O Institute for Supply Management informou em 3 de setembro que seu PMI dos Serviços registrou 55,4 por cento em agosto, um aumento de 1,3 ponto percentual em relação à leitura de 54,1 de julho e bem acima da previsão de consenso de 54,3. O resultado marca o 26º mês consecutivo de expansão no setor de serviços dos EUA e a leitura mais forte em seis meses, segundo o relatório do ISM.
Demanda dispara, atividade acelera
Os componentes retrataram um quadro de impulso em ampliação. A Atividade Empresarial subiu para 61,7, de 59,1, e os Novos Pedidos avançaram para 60,9, de 57,2, ambos indicando demanda em aceleração na economia de serviços. Os Estoques se expandiram para 56,7, de 51,4, enquanto o Acúmulo de Pedidos saltou para 55,6, de 50,9. Os respondentes citaram níveis baixos de pessoal em suas empresas como um fator por trás do aumento dos pedidos acumulados.
Os dados chegam em um momento crítico para a política monetária. Com a inflação voltando a acelerar no canal de preços dos serviços, o Federal Reserve enfrenta um dilema: o setor está crescendo mais rápido do que o esperado, mas as pressões de custo embutidas nesse crescimento complicam o argumento para cortes de juros.
Preços pagos disparam para o nível mais alto desde agosto de 2022
O Índice de Preços Pagos registrou 72,6 por cento, um aumento de 2,3 ponto percentual em relação aos 70,3 de julho e a leitura mais alta desde agosto de 2022, quando também ficou em 72,6. Foi a quinta vez em seis meses que o índice superou o limiar de 70 por cento. Produtos relacionados a petróleo, diesel e gasolina foram novamente reportados como em alta de preço pelo sétimo mês consecutivo.
Steve Miller, presidente do Comitê de Pesquisa Empresarial de Serviços do ISM, observou que apenas uma commodity foi reportada como em queda de preço em agosto, em comparação com seis em julho. GPUs e aço foram adicionados como commodities em oferta escassa. O Índice de Prazos de Entrega dos Fornecedores, em 51,3, indicou desempenho mais lento pelo quarto mês consecutivo, embora estivesse 2,4 ponto percentual abaixo de sua média de 12 meses de 53,7.
Emprego continua sendo o elo fraco
Apesar das fortes leituras de atividade, o Índice de Emprego permaneceu em território de contração, em 47,8, marginalmente acima dos 47,4 de julho e marcando o segundo mês consecutivo abaixo de 50. Essa divergência entre demanda forte e contratação fraca sugere que as empresas estão lutando para encontrar trabalhadores qualificados ou optando por administrar o aumento de custos por outros meios em vez de expandir as folhas de pagamento.
"Tarifas e o conflito no Oriente Médio voltaram como as questões mais citadas impactando as cadeias de suprimentos dos respondentes", declarou Miller no relatório. A pesquisa foi conduzida em meio a tensões comerciais em curso e preços de energia elevados ligados à instabilidade geopolítica.
O que isso significa para os mercados e a política
O relatório do ISM de agosto complica o quadro da inflação às vésperas da reunião de setembro do Federal Reserve. Por um lado, o setor de serviços está se expandindo no ritmo mais rápido em meio ano. Por outro, os preços pagos estão nas máximas de quatro anos e o emprego permanece em contração. Os mercados observarão atentamente se as próximas divulgações de CPI e PCE confirmarão ou atenuarão o sinal inflacionário embutido nesses dados da pesquisa.
Para os investidores, a leitura é mista: as empresas de serviços podem se beneficiar da demanda forte, mas as pressões de custo dos insumos comprimem as margens a menos que consigam repassar os aumentos aos consumidores. A fraqueza do emprego também levanta questões sobre se a frouxidão do mercado de trabalho é estrutural ou cíclica.
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