El Brent crudo extendió su caída el miércoles, bajando 2.6 por ciento a $86.28 por barril después de caer más de 3 por ciento en la sesión anterior, llevando la pérdida de dos sesiones a aproximadamente 6 por ciento. La venta fue impulsada por el progreso diplomático entre Irán y Omán sobre un corredor de navegación temporal a través del Estrecho de Ormuz, que recortó la prima de riesgo de guerra que había sostenido los precios del crudo desde que comenzó el conflicto en febrero.
El West Texas Intermediate crudo cayó 2.5 por ciento a $80.29 por barril. Ambos benchmarks tocaron sus niveles más bajos desde mediados de agosto, con el Brent bajando aproximadamente $9, o 9.6 por ciento, desde un máximo intradiario de $95.40 el 20 de agosto, según Nairametrics citando datos del mercado.
Las conversaciones Irán-Omán cambian la narrativa del mercado de la escasez a la recuperación
El catalizador del movimiento del miércoles fue una declaración conjunta de Irán y Omán confirmando discusiones sobre un marco para un corredor de navegación temporal a través del estrecho, junto con un proyecto conjunto para desminar la vía acuática. Se espera que las negociaciones técnicas continúen sobre un corredor de envío permanente y mecanismos para gestionar el tráfico marítimo y los servicios de navegación.
La propuesta representa el paso diplomático más concreto hacia la restauración del tránsito a través de Ormuz desde que el memorando de 60 días que ofrecía una ruta formal para la reapertura expiró el 17 de agosto. Antes de que comenzara la guerra estadounidense-israelí contra Irán el 28 de febrero de 2026, aproximadamente una quinta parte del petróleo mundial y los envíos de gas natural licuado pasaban por el estrecho, que normalmente transportaba alrededor de 130 embarcaciones por día.
Sin embargo, los flujos físicos siguen muy por detrás de las expectativas de reapertura que ahora se reflejan en el crudo. Solo cinco embarcaciones de commodities transit por Ormuz el 25 de agosto, una caída del 67 por ciento por debajo del promedio de 10 días de 15, según Crux Investor. Durante el fin de semana, se reportó que unas 40 embarcaciones cruzaron el estrecho, y el tráfico por la ruta omaní también estaba aumentando, lo que sugiere que el movimiento general está mejorando antes de que un corredor formal esté operativo.
La brecha entre el progreso diplomático y los flujos reales de commodities es una tensión clave en el mercado. El crudo se ha vendido por la perspectiva de recuperación, pero hasta que se complete la limpieza de minas y el tráfico de embarcaciones aumente significativamente, el suministro físico sigue restringido.
Sanciones secundarias se ciernen, pero la ausencia de China deja al mercado sin certezas
La diplomacia de Ormuz se desarrolló contra el telón de fondo de una campaña generalizada de sanciones de EE.UU. presentada el lunes. El secretario del Tesoro Scott Bessent incluyó en la lista negra a más de 60 objetivos vinculados a Irán y amplió el alcance de las sanciones secundarias, calificando las medidas como un "Día D económico" contra Teherán. El paquete inicial apuntó a redes de contrabando de petróleo, registros de embarcaciones, empresas de fachada y líneas de permuta.
Lo que el anuncio no incluyó fue ninguna mención explícita de China. Bessent se negó a especificar qué países enfrentarían penalidades o cuándo podrían entrar en vigor las sanciones secundarias, diciendo que daría tiempo a los socios comerciales para cumplir. La ausencia de un enfrentamiento directo con Pekín, que absorbe aproximadamente el 90 por ciento de las exportaciones de crudo de Irán, fue un factor clave que limitó más al alza en los precios del crudo.
Irán respondió expresando confianza en que sus principales socios comerciales resistirían la campaña de presión de Washington. La reacción moderada del mercado a lo que se presentó como la ofensiva financiera más agresiva contra Irán sugiere que los operadores están esperando detalles de aplicación antes de fijar nuevos precios para el riesgo de suministro.
La escasez de destilados limita el margen de baja
Mientras los precios del crudo cayeron, el mercado de productos refinados se mantuvo ajustado, proporcionando un piso bajo los precios de energía. Las existencias de destilados de EE.UU. se situaron en 105.6 millones de barriles, un 13 por ciento por debajo del promedio de cinco años, mientras que las refinerías operaron al 97.2 por ciento de capacidad, según Crux Investor citando datos de la Administración de Información Energética. Las existencias de crudo en 428.8 millones de barriles igualaron el promedio de cinco años.
Esto significa que incluso si la reapertura de Ormuz reduce las preocupaciones sobre el suministro de crudo, las existencias de diésel y combustible para aviación tardarían más en reponerse. Una reapertura de Ormuz mejoraría el suministro de crudo sin reconstruir directamente las existencias de destilados, y con poca capacidad de refinación disponible, la escasez de destilados medios puede persistir incluso cuando los precios del crudo caigan.
Las dos señales clave a monitorear son el tráfico semanal de embarcaciones por Ormuz y el nivel de existencias de destilados. Un aumento en ambos durante la misma semana señalaría condiciones de suministro mejoradas. Hasta que eso suceda, la venta del crudo podría estar anticipando una reapertura más rápida de lo que las condiciones físicas respaldan.
Fuentes
- Nairametrics, "Crude oil sheds nearly $9 as Iran, Oman work to reopen Strait of Hormuz," August 26, 2026. nairametrics.com
- Crux Investor, "Brent Drops 2.6% as Hormuz Reopening Hopes Outrun Oil Flows," August 26, 2026. cruxinvestor.com
- TradingEconomics, "Brent crude oil," August 26, 2026. tradingeconomics.com
