A Nucor projetou os lucros do terceiro trimestre em $5,55 a $5,65 por ação diluída em um comunicado datado de 17 de setembro, e o ponto médio dessa faixa, $5,60, fica cerca de 5 % abaixo do consenso de $5,89 acompanhado pela LSEG e reportado pela TIKR. As ações fecharam na sexta-feira, 18 de setembro, a $248, em queda de 6,4 %, reprecificando o papel pela desaparição de dois ganhos extraordinários e não por qualquer sinal de demanda mais fraca por aço.
A faixa cobre o trimestre encerrado em 3 de outubro de 2026. A Nucor reportou $5,04 por ação diluída no segundo trimestre de 2026, ou $4,84 em base ajustada, e $2,63 no terceiro trimestre de 2025, então a nova projeção ainda implica lucros cerca de 11 % maiores sequencialmente e cerca de 113 % maiores ano a ano no ponto médio.
O que mudou dentro da projeção
A diferença em relação ao consenso vem da base com a qual a Nucor se compara. Os resultados do segundo trimestre incluíram $130 milhões em reembolsos em dinheiro vinculados a custos de aquisição de matérias-primas de períodos anteriores, registrados no segmento de siderúrgicas, e a companhia afirma que não espera um benefício semelhante no terceiro trimestre. Também incluíram um ganho não caixa, antes de impostos, de $61 milhões decorrente de uma avaliação mais alta de sua participação na Helion, uma empresa de energia de fusão, no valor de $0,20 por ação diluída; a Nucor define o lucro líquido ajustado por ação diluída como o lucro líquido por ação diluída menos o impacto por ação desse ganho, líquido de impostos.
Por segmento, a Nucor espera que os lucros do terceiro trimestre subam em siderúrgicas e produtos de aço e caiam em matérias-primas. O aumento em siderúrgicas é atribuído a preços médios de venda mais altos e volumes estáveis, parcialmente compensados por custos mais altos dos produtos vendidos. Espera-se que produtos de aço melhore com volumes maiores e preços médios realizados mais altos. Espera-se que matérias-primas recuem com preços e embarques menores. Espera-se que as despesas corporativas e de eliminação sejam maiores, refletindo tanto a ausência do ajuste da Helion quanto as eliminações de lucros entre segmentos em linha com o trimestre anterior.
Retorno de capital e o próximo dado
A Nucor recomprou cerca de 2,03 milhões de ações durante o terceiro trimestre a um preço médio de $247,04, aproximadamente $501 milhões nesse preço médio, e devolveu cerca de $1,36 bilhão aos acionistas por meio de recompras e dividendos até agora neste ano. Os resultados completos saem após o fechamento de 26 de outubro, com uma teleconferência na manhã seguinte.
A leitura cruzada da Steel Dynamics
A Nucor não foi a única a projetar abaixo do consenso de mercado. A Steel Dynamics, que divulgou sua projeção no mesmo dia, situou os lucros do terceiro trimestre em $5,34 a $5,38 por ação diluída, contra um consenso de $5,66 segundo a MarketBeat, e contra seus próprios $3,69 no segundo trimestre de 2026 e $2,74 no terceiro trimestre de 2025. Seu comentário aponta na mesma direção do da Nucor: rentabilidade das operações siderúrgicas esperada como significativamente maior que no segundo trimestre devido à expansão da margem do metal e embarques recordes, atividade de pedidos de clientes descrita como forte com uma carteira de fabricação quase 50 % acima dos níveis do ano anterior e que se estende até o primeiro trimestre de 2027, e lucros menores na reciclagem de metais por spreads de metal mais estreitos.
Ambas as companhias, em outras palavras, projetam lucros que crescem ano a ano enquanto ficam abaixo das expectativas que os analistas haviam construído. Essa distinção importa para como a reação do preço deve ser lida.
Por que importa
As ações da Nucor haviam rendido cerca de 84 % no ano anterior e 156 % em cinco anos, segundo dados compilados pela TIKR, e essa trajetória deixou pouco espaço para um trimestre que apenas se mantivesse estável. A TIKR acompanha 20 analistas sobre o papel: onze o classificam como compra, três como desempenho superior, quatro como manutenção e um como venda, com um preço-alvo médio de $285, cerca de 15 % acima do fechamento de sexta-feira de $248. O próprio modelo de cenário intermediário da TIKR avalia as ações em $220 até dezembro de 2030. A diferença entre esses dois números é o ponto: essa redefinição da projeção está sendo lida pela avaliação e não pelos fundamentos operacionais.
O que a projeção não mostra
Estas são estimativas da companhia, não resultados auditados, e a Nucor quantifica apenas a faixa de lucros: não fornece números de volume, preços ou fluxo de caixa para o trimestre. A perspectiva por segmento é direcional, e a atribuição do déficit a itens não recorrentes do segundo trimestre é a explicação da própria companhia. Os números de consenso vêm de provedores diferentes e não são idênticos entre eles, então o tamanho medido do erro depende em parte de qual estimativa é usada. A divulgação de 26 de outubro, e não esta projeção, mostrará se as margens das siderúrgicas realmente se expandiram.
Fontes
- Nucor Investor Relations, "Nucor Announces Guidance for the Third Quarter of 2026 Earnings" (primary): investors.nucor.com
- Steel Dynamics Investor Relations, "Steel Dynamics Provides Third Quarter 2026 Earnings Guidance": ir.steeldynamics.com
- TIKR, "Nucor Stock Fell 6.4% on a Guidance Miss": tikr.com
- MarketBeat, "Steel Dynamics (NASDAQ:STLD) Issues Q3 2026 Earnings Guidance": marketbeat.com
