Barclays projeta dois aumentos de juros do Fed em setembro e dezembro após o discurso de Warsh em Jackson Hole

O Barclays abandonou sua projeção de juros inalterados pelo resto de 2026 e agora espera que o Federal Reserve eleve as taxas de juros duas vezes, em 25 pontos base cada, uma em setembro e outra em dezembro. A mudança, anunciada em 31 de agosto, segue os comentários firmemente hawkish do presidente do Fed, Kevin Warsh, no simpósio de Jackson Hole em 28 de agosto, e torna o Barclays o primeiro grande banco a quantificar um caminho concreto de aperto monetário após o discurso.

O que mudou em relação à projeção anterior

Até alguns dias atrás, o Barclays esperava que o Fed deixasse os juros inalterados até o fim do ano. A reversão é completa: o mesmo banco agora descreve o discurso de Warsh como "notavelmente hawkish" e diz que ele fornece um argumento implícito para mais aperto monetário, segundo a Reuters. A revisão reflete tanto o tom do presidente quanto os efeitos-base desfavoráveis que podem tornar o processo de desinflação mais difícil no quarto trimestre, quando as comparações anuais mais favoráveis do primeiro semestre do ano dão lugar a bases mais duras.

Mercados já precificam alta em setembro

Dados do CME FedWatch mostram que a probabilidade implícita de uma alta de 25 pontos base na reunião do FOMC de 15-16 de setembro subiu para 60,4 por cento após os comentários de Warsh, um salto acentuado em relação às expectativas de poucos dias antes. Os rendimentos dos Treasuries de dois anos subiram aproximadamente 12 pontos base, um sinal direto de que os operadores estão reprecificando as expectativas em uma direção mais restritiva. A combinação de inflação persistentemente elevada - a medida PCE preferida do Fed está em 3,7 por cento em termos anuais em julho - e um mercado de trabalho efetivamente em pleno emprego complica qualquer caminho para o afrouxamento.

Por que isso importa

A projeção do Barclays não é apenas uma atualização técnica. Ela sinaliza que o debate entre as principais instituições financeiras mudou de se o Fed vai subir os juros para quanto aperto será necessário para levar a inflação de volta a 2 por cento. A reversão de um banco desse porte torna mais difícil para os mercados precificar um retorno rápido a cortes e coloca a reunião de setembro em foco como um evento decisivo. O presidente Warsh já deixou claro que não pretende fornecer orientação futura e que sua abordagem é uma "disciplina, não uma decisão", mas a combinação de dados e expectativas de mercado está estreitando o espaço de manobra.

Limites e incerteza

A projeção do Barclays não é um compromisso do Fed. O caminho dos juros dependerá dos dados de inflação e emprego das próximas seis semanas, e uma reversão súbita nos preços ou uma desaceleração do mercado de trabalho poderia remodelar o quadro. Além disso, o efeito-base desfavorável citado pelo Barclays pode não se traduzir em um aumento efetivo dos juros se os dados mensais continuarem a mostrar arrefecimento.

Fontes

• Economic Times -- US Stock Market: Barclays turns hawkish on Fed, sees two rate hikes in 2026 -- economictimes.indiatimes.com
• Crypto Briefing -- Barclays predicts two more Fed rate hikes after Warsh speech -- cryptobriefing.com
• Federal Reserve Board -- Keynote remarks by Chairman Warsh at Jackson Hole -- federalreserve.gov