Die Securities and Exchange Commission und die Commodity Futures Trading Commission kündigten am 16. September an, sie würden die Krypto-Regulierung mit ihren bestehenden gesetzlichen Befugnissen vorantreiben — einen Tag, nachdem der Senat den CLARITY Act in einer Abstimmung über den Verfahrensabschluss mit 49-50 blockiert hatte. SEC-Vorsitzender Paul Atkins erklärte um 12:11 ET auf X, "mit oder ohne Gesetzgebung werden wir entschlossen im Rahmen der gesetzlichen Befugnisse der SEC handeln, um amerikanischen Anlegern Klarheit zu verschaffen". CFTC-Vorsitzender Michael Selig schrieb um 10:35 ET, seine Behörde sei "eingestimmt und bereit, ihre Regeln für die neue Grenze des Finanzwesens auszuliefern".
Der Wechsel markiert eine Änderung der Regulierungsstrategie für die Krypto-Branche, die Jahre und erhebliches politisches Kapital darauf verwendet hat, für ein umfassendes Bundesgesetz zu lobbyieren. Der CLARITY Act, formell der Digital Asset Market Clarity Act, hätte eine gesetzliche Grenze zwischen digitalen Rohstoffen unter der CFTC und Vermögenswerten aus Anlageverträgen unter der SEC gezogen, einen bundesweiten Registrierungsweg für Intermediäre mit Trennung von Kundenvermögen geschaffen und beide Rahmenwerke im Gesetz verankert, sodass ein künftiger SEC-Vorsitzender sie nicht per Memo auslöschen könnte. Diese Beständigkeit war das zentrale Wertversprechen des Gesetzes, und genau sie kann eine Regelung durch die Behörde nicht garantieren.
Was jede Behörde tut
Die SEC hat die Regulation Crypto Assets auf dem Tisch, vorgeschlagen am 18. August und veröffentlicht im Federal Register am 21. August unter File No. S7-2026-27. Der rund 400 Seiten umfassende Vorschlag mit 154 numerierten Fragen deckt Emission, Ausnahmen, Verwahrung und die Modernisierung von Transferstellen ab. Er schafft zwei Ausnahmen: eine Obergrenze von 5 Millionen Dollar über vier Jahre für Start-up-Angebote und eine Obergrenze von 75 Millionen Dollar innerhalb von 12 Monaten für die Kapitalbeschaffung, daneben einen Safe Harbor, der qualifizierten Token den Ausstieg aus der Einstufung als Wertpapier erlaubt, sobald ein Netzwerk funktionsfähig ist. Die öffentliche Kommentarfrist endet am 20. Oktober. Nichts in dem Vorschlag tritt in Kraft, bis die Kommission für die Annahme einer endgültigen Regel stimmt, und Regelungen dieser Größenordnung brauchen zwischen Vorschlag und Annahme routinemäßig Monate.
