade de entregar produtos competitivos em escala, em um mercado no qual a Nvidia ainda mantém uma liderança dominante tanto em desempenho quanto em amplitude de ecossistema.
Fontes
- Reuters, "Tencent-backed Enflame surges 188 percent in Shanghai debut after 912 million dollar IPO," September 11, 2026. reuters.com
- CNBC, "Chinese Nvidia rival Enflame soars 206 percent on stock-market debut," September 11, 2026. cnbc.com
- Bloomberg, "Enflame Raises 911 Million Dollars in Shanghai IPO Backed by Tencent," September 11, 2026. bloomberg.com
- Nikkei Asia, "Chinese Nvidia challenger Enflame jumps 188 percent in Shanghai market debut," September 11, 2026. asia.nikkei.com
