Nucor hat in einer Mitteilung vom 17. September das Ergebnis des dritten Quartals auf $5,55 bis $5,65 je verwässerter Aktie prognostiziert, und der Mittelpunkt dieser Spanne, $5,60, liegt etwa 5 Prozent unter dem von LSEG verfolgten und von TIKR berichteten Konsens von $5,89. Die Aktie schloss am Freitag, dem 18. September, bei $248, ein Minus von 6,4 Prozent, was den Titel wegen des Wegfalls von zwei Sondergewinnen neu bewertet und nicht wegen eines Signals schwächerer Stahlnachfrage.
Die Spanne umfasst das am 3. Oktober 2026 endende Quartal. Nucor berichtete $5,04 je verwässerter Aktie im zweiten Quartal 2026, bzw. $4,84 auf bereinigter Basis, und $2,63 im dritten Quartal 2025, sodass die neue Prognose zum Mittelpunkt weiterhin ein Ergebnisplus von etwa 11 Prozent gegenüber dem Vorquartal und von etwa 113 Prozent gegenüber dem Vorjahr impliziert.
Was sich innerhalb der Prognose geändert hat
Die Lücke zum Konsens ergibt sich aus der Basis, mit der sich Nucor vergleicht. Die Ergebnisse des zweiten Quartals enthielten $130 Millionen an Barvergütungen im Zusammenhang mit Rohstoffbeschaffungskosten früherer Perioden, verbucht im Segment Stahlwerke, und das Unternehmen erklärt, dass es im dritten Quartal keinen ähnlichen Vorteil erwartet. Sie enthielten zudem einen nicht zahlungswirksamen Vorsteuergewinn von $61 Millionen aus einer höheren Bewertung der Beteiligung an Helion, einem Fusionsenergieunternehmen, im Wert von $0,20 je verwässerter Aktie; Nucor definiert den bereinigten Nettogewinn je verwässerter Aktie als Nettogewinn je verwässerter Aktie abzüglich der Auswirkung dieses Gewinns je Aktie, nach Steuern.
Nach Segmenten erwartet Nucor für das dritte Quartal steigende Ergebnisse in Stahlwerken und Stahlprodukten und fallende Ergebnisse bei Rohstoffen. Der Anstieg in den Stahlwerken wird höheren durchschnittlichen Verkaufspreisen und stabilen Mengen zugeschrieben, teilweise ausgeglichen durch höhere Herstellungskosten der verkauften Produkte. Stahlprodukte dürften sich durch höhere Mengen und höhere durchschnittlich erzielte Preise verbessern. Rohstoffe dürften durch niedrigere Preise und Liefermengen zurückgehen. Konzern- und Eliminierungsaufwand dürften höher ausfallen, was sowohl das Fehlen der Helion-Anpassung als auch die Eliminierung konzerninterner Gewinne im Einklang mit dem Vorquartal widerspiegelt.
Kapitalrückflüsse und der nächste Datenpunkt
Nucor hat im dritten Quartal etwa 2,03 Millionen Aktien zu einem Durchschnittspreis von $247,04 zurückgekauft, rund $501 Millionen zu diesem Durchschnittspreis, und hat seit Jahresbeginn etwa $1,36 Milliarden über Aktienrückkäufe und Dividenden an die Aktionäre zurückgegeben. Die vollständigen Ergebnisse werden nach Handelsschluss am 26. Oktober veröffentlicht, mit einer Telefonkonferenz am folgenden Morgen.
Der Quervergleich mit Steel Dynamics
Nucor war nicht das einzige Unternehmen, das unter den Markterwartungen prognostizierte. Steel Dynamics, das seine Prognose am selben Tag veröffentlichte, setzte das Ergebnis des dritten Quartals auf $5,34 bis $5,38 je verwässerter Aktie, gegenüber einem von MarketBeat verfolgten Konsens von $5,66 und gegenüber den eigenen $3,69 im zweiten Quartal 2026 und $2,74 im dritten Quartal 2025. Der Kommentar weist in dieselbe Richtung wie bei Nucor: Die Rentabilität der Stahlaktivitäten dürfte deutlich über dem zweiten Quartal liegen, getrieben von der Ausweitung der Metallmarge und Rekordliefermengen, die Kundenbestelltätigkeit wird als stark beschrieben mit einem Auftragsbestand in der Weiterverarbeitung von fast 50 Prozent über dem Vorjahresniveau, der bis ins erste Quartal 2027 reicht, und niedrigere Ergebnisse im Metallrecycling wegen engerer Metallspreads.
Beide Unternehmen prognostizieren also Ergebnisse, die gegenüber dem Vorjahr wachsen, während sie die Erwartungen der Analysten unterschreiten. Diese Unterscheidung ist wichtig dafür, wie die Kursreaktion gelesen werden sollte.
Warum es wichtig ist
Die Aktie von Nucor hatte im Vorjahr rund 84 Prozent und über fünf Jahre 156 Prozent Rendite erzielt, laut von TIKR zusammengestellten Daten, und dieser Lauf ließ wenig Raum für ein Quartal, das sich lediglich behauptete. TIKR verfolgt 20 Analysten für die Aktie: elf stufen sie mit Kauf ein, drei mit Outperform, vier mit Halten und einer mit Verkauf, bei einem durchschnittlichen Kursziel von $285, etwa 15 Prozent über dem Freitagsschluss von $248. Das eigene Mittelszenario-Modell von TIKR bewertet die Aktie bis Dezember 2030 mit $220. Die Lücke zwischen diesen beiden Zahlen ist der Punkt: Diese Neusetzung der Prognose wird über die Bewertung gelesen und nicht über die operativen Fundamentaldaten.
Was die Prognose nicht zeigt
Dies sind Unternehmensschätzungen, keine geprüften Ergebnisse, und Nucor quantifiziert nur die Ergebnisspanne: Das Unternehmen nennt keine Mengen-, Preis- oder Cashflow-Zahlen für das Quartal. Der Segmentausblick ist richtungsweisend, und die Zuordnung des Fehlbetrags zu nicht wiederkehrenden Posten des zweiten Quartals ist die eigene Erklärung des Unternehmens. Konsenszahlen stammen von verschiedenen Anbietern und sind nicht identisch, sodass die gemessene Größe der Verfehlung teilweise davon abhängt, welche Schätzung verwendet wird. Die Veröffentlichung am 26. Oktober, nicht diese Prognose, wird zeigen, ob sich die Margen der Stahlwerke tatsächlich ausgeweitet haben.
Quellen
- Nucor Investor Relations, "Nucor Announces Guidance for the Third Quarter of 2026 Earnings" (primary): investors.nucor.com
- Steel Dynamics Investor Relations, "Steel Dynamics Provides Third Quarter 2026 Earnings Guidance": ir.steeldynamics.com
- TIKR, "Nucor Stock Fell 6.4% on a Guidance Miss": tikr.com
- MarketBeat, "Steel Dynamics (NASDAQ:STLD) Issues Q3 2026 Earnings Guidance": marketbeat.com
