Os republicanos do Senado divulgaram na noite de domingo a versão final do Digital Asset Market Clarity Act, horas antes de uma votação de cloture agendada que determinará se o projeto de lei de regulamentação de criptoativos mais abrangente dos Estados Unidos em anos avança ou fica parado até depois das eleições legislativas de meio de mandato de 2026.
O substitutivo de 635 páginas, apresentado pela presidente da Subcomissão de Ativos Digitais do Comitê Bancário do Senado, Cynthia Lummis, ao lado do presidente do Comitê de Agricultura, John Boozman, e do presidente do Comitê Bancário, Tim Scott, incorpora 126 mudanças substanciais exigidas pelos negociadores democratas ao longo de mais de um ano de conversas bipartidárias. Os autores apresentaram o texto como sua oferta "final, melhor e definitiva".
As Disposições Éticas Ganham Protagonismo
A concessão mais significativa diz respeito às regras éticas relacionadas a criptoativos para autoridades federais. Pelo texto revisado, as autoridades abrangidas e seus cônjuges devem alienar interesses financeiros "substanciais" ou "significativos" em empresas emissoras de tokens — ou colocá-los em um fundo cego qualificado. O limite de divulgação de US$ 15.000 foi concebido para captar participações relevantes sem abarcar investidores pessoa física casuais que por acaso trabalham no governo.
O presidente Trump endossou o arcabouço, com Lummis declarando que ele "concordou voluntariamente com restrições éticas sem precedentes, submetendo cada autoridade federal eleita, juiz e seus cônjuges a algumas das restrições éticas mais rigorosas da história dos Estados Unidos". A linguagem revisada baseia-se em cerca de 80 por cento de uma contraproposta que os senadores Thom Tillis e Ruben Gallego enviaram à Casa Branca no final de julho.
De forma crucial, os procuradores-gerais estaduais ganhariam um papel de fiscalização ao lado do Departamento de Justiça — uma concessão que a Casa Branca havia resistido anteriormente. Versões anteriores haviam atraído objeções de associações de procuradores, segundo as quais elas poderiam interferir em investigações criminais em curso.
Disjuntor de Stablecoins e Registro na CFTC
O projeto também introduz uma nova autoridade de "disjuntor" para o secretário do Tesouro. Se surgirem evidências de fuga generalizada de depósitos de bancos comunitários para stablecoins de pagamento, o Tesouro poderia intervir para regulamentar programas de recompensas e incentivos oferecidos por emissores de stablecoins. A disposição responde a anos de lobby de defensores dos bancos comunitários, que alertavam que os rendimentos de stablecoins poderiam drenar depósitos do varejo.
Um terceiro pilar acrescenta requisitos formais de registro para plataformas de negociação descentralizadas e semidescentralizadas sob a Commodity Futures Trading Commission. O Blockchain Regulatory Certainty Act, uma disposição sobre responsabilidade de desenvolvedores, foi restringido: as proteções agora se aplicam apenas à aplicação civil do Bank Secrecy Act, com a linguagem que estendia a mesma salvaguarda a processos criminais removida.
O título do Comitê de Agricultura apertou as regras de integração vertical, acrescentando limites à negociação com afiliadas e a conflitos de interesse entre exchanges, corretores e distribuidores de commodities digitais.
A Aritmética da Votação
A cloture sobre a moção para avançar com o H.R. 3633 está agendada para as 2:15 p.m. ET de terça-feira, 15 de setembro. A votação de procedimento exige 60 senadores para encerrar o debate. Os republicanos detêm 53 cadeiras, o que significa que pelo menos sete democratas ou independentes precisam cruzar a bancada caso a bancada republicana permaneça unida. Os senadores Rand Paul e Josh Hawley, ambos críticos declarados da expansão da regulamentação, poderiam desertar, o que elevaria o limite democrata para nove.
Se a votação falhar, a legislação abrangente sobre o mercado de ativos digitais quase certamente seria engavetada até depois das eleições de meio de mandato de novembro de 2026 — um atraso que poderia redefinir as atribuições dos comitês e exigir que o projeto recomece do zero.
A liderança democrata permaneceu publicamente insatisfeita apesar das 126 concessões, citando medidas inadequadas de proteção ao consumidor e salvaguardas insuficientes de integridade de mercado. Se essas objeções se traduzirão em votos "sim" suficientes na terça-feira continua sendo a questão central.
O percurso do projeto tem sido longo. A Câmara aprovou sua versão em julho de 2025 por uma margem de 294-134, com 78 democratas juntando-se aos republicanos. O Comitê Bancário do Senado aprovou o texto companheiro 15-9 em maio de 2026. Se a cloture for bem-sucedida, o substitutivo será apresentado como emenda, seguido de uma votação em plenário no Senado e de um comitê de conferência para conciliar as diferenças com a versão da Câmara.
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