A Agência Internacional de Energia (AIE) reduziu sua previsão de oferta global de petróleo para 2026 pelo terceiro mês consecutivo no Relatório Mensal do Mercado de Petróleo de setembro, publicado em 11 de setembro de 2026. Agora espera-se que a oferta global caia 5.7 million barrels per day (mb/d) este ano, cerca de 6 por cento, um corte 35 por cento mais acentuado que a queda de 4.3 mb/d prevista apenas um mês antes. A agência também alertou que uma normalização dos fluxos de produção do Golfo não é mais esperada antes de 2027.
A revisão para baixo reflete o impacto cada vez maior do fechamento do Estreito de Ormuz, do continuado bloqueio americano às exportações iranianas e de novos ataques no Estreito de Bab el-Mandeb. A produção global de petróleo caiu 1.6 mb/d mês a mês, para 100.1 mb/d em agosto, com mais de 10 mb/d da produção do Golfo ainda paralisada. A oferta total de 2026 é projetada em 100.7 mb/d, o nível mais baixo que a agência previu neste ano.
A Arábia Saudita sofreu o maior impacto da deterioração de agosto. A oferta de cru do reino despencou 2.3 mb/d no mês, para apenas 6 million bpd, seu nível mais baixo em mais de três décadas, depois que ataques atingiram instalações e rotas de navegação. A produção da OPEP+ no total caiu 1.8 mb/d, para 38.8 mb/d. As exportações totais dos países do Golfo em agosto foram estimadas em 13 mb/d, quase metade do nível pré-guerra. As exportações de produtos refinados e GLP do Golfo permaneceram quase 60 por cento, ou 3.7 mb/d, abaixo dos níveis de fevereiro, com as exportações líquidas de diesel dos países do Golfo médiando apenas 390,000 bpd, pouco mais de um quarto dos volumes pré-guerra.
Os mercados de refino estão sob tensão extrema. O processamento de cru atingiu um pico de verão de 81.4 mb/d em agosto, alta de 960,000 bpd mês a mês, mas ainda 4.2 mb/d abaixo dos níveis do ano anterior. As margens de refino da Bacia Atlântica atingiram níveis recordes em agosto, impulsionadas por uma forte compressão no diesel e nos destilados médios. Os preços do diesel nos EUA dispararam acima de $200 por barril no início de setembro, 94 por cento acima dos níveis pré-guerra, com Europa e Ásia não muito atrás. Espera-se que as corridas globais de refino caiam 2.6 mb/d, para 81.5 mb/d, no ano completo.
O quadro da demanda também se deteriorou acentuadamente. A AIE agora espera que o consumo global de petróleo encolha 2.5 mb/d em 2026, uma queda 940,000 bpd mais acentuada que a contração de 1.6 mb/d prevista em agosto. Preços recordes de combustíveis estão forçando os consumidores a reduzir o uso, com as perdas concentradas em destilados médios e produtos de matéria-prima petroquímica, especialmente na Ásia. Isso deixa a AIE quase 2.9 mb/d abaixo da OPEP na demanda de 2026. A OPEP disse em 11 de setembro que ainda espera que o consumo global de petróleo cresça 380,000 bpd este ano, em sua quinta revisão mensal consecutiva para baixo. As duas agências convergem em 2027, com a AIE projetando crescimento da demanda de 2.6 mb/d e a OPEP vendo 2.36 million bpd.
Os estoques globais observados de petróleo despencaram mais 95 million barrels em agosto, levando os saques acumulados desde fevereiro a 507 million barrels, ou 2.8 mb/d em média. Os volumes de petróleo no mar caíram 65 million barrels, à medida que o tráfego de petroleiros saindo do Oriente Médio voltou a sofrer ataques. Os estoques fora da OCDE caíram 52 million barrels, liderados pela China, enquanto os estoques da OCDE subiram 23 million barrels, à medida que builds em tanques comerciais compensaram um saque de 19 million barrel nos estoques governamentais.
Os preços de referência do cru North Sea Dated subiram $7.61 por barril, para uma média de $91.00 por barril em agosto, antes de dispararem para $113.48 por barril em 9 de setembro. Os futuros do ICE Brent eram negociados a $105 por barril no momento em que a AIE escrevia, alta de $21 por barril desde o início de agosto e 45 por cento acima dos níveis pré-guerra, enquanto os referenciais físicos estavam significativamente mais altos. Com o diesel acima de $200 por barril nos EUA e o backwardation em níveis extremos, a pressão sobre consumidores e indústrias está se intensificando.
A avaliação da AIE tornou-se materialmente mais pessimista desde agosto, e a diferença em relação à OPEP na demanda de 2026 agora excede toda a produção de uma grande nação produtora. Se as negociações entre EUA e Irã permanecerem travadas e as hostilidades persistirem, o desequilíbrio entre oferta e demanda poderá se aprofundar ainda mais antes que surja qualquer alívio significativo.
Fontes
- IEA — Oil Market Report September 2026: iea.org
- OilPrice.com — IEA Sees 5.7 Million Bpd Oil Supply Plunge as Gulf Recovery Slips to 2027: oilprice.com
