Der Finanzpolitische Ausschuss (FPC) der Bank of England erklärte, die Wahrscheinlichkeit, dass miteinander verflochtene Verwundbarkeiten des Finanzsystems gleichzeitig eintreten, sei seit seiner vorherigen Bewertung gestiegen, heißt es im Protokoll seiner Sitzung vom 25. September, das am 30. September veröffentlicht wurde. Der Ausschuss unter Vorsitz von Gouverneur Andrew Bailey verwies auf die erneute Eskalation des Konflikts im Nahen Osten und den raschen Anstieg der Emission von Schulden im Zusammenhang mit künstlicher Intelligenz, was nach seinen Angaben die Exposition der Kapitalmärkte gegenüber der Entwicklung der KI verbreitert hat.
Der FPC verknüpfte die Neubewertung mit den Energiepreisen. Er erklärte, die Preise für Öl, Gas und raffinierte Produkte seien deutlich gestiegen, wobei Brent-Rohöl über 100 dollars je Barrel und die britischen Gaspreise über 175 pence je Therm lagen, was nach seiner Formulierung "einen länger anhaltenden negativen Angebotsschock für die Weltwirtschaft" erzeugte. Die Renditen von Staatsanleihen mehrerer fortgeschrittener Volkswirtschaften seien auf ein Niveau gestiegen, das seit 2008 nicht mehr gesehen wurde, heißt es im Protokoll, wobei die Renditen britischer Gilts und US-Staatsanleihen auf diesem Niveau lagen und die Renditen japanischer Staatsanleihen nahe Dreijahreshochs. Der Ausschuss führte die Bewegung sowohl auf höhere Zinserwartungen als auch auf einen Anstieg der Laufzeitprämie zurück, der zusätzlichen Entschädigung, die Anleger für das Halten länger laufender Schulden verlangen. Er erklärte, dass dauerhaft höhere Staatsanleiherenditen die Finanzierungsbedingungen für Haushalte und Unternehmen verschärfen, die Marktvolatilität erhöhen und die Fähigkeit fortgeschrittener Volkswirtschaften einschränken könnten, auf künftige Schocks zu reagieren.
Zur KI legte der FPC die Zahlen dar, die seiner Sorge zugrunde liegen. Anfang September schätzte Morgan Stanley, dass die weltweite Emission von KI-bezogenen Schulden etwa 450 billion dollars betrug, mehr als das Doppelte des Gesamtwerts des gesamten Jahres 2025. Analysten von JP Morgan schätzten, dass KI-bezogene Investitionen, die durch Schuldenemissionen finanziert werden, zwischen 2026 und 2030 etwa 4.1 trillion dollars betragen würden, während Morgan Stanley schätzte, dass 700 billion dollars an Investitionen in Rechenzentren zwischen 2026 und 2028 durch Privatkredite finanziert würden. Die Emission von KI-Hyperscalern an den Sterling-Kreditmärkten machte 47 percent der Emission von GBP-Unternehmensanleihen im bisherigen Jahresverlauf aus, obwohl sie weiterhin deutlich kleiner ist als in den Vereinigten Staaten und im Euroraum. Die weltweite KI-bezogene Emission im Jahr 2026 dürfte die von Ländern wie dem Vereinigten Königreich übertreffen, heißt es im Protokoll. Der FPC warnte, dass die steigende Verschuldung in Verbindung mit Intransparenz und zeitweise "zirkulären Konstruktionen" die Bewertung der Risiken erschwere und Verluste verstärken könnte, wenn die Erwartungen enttäuscht werden.
