OpenAI hat in jüngster Zeit Gespräche mit großen Investoren über eine neue Kapitalrunde geführt, die die Bewertung des ChatGPT-Entwicklers vor dem Börsengang auf etwa 1,2 Billionen Dollar heben würde, berichtete die Financial Times am 15. September, in der Wiedergabe des Berichts durch Reuters. Die Gespräche stehen am Anfang, die Zahl könnte sich in den kommenden Monaten ändern, und die Diskussionen wurden von Investoren und nicht vom Unternehmen angestoßen. OpenAI lehnte eine Stellungnahme ab.
Die zur Diskussion stehende Zahl ist eine Erhöhung gegenüber der letzten Runde und keine Neubewertung von Grund auf. OpenAI schloss im März eine Finanzierungsrunde mit 122 Milliarden Dollar zugesagtem Kapital ab und bewertete das Unternehmen laut Reuters mit 852 Milliarden Dollar. Auf diesen beiden Zahlen würde 1,2 Billionen Dollar etwa 41 Prozent über dem März-Wert liegen, eine Bewegung, die in weniger als sechs Monaten erfolgt wäre. Die Darstellungen der März-Runde unterscheiden sich leicht in der Einordnung: Reuters beschreibt 122 Milliarden Dollar zugesagtes Kapital bei einer Bewertung von 852 Milliarden Dollar, während andere Darstellungen derselben Transaktion sie als 122 Milliarden Dollar eingesammelt bei einer Post-Money-Bewertung von 852 Milliarden Dollar beschreiben.
Sekundäre Berichte fügen frühere Referenzpunkte hinzu. TECHi setzt unter Berufung auf CNBC die Februar-Runde von OpenAI bei 110 Milliarden Dollar eingesammeltem Kapital bei einer Bewertung von 730 Milliarden Dollar an, was das nun diskutierte Niveau um etwa 64 Prozent höher machen würde. Derselbe Bericht gibt an, dass Amazon in der März-Runde 50 Milliarden Dollar zugesagt habe, davon 35 Milliarden Dollar abhängig von einem Börsengang oder davon, dass künstliche allgemeine Intelligenz erreicht werde, dass Nvidia und SoftBank je 30 Milliarden Dollar zugesagt hätten und dass Microsoft erneut teilgenommen habe. Diese Angaben stammen aus einem einzigen sekundären Bericht und wurden von OpenAI nicht bestätigt.
Der Zeitpunkt der Gespräche folgt dem Börsenkalender und nicht einem erklärten Finanzierungsbedarf. Altman sagte am 12. September, OpenAI werde 2026 nicht an die Börse gehen, und verwies auf Sicherheitsbedenken bei künstlicher Intelligenz. Berichte über den FT-Artikel besagen, das Unternehmen habe im Juni vertraulich bei der SEC eingereicht und verweise nun auf 2027. Reuters merkt an, dass OpenAI und der Rivale Anthropic beide auf eine stärkere Regulierung der künstlichen Intelligenz dringen, um sicherzustellen, dass die Technologie auf Arten entwickelt wird, die die Sicherheit fördern.
Anthropic bewegt sich in die andere Richtung. Es wird erwartet, dass das Unternehmen frühestens Mitte Oktober mit dem Marketing für seinen Börsengang beginnt und die Notierung wenige Tage vor den US-Zwischenwahlen im November abschließt, berichtete Reuters Anfang dieses Monats. TECHi schreibt, einige Investoren diskutierten eine Notierung mit einer Bewertung nahe 2 Billionen Dollar, gegenüber der letzten privaten Bewertung von Anthropic von etwa 965 Milliarden Dollar. Der Kontrast ist strukturell und nicht rhetorisch: Eines der beiden Unternehmen testet die öffentliche Nachfrage nach KI-Aktien, während das andere privat unter Investoren neu bewertet wird, die bereits Anteile halten.
Das Umsatzwachstum ist der Fall, den Investoren zeichnen sollen. Berichte über den FT-Artikel besagen, dass der annualisierte Umsatz von OpenAI im vergangenen Monat 40 Milliarden Dollar überschritten habe, ein Plus von 20 Prozent gegenüber dem Vormonat nach der Veröffentlichung des Modells GPT-5.6 im Juli, wobei das Modell Astra in diesem Monat folge, und dass das Unternehmen im vergangenen Jahr 34 Milliarden Dollar ausgegeben habe. TECHi formuliert dieselbe Übung anders: Ausgehend von einer früheren Run-Rate von rund 2 Milliarden Dollar Umsatz pro Monat, etwa 24 Milliarden Dollar annualisiert, berechnet TECHi, dass eine Bewertung von 1,2 Billionen Dollar etwa dem 50-Fachen des annualisierten Umsatzes entsprechen würde. Die beiden Anker sind nicht direkt vergleichbar — die Zahl von 40 Milliarden Dollar wird als August-Run-Rate nach einem Produktstart beschrieben, während das Vielfache TECHis eigene Rechnung auf älteren Berichten ist.
Die Grenzen der Geschichte sind ebenso wichtig wie ihre Schlagzeile. Die zentrale Behauptung stützt sich auf mit der Sache vertraute Personen, weitergegeben über die Financial Times und dann über Nachrichtenagenturen, und OpenAI hat eine Stellungnahme abgelehnt. Es wurden keine Rundengröße, kein Lead-Investor und kein Abschlussdatum berichtet, und der eigene Vorbehalt der FT lautet, dass sich die Zahl in den kommenden Monaten ändern könnte. Von Investoren eröffnete Gespräche sind keine Vereinbarung zu investieren, und eine private Bewertung dieser Art ist eine mit einer kleinen Gruppe von Käufern vereinbarte Kennzahl und kein in einem offenen Markt festgesetzter Preis; sie trägt nichts von der Offenlegung, die ein börsennotiertes Unternehmen veröffentlichen muss. Vorerst beschreibt 1,2 Billionen Dollar ein berichtetes Thema von Gesprächen und keine abgeschlossene Transaktion.
Quellen
- [Reuters via AOL – OpenAI mulls funding round at $1.2 trillion valuation ahead of IPO, FT reports](aol.com)
- [Channel NewsAsia – OpenAI mulls funding round at $1.2 trillion valuation ahead of IPO, FT reports](channelnewsasia.com)
- [TECHi – OpenAI is in talks at a $1.2 trillion valuation, days after calling for an AI slowdown](techi.com)
- [All-Weather Media – Report: OpenAI is considering a $1.2 trillion valuation in a pre-IPO funding round](allweatherfinance.com)
