Am 1. Oktober 2026 schlug die U.S. Securities and Exchange Commission neue Verwahrungsregeln für registrierte Anlageberater und regulierte Fonds vor, veröffentlicht als Release Nos. IA-7023 und IC-36353 unter File No. S7-2026-35. Der Vorschlag ändert den Investment Advisers Act von 1940 und den Investment Company Act von 1940; CoinDesk berichtete, dass er 760 Seiten umfasst und eine 60-tägige öffentliche Kommentarfrist eröffnet. Nach der vorgeschlagenen Selbstverwahrungsregel 223-1(b)(7) für Berater könnte ein registrierter Anlageberater die Kryptoanlagen seiner Beratungskunden, einschließlich derjenigen regulierter Fonds, ohne einen qualifizierten Verwahrer in Selbstverwahrung halten, vorbehaltlich definierter Bedingungen. Eine begleitende vorgeschlagene Regel, 17f-9 des Investment Company Act, würde es einem regulierten Fonds erlauben, Krypto über seinen eigenen Berater zu halten, wenn der Berater die Selbstverwahrungsregel einhält und der Verwaltungsrat des Fonds die Vereinbarung überwacht. Vorsitzender Paul S. Atkins sagte, der Vorschlag gebe Beratern und Fonds „einen konformen Weg, wo zuvor keiner existierte“, und ersetzt „das Grau der Unsicherheit, das durch Verwahrungsregeln geschaffen wurde, die für eine vergangene Ära gemacht waren“.
Der Weg der Selbstverwahrung ist bewusst eng. Vor der Selbstverwahrung und danach vierteljährlich muss der Berater schriftlich feststellen, dass kein zugelassener Verwahrer verfügbar ist, um die Kryptoanlage zu halten; ein SEC-Beamter sagte CoinDesk, dieser Umstand dürfte ungewöhnlich sein, etwa bei einem neu aufgelegten Token, den Verwahrer noch nicht unterstützen. Die Bedingungen verlangen dokumentierte Sachkunde bei der Absicherung, die gemeinsame Autorisierung jeder Krypto-Transaktion durch mindestens zwei Personen und Kundenvermögen, das auf Adressen gehalten wird, die nur das Krypto dieses Kunden speichern. Der Berater muss die Cybersicherheitskontrollen mindestens jährlich überprüfen und innerhalb von sechs Monaten nach Übernahme der Selbstverwahrung sowie danach jährlich interne Kontrollberichte von einem unabhängigen Wirtschaftsprüfer einholen. Kunden in Selbstverwahrung müssen mindestens vierteljährlich Kontostände erhalten, und Berater und Kunde müssen eine Vereinbarung unterzeichnen, die jede selbstverwahrte Anlage als Finanzanlage behandelt, wobei der Berater nach einzelstaatlichem Recht als Wertpapiervermittler fungiert. Bei Kunden regulierter Fonds muss der Verwaltungsrat die Feststellung des Beraters zunächst und vierteljährlich prüfen und vor Beginn der Vereinbarung sowie danach jährlich entscheiden, dass das Krypto des Fonds bei Selbstverwahrung durch den Berater angemessen betreut würde. Kommissarin Hester Peirce merkte an, dass der Vorschlag „Selbstverwahrung“ im Sinne der Vermögensverwaltung verwendet, nicht im Sinne von Anlegern, die ihre eigenen Schlüssel halten, und sagte, sie hätte „Shelf-Custody“ bevorzugt.
Der zweite Weg betrifft staatliche Treuhandgesellschaften. Nach der vorgeschlagenen Regel 223-1(d)(13)(v) des Advisers Act und der vorgeschlagenen Regel 17f-8 des Investment Company Act könnte ein Berater oder Fonds eine staatliche Treuhandgesellschaft als Verwahrer nutzen, sofern er nach gebührender Prüfung eine vernünftige Grundlage für die Annahme hat, dass das Unternehmen von der zuständigen staatlichen Bankenaufsicht zur Kryptoverwahrung ermächtigt ist und schriftliche Absicherungsrichtlinien unterhält. Der Berater oder Fonds muss die letzten jährlichen geprüften Jahresabschlüsse der Treuhandgesellschaft und deren internen Kontrollbericht prüfen, und das Kundenkrypto muss von den eigenen Vermögenswerten der Treuhandgesellschaft getrennt sein. Staatliche Treuhandgesellschaften sind heute keine ausdrücklich aufgeführte Kategorie zugelassener Verwahrer, weshalb Berater und Fonds von Fall zu Fall prüfen mussten, ob eine als Bank qualifiziert, eine Frage, die das SEC-Personal in einem am 30. September 2025 ausgestellten No-Action Letter behandelte.
